存储芯片“凛冬将至”？外资狂抛韩国半导体股票

【编译/观察者网 李焕宇】作为全球经济的“金丝雀”，韩国的各类数据往往能起着风向标的作用。最近两周，这个风向标的股市遭遇了寒流，外国资本疯狂抛售韩国支柱产业——半导体产业的股票，让韩股（Kospi）指数连续8个交易日下跌，达到三个月来的最低点。

外资疯狂抛售韩国半导体股票

据《东亚日报》8月17日报道，外国投资者在韩国股市的占有率在最近5年零2个月以来首次跌倒了30%以下。韩国交易所方面称，上周外国投资者们连续5个交易日开启抛售攻势，卖出了7.15万亿韩元（约合人民币394亿元）的股票，突破历史记录，受此影响，韩股指数在8月13日时隔11周跌至2300点以下。

外资今年在韩国股市净抛售/买进的股票额 图表来源：东亚日报

不过，外资抛售的股票主要集中于半导体产业。“朝鲜商务”网18日援引现代汽车证券研究员的话称，8月外资在韩股的净抛售额为5.2万亿韩元，单独在半导体产业的净抛售额为6.7万亿韩元，所以如果除去半导体股，外资其实还买进了1.5万亿韩元的股票。

抛售韩国的半导体股票，三星电子和SK海力士两大龙头自然是首当其冲。据“News1”网站报道，外资抛售了两家公司7.6万亿韩元（约合人民币419亿元）的股票，其中三星电子5.57万亿，SK海力士2.18万亿。受此影响，三星电子的外资持股率降至52.21%，是2018年12月以来的最低水平，相比年初（55.73%）下降了3.5%以上；另一个龙头SK海力士的外资比重也降到45.72%，是2014年3月以来的最低水平。韩国半导体总的外资持股比重也降至50.67%，低于2018-2019年半导体下行周期时的最低点——51%。

三星电子和SK海力士近5日股价变化

半导体产业遭外资唱衰

韩国的经济和股市非常依赖半导体产业，而半导体产业又高度依赖存储芯片业务，这一波“寒潮”也与此息息相关。

上周，美国著名金融公司摩根士丹利发布报告称半导体行业“凛冬将至”，预计存储芯片将从明年一季度起处于供过于求的状况，商品价格也将下跌，他们还调低了对包括美国镁光在内的存储芯片生产商的股票评级。全球半导体指数也呈现出疲软态势，韩国半导体指数本月5日来下跌12.3%，同期的全球半导体指数、台湾地区半导体指数和美国费城半导体指数各下降3.53%、4.1%、3%。

因此，如果摩根士丹利的预测成真，那对存储芯片占半导体销售额70%以上的三星电子及SK海力士而言无疑是重大打击，可能会让整个三星电子陷入困境。

除了主力产业遭唱衰，对美联储政策收紧的担忧也降低了外资投资新兴市场的热情。据《东亚日报》报道，达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰在11日公开表示，美联储最好在9月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上公布缩减计划，并从10月份开始施行。

一位资本市场的研究员表示，从历史经验来看，当美国公布缩减进程或是开始缩减计划时，全球金融市场的波动就会变大，外资为确保流动性会从韩国等新兴国家市场回笼资金。

汇率也起到了煽风点火的作用。《东亚日报》称，6月初1美元可兑换1105.9韩元，但在813日，1美元已经可以兑换1169韩元.高丽大学经济学教授金镇一预测，如果美国本月公布紧缩计划，那么美元走强韩元走弱的趋势将持续下去，韩国股市对外资的吸引力也会进一步下降。

美元兑韩元汇率变化 图表来源：东亚日报

另外，中美制造业指数等经济指标发布、新冠肺炎疫情、塔利班拿下阿富汗带来地缘政治风险等环境因素也给韩国股市带来了压力。韩联社援引未来资产研究院的分析称，全球经济恢复速度可能趋缓，因此资本会更倾向向于躲避风险。

半导体行业机构调高预期

就在韩国半导体股票遭外资抛售之际，世界半导体贸易统计组织在（WSTS）16日发布了最新的市场数据，并预计2021年全球半导体市场最终会以25.1%的速度大幅增长，其中增长最快的将会是存储类产品（37.1%），而该组织去年对当年半导体市场增长速度的预计值仅为6.8%。

该组织还表示，到2022年，全球半导体市场还将进一步增长，预计能增长10.1%，主要动力依旧是存储类产品高达两位数的强力增长。

韩联社称，WSTS的此次预测恰逢半导体行业对年末可能出现的增长趋缓忧虑加深之时，而且这是该组织今年第三次上调对全年的预测。今年3月WSTS预计今年半导体产业增长率为10.9%，到了6月份，该预测上调至19.7%，然后就是在8月份基于第二季度业绩再次上调的25.1%。

WSTS对明年增长的预测也从6月发布的8.8%上调至10.1%，而且力挺存储类产品，称其今明两年的增长率将会是所有半导体产品中最高的。

WSTS对2020、2021、2022年半导体产业及存储类产品（蓝条）增长的预测值 图标来源：韩联社

据韩联社报道，WSTS是一家总部位于美国加州的非营利行业团体，其会员包括三星电子、日本索尼、德国英飞凌、台积电等全球40多个国家和地区的半导体企业。

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