融创中国多维度推动管理升级

（文/张志峰 编辑/马媛媛）2021年以来，一系列更高频、更精准、更全面的调控政策，推动房地产行业更快速地进入高质量发展阶段。

8月30日，头部房企融创中国发布2021年半年度业绩公告。

数据显示，上半年融创实现收入达958.2亿元，同比增长23.9%；毛利约199.8亿元，同比增长约12.5%，毛利率约为20.8%；公司拥有人应占溢利119.9亿元，同比增长约9.4%；核心净利润达131.5亿元，同比增长约0.8%。

截至8月31日，融创中国报收19.9港元，涨幅1.95%，总市值927.7亿港元。

杠杆优化，获大行认可

如果说行业上半场“发展就是安全”，那么下半场的准则是“安全才能发展”，融创深谙此道。

业绩上涨的同时，企业财务杠杆再次下降，净负债率86.6%，较2020年末下降9.4个百分点，非受限现金短债比提升至1.11，仅有剔除预收款项后的资产负债率尚未达标，略微下降至76%，保持“黄档”。

截至2021年6月30日，融创总资产1.2万亿元，较去年底提升9%，一年内到期有息债务总额910亿元，短债占总有息负债比重下降至30%行业低位，债务结构进一步优化。

现金流层面，上半年企业销售额3208亿元同比增长64%，销售回款率保持高位水平。非受限现金达到1011亿元，较去年底增长2.4%，维持行业高位。

值得一提的是，融资结构也有所改善，信托借款规模连续两年大幅下降。

2021年1月26日，公司发行2024年到期的6亿美元5.95%优先票据，及2026年到期的5亿美元6.5 %优先票据。

2021年3月2日，公司额外发行2024年到期的3.42亿美元5.95%优先票据，及于2025年到期的2.1亿美元6.5%优先票据。

两次发债利率均为公司上市以来最低水平。同时，公司于2021年1月20日，宣布提前赎回于2022年2月15日到期的8亿美元7.875%优先票据的未偿还余额，以较低成本债务替换高成本债务。

在降杠杆与优化资本结构的同时，融创不断收获国际机构的认可。

上半年，标普将融创公司主体评级由 BB-上调至BB，展望稳定；穆迪及惠誉将公司评级展望调升至正面；中诚信亚太首次覆盖融创，并给予BBBg-评级，展望为稳定。

2021年以来，国际知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通国际、中金及瑞信等相继发布报告，给予融创“跑赢大市”评级，并列为“首选推荐”股票。

下半年可售货值超6600亿

地产销售方面，2021年上半年，面对外部环境发生的巨大变化，融创依然保持较高增速，销售额达到3208亿元，增长率64%，稳居行业前四。

具体来看，融创在环渤海、长三角、华南及中西部核心城市群区域深耕战略成效显著，其中北京、上海、苏州等9城销售额超100亿元，杭州、武汉销售额超200亿元，销售额超50亿元的城市共20个。

据管理层介绍，下半年融创总可售资源超6600亿元，货源充足优质，为持续的业绩增长打好基础，并保障经营现金流的充足弹性和绝对安全。

在土储方面，2021年上半年公司获取权益土储货值2135亿元，权益拿地销售比37.9%。若把时间拉长至一年（2020年7月至2021年6月），公司权益拿地销售比仅为28.5%。

对于土地政策，融创董事局主席孙宏斌表示：“第二轮集中供地也希望把地价控制住，稳定预期，降低风险，这对于优秀企业发展特别好的。有些企业觉得压力大，出了问题，但是其实跟政策没关系，实现三道红线的指标不难。”

因此，对于融创而言，下半年将主动控制拿地总量及节奏，审慎获取高质量土地，预计权益拿地销售比控制在20%以内，全年权益拿地销售比预计控制在30%以内。未来，公司将提高全资项目占比，优化现有合作模式，优选资金实力强劲的合作方，以成立长期平台的模式进行合作。

数字化建设覆盖地产+板块

除地产主业之外，上半年融创包括服务、文旅等在内的“地产+”业务也得到快速提升，多点开花。

其中，融创服务作为集团旗下主要上市平台之一，收入规模与盈利能力双双提升的同时，第三方拓展成效显著。

上半年，融创服务营收33.2亿元，同比增长85%；归母净利润6.1亿元，同比增长154%。净利率为19%，较去年同期上升5个百分点。

规模方面，截至6月底，融创服务在管建筑面积1.7亿平方米，合约建筑面积3.2亿平方米，稳居行业前列；第三方外拓项目占在管面积比例39%，较去年底也增加了7个百分点。

而作为集团多元化布局重要一环，融创文旅同样取得不俗业绩。

上半年，融创文旅营收26.1亿，同比增长166%，经营利润大幅提升至4.4亿元，客流量7201万人次，同比上升103%，济南融创文旅城、桂林融创国际旅游度假区，杭州湾融创水世界等代表项目成功开业。

据管理层介绍，融创文旅截至目前拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇4大板块，汇集了城市综合体、融创乐园、融创茂、雪世界、高端酒店群、海世界、会展中心、民宿、小镇集群等10余种城市综合业态。

值得注意的是，在多元化布局基础上，融创集团开始全面推进数字化建设，并将之作为三年规划重要任务之一，主要覆盖地产、服务及文旅业务板块。

具体而言，地产板块着力推进从BIM设计、智慧算量、集采平台、智慧建造、在线销售平台、客户关系的全链条数字化运营，基于透明、公正、体验好的底层逻辑，支持提升决策和运营效率。

服务板块则将技术与业务深度协同，构筑线上线下一体化智慧化服务能力。

文旅板块着力通过智能化建设提升用户体验、赋能精准营销、实现精细化运 营及管控，实现管理降本增效。

此外，融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在业绩会上表示，企业地产+业务除了物业与文旅较为强势之外，还有雪场、住宿、文化和实体娱乐、商业、康养业务等，共6个赛道，未来尽快提升竞争力，目标是未来能在公司占比中超过10%。

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