摩根士丹利再度砍价快手至60港元，称其盈利能力远不及抖音

观察者网讯（文/胡毓靖 编辑/庄怡）8月26日，据证券时报网获取的摩根士丹利最新研报，摩根士丹利再次下调快手股价至60港元，并称，快手盈利能力远不及抖音，广告收入增长减速，毛利率下降等核心指标将可能导致股价进一步下跌。维持“减持”评级不变。

该行表示，快手涉及庞大投资以及维持内地及海外用户增长，市占率被抖音蚕食，以及预计公司到2025年才有望扭亏为盈。

快手8月25日公布的财报显示，二季度快手营收191亿元， 较去年同期增长48.8%，经调整后净亏损47.7亿，较上年同期净亏损19.4亿，同比扩大146.2%，亏损增幅远高于营收增幅。

二季度快手营收增长主要由广告和电商业务拉动，但直播业务则持续下滑。此外，快手的用户增长已陷入瓶颈，日均活跃用户（DAU）2.932亿，同比增长11.9%，但环比上季度略有下降。

值得注意的是，摩根士丹利是快手的联席保荐商之一，快手上市之初，曾给出350港元的目标价。但近期，摩根士丹利频繁砍价快手。5月下旬，摩根士丹利将快手目标价下调至300港元，认为其投资加大、直播业务收入较弱及毛利率较低。

7月，摩根士丹利再将快手目标价从300港元大砍至130港元，摩根士丹利认为，快手2021年第二季度的环比增速较抖音低14个百分点，是自2018年第四季度以来最大差距。

当时，摩根士丹利报告援引QM数据指出，预计快手今年第二季度日活跃用户出现下降，同时该行推迟快手的盈利预期至2025年，因此，大摩将快手目标价格下调为120港元。

此次，快手在摩根士丹利的目标价再度被腰斩，从120港元下调至60港元。

伴随快手评级和目标价不断降低，其股价在资本市场也从上市之初的338港元/股的高位，滑落至现下71.25港元/股，市值从1.39万亿港元掉至不到3000亿港元。

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