上半年收入增速继续放缓，丽人丽妆难解“阿里依赖症”

（文/李鹏涛 编辑/尹哲）因董事长陷离婚纠纷上热搜，前者所持112万股被司法冻结导致股价大跌的丽人丽妆，在近日披露了2021年中期业绩报告。

上半年，丽人丽妆实现总营收18.56亿元，同比增速跌至自2017年以来最低，仅为2.83%。

观察者网注意到，此前在2020年年报中，该公司表示力争在今年营收48亿元。不难计算，若想实现这一目标，该公司下半年收入增速需至少达到16.76%。

图片来源：公司公告截图

业绩增速放缓、存货高企

丽人丽妆是一家化妆品电商代运营公司，主要接受品牌方的委托，在线上开设、运营官方旗舰店，实现产品的在线销售，经营模式主要为电商零售业务和品牌营销运营服务。

丽人丽妆的业绩虽然逐年增长，但增速持续放缓。

公告显示，2017-2020年，该公司年收入增速分别为69.67%、5.69%、7.18%和18.72%；而2020年上半年、2021年上半年的收入增速分别为8.88%和2.83%。

不仅如此，丽人丽妆扣非净利润增速也开始放缓。

2021年的上半年，该公司扣非净利润增速为30.31%，较去年同期增速下降超过9个百分点。

令人眼前一亮的是，丽人丽妆2021年上半年毛利率达41.56%，创2017年以来的新高。从利润表来看，毛利率增长主要是因销售费用占收入比重下滑。

制图：李鹏涛

作为丽人丽妆的核心业务，电商零售2021年上半年收入17.14亿元，占总营收的92.37%；品牌营销运营服务收入1.02亿元，占总营收的5.52%。

据了解，该公司的电商零售业务是以买断品牌方或其国内总代理采购产品，在电商平台开设品牌官方旗舰店，以网络零售的形式把产品销售给终端消费者。

这种经营模式下，丽人丽妆需要为化妆品电商零售业务进行备货，容易导致存货高企。

观察者网在同花顺ifind查询到，截至2021年6月底，该公司的存货金额为8.53亿元，占总资产的25.37%。

虽然相较于2020年底8.45亿元的存货金额变化不大，但占总资产的比例仍然不低。

半年报显示，丽人丽妆根据存货成本高于其可变现净值的差额，计提了存货跌价准备。

今年上半年，该公司累计计提存货跌价损失0.45亿元，占2020年经审计净利润的13.39%。

“阿里依赖症”难解

“阿里依赖症”一直是丽人丽妆绕不开的话题。

2017年-2020年，丽人丽妆通过天猫平台获得营收分别为31亿元、33亿元、36亿元、45亿元，占总营收的比例分别为99%、99%、99%、98%。

不过，在今年上半年，丽人丽妆的店铺结构出现两方面变化。

一方面，虽然天猫平台依旧是丽人丽妆毛利的主要来源，占比96.98%，但天猫平台店铺由2020年末的62家降至年中的56家。

另一方面，该公司增加了在拼多多、抖音等平台的投入。

其中，在拼多多平台新开店3家，总店数达4家；在抖音新开店17家，总店数达24家。

具体来看，上半年，丽人丽妆在天猫国内实现总营收16.56亿元，同比减少2.99%；天猫国际总营收7610万元，同比增长12.12%。

而在其他平台上，该公司实现营收1.24亿元，同比增速达到313.71%。

图片来源：公司公告截图

值得一提的是，阿里巴巴持有17.52%股权，是丽人丽妆第二大股东。而频频被人诟病身患“阿里依赖症”的丽人丽妆，牛年以来更是进入“多事之秋”。

今年3月，丽人丽妆董事长黄韬妻子翁淑华在微博公开喊话“希望丈夫回归家庭”，随后股价应声大跌，市值两日蒸发23亿元。

而“喊话”风波对股价的影响并未就此结束。

7月14日晚间，丽人丽妆再发公告称，因控股股东、实际控制人黄韬与配偶翁淑华离婚纠纷，导致黄韬持有的112万股该公司股份被司法冻结。

受上述公告影响，该公司股价次日开盘后再度下杀。

值得注意的是，与半年报一同发布的还有财务总监的离职公告。

公告披露，丽人丽妆董事会于近日收到财务总监李爱丽递交的书面辞职报告，其因工作调动原因，申请辞去公司财务总监职务。辞去财务总监职务后，李爱丽在丽人丽妆另有任用。

与此同时，董事会同意由公司副总经理叶茂先生代行财务负责人的职责，代行期限直至公司聘任新的财务负责人之日止。

截至8月30日收盘，该公司股价小幅下跌0.66%，市值约109.6亿元。

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