林锡：美印英日联合抛储，就能阻止油价上行吗？

【文/观察者网专栏作者 林锡】

11月23日美国白宫发布声明，将在未来3个月释放5000万桶战略石油储备（SPR）。作为回应，印度将从储备中释放500万桶原油，英国大致从储备中释放150万桶石油，日本计划释放420万桶石油储备。预期到3月底将有约6000万桶原油从战略石油储备中释放出来。

美国宣布释放5000万桶战略石油储备平抑油价。图片来源：视觉中国

然而美国宣布释放储备后，不确定落地，原油价格上涨，抛储并没有影响原油供需格局，为什么这一效果不明显的策略被拜登使用？

高油价带来高通胀是拜登任内重要挑战

拜登释放原油储备象征意义大于实际效果，更多代表拜登政府在行动。与特朗普通过推特施压中东产油国不同，拜登政府注意力正离开中东，转移亚太，对中东产油国的影响力也大为下降，在呼吁OPEC增产无果后，拜登选择与消费国联合释放库存手段来试图增加供应降低油价，以应对国内高企的油价与通胀。

作为车轮上的国家，高油价损害美国消费者购买力同时，为居民带来显著通胀压力，这是拜登上任后目前第一大挑战。

10月美国CPI上涨至6.2%，超市场一致预期，创30年来新高，同时美国西海岸地区汽油价格上涨超过4.5美元/加仑，创近10年来新高，虽然近年来能源占美国居民消费支出比重逐年下降到不足8%，但油价依然能够让居民感受到通胀的压力，拜登必须采取行动。

当地时间2021年11月23日，美国宾夕法尼亚州，实拍当地加油站。图片来源：视觉中国

联合抛储压制油价只是拜登采取行动应对通货膨胀的一部分，包括增加滞留在码头的集装箱费用，调查海外芯片生产信息，以及控制房价、医疗保险费用上涨，都是政策一部分，后续更多还要依赖美联储，这也是他考虑鲍威尔连任的一个原因，鲍威尔比副主席布雷纳德更加鹰派和有经验一些。

但希望通过联合抛储来降低油价，这一做法可能会显得简单，而且影响是临时的。抛储消息宣布后，油价转而上涨，为什么市场不对拜登政策买账？因为其并没有解决油价上涨的实质问题——供不应求。

产油国的态度

对于拜登联合各国抛储，OPEC表示会重新考虑调整增产计划，背后潜台词在于沙特控盘的OPEC希望油价稳定在80美元以上。

稳定的高油价能够帮助沙特等中东产油国获得足够资金，以应对全球新一轮新能源革命挑战。“石器时代的结束不是因为石头没了，石油时代的结束也不会因为石油没有了”。在新能源革命成功的前夕，以沙特阿联酋为代表的产油国需要捞足资本应对。

另外重要的背景是，随着美国在中东退出，重回亚太，中东产油国需要更多资金与政治筹码以适应和建立新的地缘格局。

沙特是OPEC老大哥，它需要应对来自伊朗油气增产的挑战，更重要是政治上的挑战。

作为天然气储量全球第一、原油产能OPEC第四（仅比阿联酋和伊拉克略低一点）的超级能源大国，伊朗不仅是沙特能源竞争的对手，同时也是政治对手，在美国可能解除伊朗制裁背景下（意味着美国不再是沙特的保护伞），沙特为代表OPEC国家坚持稳定增产，以应对伊朗意外增产带来的挑战，这是对美国可能解除伊朗制裁的回应。

此外，亚洲需求偏弱也并不支持沙特为首OPEC国家增产。中美贸易摩擦之后，中国从美国进口能源下降，同时美国页岩油复苏缓慢，使沙特在维护市场份额方面压力下降，更多目标在于维护原油价格。

中国10月以来零星疫情爆发，影响航班出行与石油需求，因而沙特并没有很大增产动力，维护价格成为其战略首先。

美国页岩油增产之路漫长。为满足《巴黎协议》与ESG要求，美国页岩油增产并不完全取决于高油价。有两大因素增加了美国页岩油增产的顾虑，一是OPEC国家包括伊朗的原油回归，将可能导致最早明年一季度开始库存增加，二是拜登政府的绿色能源政策将使传统油气公司考虑增加新能源资本开支，而降低传统能源投资。

有持续的消息与迹象显示，美国页岩油生产商正在考虑转移阵地。2020年32家北美油气公司资本支出为333.4亿美元，2013年以来持续下降。2021年9月20日，为响应荷兰法院要求壳牌2030年较2019年碳减排下降45%要求，壳牌将其二叠纪盆地页岩油资产以95亿美元出售给康菲石油（壳牌2019年碳排放量16.5亿吨，与俄罗斯持平，全球排名第四）。

从英国BP到荷兰壳牌，这些主要油气生产商努力减少排放，美国页岩油公司也在拜登的新能源政策下减缓扩张。

美国页岩油增产是一条漫长的路，这让沙特成为原油产量实际控制者。

目前沙特还有闲置产能170万桶，占OPEC的577万桶闲置产能的30%，剩下阿联酋占闲置产能24%，伊拉克占闲置产能10%，沙特依然是闲置产能的决定控制者，而像尼日利亚安哥拉刚果等国家，放开限产后依然比目标产量低50-60万桶日，由于疫情及资本投入等原因，增产持续低于目标。

打击油价，拜登还有何妙招？

除了联合抛储之外，白宫表示拜登也有可能通过限制出口方式来增加国内原油供应，但这并非妙策。

得益于页岩油开采技术进步与特朗普政策支持，美国2015年解除原油出口禁令，并2019年成为原油第一大出口国。

2019年10月美国再次实现石油净出口，并在原油出口方面超过沙特，达到300万桶日量，成为全球第一大原油出口国，这成为特朗普炫耀的政治资本，但同时也让美国在新能源转型上落后于欧洲与中国。

而在拜登执政支持新能源背景下，可能选择再次禁止美国原油出口，以使传统能源满足国内需求，压低通胀。

拜登上台后，第一件事情就是重回《巴黎协议》，并宣布停止在联邦土地新的油气开采权审批，体现了拜登带领美国向新能源转型决心，这一背景下，为满足自身油气供应，拜登可能重新限制原油出口。

然而实际情况是，美国的炼厂更适合处理委内瑞拉加拿大以及中东重油，禁止出口将打压美国页岩油生产积极性，同时可能使全球失去约300万桶日的美国轻质原油，进一步加剧美国外原油紧张，同时损害与美国建立了贸易关系的国家利益。

此外，在高油价过程中，拜登会采取监管手段限制油价炒作。这一做法跟中国限制煤炭投机炒作做法类似，就是加强对衍生品市场投机炒作与故意哄抬价格行为的监管，这类监管在2008年油价创纪录上涨时也发生过。

2008年7月，一项旨在遏制原油期货市场投机行为的议案在美国国会参议院的公开辩论中获得压倒性多数支持。

议案通过立法，要求美国商品期货交易委员会（CFTC）限制原油和天然气期货市场上的投机性交易，还要求监管机构提供更多报告以防止操纵市场行为的发生。

加快与伊朗谈判释放原油产量也是压低油价一个方法。但目前伊朗的态度比较强硬，加上伊朗逐渐具备核能力，在无法实质性限制伊朗核扩张情况下，加快与伊朗谈判可能会中东盟友尤其是以色列的不悦，最近沙特就较明显的不与美国合作，同时考虑与伊朗减少冲突，伊朗目前看有计划填补美国离开中东后的权力空缺。所以美伊谈判短期内可能不能帮助拜登控制压低油价。

高油价与高通胀是拜登上任后又一大挑战，在拜登不可多选的政策工具下，联合抛储的影响有限。

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美国联合其他国家抛储的不确定性已然落地，临时性增加供应并不能改变原油供需格局，市场在看清这一本质后重新开启价格上涨主线。

在拉尼娜冷冬预期、中东地缘冲突、围绕北溪二号地缘斗争背景下，拜登联合抛储影响有限，未来原油市场可能会出现更多不确定性的故事，成为油价波动的导火索。

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