孙宏斌自掏腰包，为融创中国无息贷款4.5亿美元

（文/张志峰 编辑/马媛媛）房企缺钱的窘境仍在持续，如今已蔓延至头部。

11月14日，融创中国公告称，公司拟折价配售现有股份、认购新股及配售现有融创服务股份。

其中，融创中国认购事项所得款项总额约为50.85亿港元，折合约6.53亿美元。融创服务股份配售事项所得款项总额约为23.31亿港元，折合约2.99亿美元。

同时，董事会主席孙宏斌将自有资金4.5亿美元以无息借款形式提供给融创中国使用。

以扣除相关费用后所得净额计算，此次融创中国一次性筹集资金约13.92亿美元，折合人民币约88.8亿元，狠狠回了一大波血。

11月15日，融创中国与融创服务开盘大跌，最终分别报收15.08港元和13.8港元。

一次筹资88.8亿元

具体而言，融创国际投资控股有限公司作为卖方，拟通过配售代理Morgan Stanley以每股15.18港元折价配售3.35亿股配售股份，卖方融创国际以每股15.18港元再认购3.35亿股。配售股份及认购股份分别占公司现有已发行股本的约7.19%，及经认购事项扩大后公司已发行股本的约6.70%。认购事项所得款项总额约50.85亿港元，折合约6.53亿美元。

配售事项完成后，卖方及其一致行动人士的股权将由约45.29%减至约38.10%。紧随认购事项完成后，卖方及其一致行动人士于本公司的股权将由约38.10%增至约42.25%。

此次配售价较融创上个交易日收盘价的17.04港元，折让约10.9%。

融创认为，配售价由公司、卖方与配售代理基于每股股份现行收市价按公平原则磋商后决定，而董事（包括独立非执行董事）认为配售价根据现在的市况属公平合理，且符合公司及股东的整体最佳利益。

同日，融创服务投资及配售代理订立一份融创服务股份配售协议，配售代理同意以每股14.75港元折价配售1.58亿股。配售的股份占融创服务现有已发行股本的约5.10%。融创服务股份配售事项所得款项总额约为23.31亿港元，折合约2.99亿美元。

融创服务配售价较上个交易日收盘价的16.56港元，同样折让10.9%。且完成配售后，融创中国持有融创服务股份由69.24%降至64.14%。

此外，最为引人关注的是，孙宏斌将自有资金4.5亿美元无息提供给融创中国使用，这在如今风声鹤唳的房地产行业颇为少见。

公告中，此举原因表述为，“出于对本集团的长远信心和长期支持”，借款用以“支持本集团的经营发展”

综上，此次配售股份、认购新股合计所得款项总额约74.16亿港元，折合9.52亿美元；扣除相关费用后所得款项净额约73.43亿港元，折合9.42亿美元。加之孙宏斌自掏腰包所得借款，融创共筹集资金13.92亿美元，折合人民币约88.83亿元。

有媒体报道称，此次配股与出售，有利于融创进一步优化资本结构，持续降低负债率，还可以补充资本金，增补现金流，提升抵御市场不确定性风险的综合能力。

节衣缩食，准备过冬？

有分析人士观察者网指出，融创股价正处于历史底部，再折价配股算是利空，但孙宏斌自掏腰包，向公司提供4.5亿美元无息借款，又为萎靡不振的市场打了一针兴奋剂，此举引来不少中小股民点赞。

同时，亦有业内人士猜测，孙宏斌此举实属无奈，在融资环境持续收紧、预售资金受到监管的背景下，“三道红线”指标转绿更显重要。经过近两年不断高喊“降负债”口号，融创截至年中仍有关键性一项未能满足监管要求，归属于“黄档”。因此，此次大规模筹资，极可能与企业积极谋求年底前“转绿”直接相关。

数据显示，截至2021年6月30日，三道红线监管要求的三项关键性指标中，融创的非受限现金短债比约为1.11，净负债率约为86.6%，均略微优于监管红线之内；而企业剔除预收款项后的资产负债率则为76.0%，仍高于监管要求的70%。

而根据公开资料，截至2021年中期，规模房企中，除了恒大、泰禾、华夏幸福等少数爆雷企业之外，基本都已转绿，“黄档”融创显得十分突兀。

从流动性来看，融创中国截至年中，账面非受限现金及现金等价物为1010.99亿元，一年内到期的短期债务为909.62亿元，现金能够覆盖短期债务。

不过，随着行业大中小企业接连暴雷，投资者对于企业账面数据信任度大幅降低。因此，自下半年开始，一贯于在招拍挂及收并购市场中高调“买买买”的融创一反常态，选择低调蛰伏。

在今年10月份的一次调研活动中，融创管理层多次强调，“年初拿地多数地块低于预期，接下来坚决不拿地，保证安全”。

要知道，根据2021年中期报告，融创今年上半年通过招拍挂、收并购等多种方式新增土地储备权益货值高达2135亿元，排名仅次于碧桂园、万科与保利。

此外，业内普遍认为，融创此次大举筹资，与目前新房销售市场遇冷也有直接关联。

数据显示，融创前10月累计实现合同销售金额5128亿元，同比增长14%。不过，10月单月企业合同销售金额却只有509.8亿元，同比减少27.6%。且预计接下来2个月内，销售回款额度将继续呈现直线下滑态势。

一位上市房企高管向观察者网表示，销售回款历来是房企保证流动性的主要资金来源。在销售遇冷且预售资金受监管的背景下，房企为了保持较为充裕流动性不得不各显神通。有融资能力的，如央企保利发展、招商蛇口、华侨城等纷纷大幅举债，借新还旧；没有融资能力或融资成本较高的则只能悄悄开始节衣缩食、准备过冬，部分中小民营房企甚至被迫裁员、“卖子”度日。融创此次配股同时，老板自掏腰包借款，既能成功融资，又保住了市场信心，不失为一个好办法。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。