一个月涨45%，猪肉价走出底部了？专家：得看两个维度
从10月初16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格平均值仅为每公斤15元左右，到11月初上涨至每公斤21.80元，短短一个月间，猪肉价格再次经历了急剧起伏的走势，环比涨幅达到约45%。
瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数运行走势图
图片来源：农业农村部
实际上，如果拉长到更长的时间线，猪肉价格波动更为剧烈。据农业部统计，全国猪肉价格在去年2月中旬到达历史高点59.6元/公斤。此后又在50元/公斤左右的高位震荡了近一年，今年1月下旬开始快速下跌，到5月末时跌到了29.5元/公斤，和高点相比跌去了一半。
今年6月份到9月份，全国出栏肥猪平均价格一路下降，甚至降到了成本线以下。而10月中旬以来，猪肉价格持续反弹，市场上热议不断，纷纷讨论猪价是不是已经见底了？为此，《每日经济新闻》记者近日采访了多位业内专家，试图理清近期及未来一段时期猪肉市场的走势。
10月初以来猪肉价格持续反弹
今年以来，猪肉价格持续下跌，一直到10月初，猪肉价格才开始再次展开反弹。
11月11日，农业农村部公布的最新监测数据显示，今年第44周（即11月1日-11月5日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤21.80元，环比基本持平，同比下跌40.6%，较上周扩大0.9个百分点。
而从10月份当月来看，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数月平均值为每公斤19.20元，环比上涨12.1%，同比下跌48.5%，比上月收窄13.3个百分点。
农业农村部分析，受供应阶段性过剩影响，国庆节对猪肉需求的拉动作用并不显著。假期过后，猪肉价格快速反弹，主要原因是终端消费季节性增加，如多地提前腌腊肉、灌香肠等民俗，而规模养殖场缩量抬价，生猪供应收紧，共同支撑10月生猪与猪肉价格上涨。
中国生猪预警网分析师冯永辉对《每日经济新闻》记者表示，供应方面，今年夏天由于整个行业出现亏损，很多养猪户在这期间调整了生产结构，一些低品质母猪被淘汰。
与此同时，由于猪肉价格比较低，前期补栏仔猪的人也并不多，再加上受猪病、亏损等因素影响，仔猪存栏也有所下降，供应上略有下降，但幅度不大，所以整体的产能还比较充足。
“本轮反弹主要是需求出现大幅度回升，需求回升的动力是天气逐渐转冷，猪肉的消费旺季逐渐到来。”冯永辉说，另外，今年夏天多个地方遭受水灾，对蔬菜生产造成较大影响，前期蔬菜价格出现大幅度上涨，而肉价又特别低，所以猪肉消费就出现大幅度回升，这是拉动猪肉价格上涨的一个主要原因。
农信互联生猪行业分析师夏晨丰对《每日经济新闻》记者分析，“10月份开始的这波上涨是由于供需两端都发生了一些变化。”
具体而言，主要原因是超跌之后的需求大幅反弹。从6月份开始，整个养殖端基本进入亏损状态，6-8月甚至到9月份的延续性亏损，使得养殖端情绪非常悲观，猪价已经出现一种超跌状态。而在国庆节后，收储3万吨中央储备肉的消息对市场起到非常好的提振作用，由此带动了价格反弹。
其次，10月份之后天气转凉，再加上猪肉价格处于低位，多种因素都对消费端产生有力的刺激。一些地方的消费者开始提前储备一些猪肉，或者制作腌腊食品，使得消费出现回暖。
而在猪价出现快速上涨后，养殖端的悲观心态也发生了一些改变，看涨惜售的情绪开始趋浓。
“一方面是大家对于四季度消费旺季是有预期的，所以会有短时间的压栏。”夏晨丰说，另一方面，四季度南方一些地区消费偏好大体重肥猪，而前期6月份开始的亏损使得大体重肥猪加速出栏，市场上大体重生猪存栏量已经非常低，因此大体重生猪的价格迅速超过了标猪价格。
夏晨丰说，从10月份开始，大猪与标猪的价差一直在扩大，前两周价差能达到1块钱左右，这种情况下“养殖户肯定也会先压一压”。
猪价是否已经见底了？
猪肉价格开始持续反弹，是否意味着10月上旬的猪价已经是本轮行情的底部？
夏晨丰告诉记者，要分析本轮猪肉价格反弹能否持续，或者说猪价是否已经见底，需要从两个维度加以分析。
中长期来看，要看母猪的主要指标，包括能繁母猪存栏、母猪淘汰量以及母猪价格等；而从短期来看，则要看仔猪和生猪存栏，指标包括仔猪产量、仔猪价格、当期生猪存栏量以及出栏体重等。
《每日经济新闻》记者注意到，有观点认为，本轮猪价后期持续反弹有支撑，主要是因为生猪和能繁母猪的存栏量从今年二季度末的4.39亿头和4564万头，下降到三季度末的4.38亿头和4459万头，进而推算出全国生猪存栏的月度高点可能在4-8月中的某一个月。这意味着此后的生猪存栏将不会比前期更高。
那么这是否表明猪价真的已经见底了呢？
对此，夏晨丰认为，目前市场上关于猪肉价格已经触底的观点恐怕“过于乐观了”。与需求相比，供给因素对猪肉价格的影响更大。
夏晨丰分析，从供给端来看，能繁母猪的存栏量在2019年四季度达到底部，此后开始增加，一直到今年6月份，能繁母猪存栏环比都是持续增加的。
记者梳理发现，一季度末，全国生猪存栏41595万头，同比增长29.5%；其中，能繁殖母猪存栏4318万头，同比增长27.7%。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中能繁殖母猪存栏4564万头，同比增长25.7%。三季度末，生猪存栏43764万头，同比增长18.2%；其中，能繁殖母猪存栏4459万头，同比增长16.7%。
夏晨丰分析，从生猪和母猪存栏量来看，三季度存栏量43764万头，比二季度微降0.3%，基本持平，仍处于2018年以来的最高水平附近。
同时，三季度末能繁母猪存栏量4459万头，比二季度末下降了2.3%。“猪价的快速下跌，养殖端亏损，对能繁母猪存栏造成了明显的影响。”她说，但从存栏水平看，也仍然处于近三年来的峰值水平，而且市场反馈，养殖端母猪优化进行较快，大量低效母猪更换为优质二元母猪，生产效率持续提升。
“从当前数据看，生猪产能的去化并不理想，既缓慢，同时又伴随优化。”夏晨丰说，由于生猪的生理特征，这就意味着一直到明年上半年，至少到一季度，生猪的供给量都处在一个惯性增加的阶段。
夏晨丰说，8-9月份能繁母猪的存栏量接近正常保有量的110%以上。换句话说，如果今年四季度市场上的能繁母猪存栏没有大幅度下降的话，明年整个上半年，甚至下半年猪价的低位水平恐怕还是难有反转。
夏晨丰说，“据我们监测，9-10月份有一些养殖场的能繁母猪存栏淘汰量比较大，但10月份以来的价格快速上涨使得养殖端目前进入到一种观望情绪，其淘汰速度已经大幅减缓。”
另外，从生猪出栏量来看，一季度，全国生猪出栏17143万头，比上年同期增长30.6%；猪肉产量1369万吨，增长31.9%。上半年，生猪出栏33742万头，比上年同期增长34.4%；猪肉产量2715万吨，增长35.9%。前三季度，生猪出栏49193万头，比上年同期增长35.9%，增速比上半年进一步加快1.5个百分点；猪肉产量3917万吨，增长38.0%。
夏晨丰分析，生猪出栏量在今年一季度达到顶峰1.7亿头，此后逐季下降，至二季度和三季度分别降至1.66亿头1.55亿头。二季度猪价快速下跌，行业普遍始料未及，大量生猪在年初开始压栏，造成市场生猪体重达到新高，三季度猪价在低位下行，养殖端大面积抛售，生猪体重快速下降。“但是生猪出栏总量同比增幅仍在逐季增加，从生猪的存栏量来看，供给去化仍然不理想。”
夏晨丰表示，从目前数据来看，至2022年上半年，生猪供给整体上依然充裕，不过价格的波动还要考虑消费的季节性和养殖户的出栏节奏。目前猪价已经涨至成本线以上，而且大体重生猪价格与标猪倒挂，市场大猪猪源紧缺，养殖户短期压栏观望心态又起，催涨短期猪价，但是行业对2022年上半年猪价普遍看空，若养殖户选择在春节前集中出栏，甚至抛售小体重生猪，那么反而会减小2022年猪价的下行幅度。
短期消费向好 长期仍难预测
记者注意到，农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华在11月4日的新闻发布会上提到一组数据：
9月份，全国规模以上屠宰企业屠宰生猪2509万头，同比增长95.2%。10月份，屠宰生猪的数量达到3023万头，同比增长111%。在养殖环节，3月份以来，全国规模猪场每月新生仔猪数量都在3000万头以上，并持续增长。
“这些仔猪育肥6个月之后就可以出栏上市，预计今年四季度到明年的一季度，上市的肥猪同比还会明显增长，生猪供应相对过剩的局面还会持续一段时间。”陈光华说，目前全国能繁母猪存栏量仍比正常保有量多6%，预计到明年年初才能调整到合理的水平。
夏晨丰表示，由此分析，短期供给来看，养殖端有压栏观望的意愿，且出栏压力并不大，对降价接受度较差。
而在需求端，整体逐渐好转。11月以来，随着天气转凉，以及储备冻猪肉消息的发酵，对短时消费带来有利提升。可以确认的是，未来消费整体是向好的。
在广东省韶关市浈江区养猪协会理事兼秘书长助理潘国成看来，按照目前的养殖态势，只能进行短期预测，很难作出准确的长期预测。
他对《每日经济新闻》记者表示，猪价是否到底，目前大都是猜测，也没有谁能够肯定后市的走势。因为生猪疫病的影响至今依然没有完全解除，一旦有地方爆发疫病，对生猪的威胁极大；另外，考虑到低价格之下养殖场户会主动进行淘汰，因此也很难作出长期预测。
“目前是高风险、低价格的环境，不管是大集团还是小散户，都比较谨慎，抗风险程度相对都比较弱。”潘国成说，因此，说猪价已经见底的预测是缺乏依据的，依然存在着变数，如果这几个月母猪架构没有调整，继续扩张，明年还会有更深的坑。“如果这几个月慢慢地理性作出调整，明年大家都能活，只要把猪养好就没事。”
陈光华也表示，下一步，农业农村部将按照生猪产能调控方案的要求，紧盯全国和各地的能繁母猪保有量变化情况，及时发布预警，落实分级调控责任，上下联动稳定生猪生产。同时，建议广大养殖场户有序安排生猪出栏，不要因为当前猪价有所回升而盲目压栏赌后市行情，更不要急于扩充产能，避免后期带来较大损失。
（每经记者 张蕊）