增量资金潮涌 A股投融资均衡新生态加速形成

近日，接受中国证券报记者采访的机构和业内人士表示，2021年仍是资金流入A股市场的大年。除了境外资金，境内养老金及保险等长期资金完善配置、银行理财资金迁移等将带来A股增量资金。一手推进提升投资端活跃度，一手做好融资端改革，在科学合理保持IPO常态化、严格退市监管等政策预期下，投融资均衡新生态正在加速形成。

增量资金“跑步入场”

机构认为，居民财富增配权益资产的大潮已至。中国经济持续向好，外资投资越来越便利，2021年境外资金增配人民币资产的趋势将继续增强。

A股将迎来万亿级增量资金成为多家券商的共识。中信证券预计，2021年居民资产再配置将提速，权益资产是最重要的配置方向，超万亿资金将借道机构产品流入A股。安信证券首席策略分析师陈果预计，2021年A股将继续迎来较大规模的中长期增量资金，约1.9万亿元。东吴证券策略分析师姚佩预计，2021年资金净流入规模将超过1.04万亿元。

境外资金净流入仍是看点。Wind数据显示，2月19日北向资金净买入95.53亿元，创1月8日以来新高。截至当日，今年以来北向资金净流入逾886亿元。

中信证券预计，2021年外资将继续增配中国资产，通过陆股通渠道净流入A股的资金将超过2000亿元。兴业证券王德伦策略团队表示，考虑到A股极具吸引力的投资价值和性价比，保守估计未来5年平均每年有望有2000亿元至3000亿元的外资流入，外资持股占A股流通市值的比例将继续提升。

更重要的是，中长线资金入市积极。陈果预计，在监管层坚定支持长期资金入市的背景下，银行理财和养老金、社保基金等是A股市场长期资金的源头活水。

融资节奏保持平稳

证监会明确，科学合理保持IPO、再融资常态化。专家指出，在稳步推进全市场注册制改革背景下，监管层持续关注投融资两端的平衡，严把入口关将推进上市公司质量和结构的优化。

截至2月19日记者发稿时，Wind数据显示，今年以来，沪深两市首发申请审核数量为83家，其中76家获通过，过会率91.57%。与去年同期相比，首发上会数量增加，整体过会率有所下降。

中国银河证券首席经济学家刘锋指出，监管部门始终严把IPO、再融资入口关，从严监管的理念没有改变。坚持新股发行、再融资常态化，意味着不会无故中止，也不会无故加速。这有利于稳定市场预期，增强投资者信心。

如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平指出，在注册制改革下，退市制度建设要及时跟上，以便及时清理质量不佳的上市公司。退市新规实施后，退市将更趋常态化。

投资活跃度提升

分析人士指出，在做好融资端改革的同时，监管部门推进投资端改革，投资活跃度有望进一步提升。我国股票市场的生态正在发生积极变化，资本市场步入更加理性的价值投资新阶段。

2021年证监会系统工作会议指出，以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地，优化中长期资金入市环境。

“从投资的角度来看，需要不断提高机构投资者占比。从投资规模来看，我国公募、私募、券商等资产管理规模合计50多万亿元。下一步，要大力发展机构投资者队伍，引导养老金、企业年金、保险资产等更多中长期资金入市。”刘锋指出。

张奥平认为，投资端将逐渐机构化，突出表现为公募基金等机构投资者数量大幅增加。伴随资金向行业头部企业集中，上市公司价值加速分化，非专业的个人投资者在逐步退出或转向购买机构产品。这推动着资本市场进入更加理性的价值投资新阶段。

“投资端改革实际上就是优化投资者结构，培育长期机构投资者。通过供给侧金融产品的研发创新，加大优质权益类产品供给，同时从需求侧引导投资者理财风格向长期投资转变，不断做大做强机构投资者群体，吸引中长期资金入市。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。