融资成本涨逾20%，当代置业流向二线城市“补仓”

（文/张玉 编辑/马媛媛）“对于房地产而言，风大浪大、水大鱼大的时代注定成为历史，以往高杠杆、高毛利、高增长的蒙眼狂奔模式一去不复返，未来必定是个回归的时代，重回普通行业属性，即低杠杆、低利润和低增长。”在最新的主席报告中，当代置业执行董事兼董事局主席张雷如此感慨。

8月16日晚，当代置业发布了今年上半年的中期业绩。期内，公司实现合约销售额215.62亿元；公司上半年营收95.43亿元，同比增长9.6%；净利润6.77亿元，同比增长21.6%。

营收净利双增的背后，是同样水涨船高的销售成本和融资成本。

上半年，当代置业销售成本为73.33亿元，同比增长11.3%；融资成本2.06亿元，同比上升23.5%。

平均借贷利率接近10%

2021年上半年，当代置业的规模增速扩张显著。公司合约销售额约为215.62亿元，同比增长51.8%；合约销售面积207.8万平方米，同比增长52.7%。

规模增长的可持续性依赖于资金政策的支持。而随着上半年金融监管政策的不断收紧，当代置业也面临着较为严峻的财务考验。

今年上半年，当代置业销售成本为73.33亿元，比去年同期增加了11.3%。此外，公司销售及分销的开支也由去年同期的2.07亿元增加至3.1亿元，增加了49.9%。当代置业方面表示，这主要是由于销售规模增加所致。

截至今年6月底，当代置业贸易及票据应付账款在1年以下的金额由去年底的21.04亿元迅速增加至54.51亿元，大幅增长159.08%，短期偿债压力增大。此外，集团总借款账面余额约为287.55百亿，较2020年底的245.93亿元增加16.9%。

除了偿债压力增大，新融资的难度也在增大。2021年上半年，当代置业的融资成本由去年同期的1.67亿元增加23.5%至2.06亿元。在国内及海外市场利率普遍上升的情况下，期内集团的加权平均借贷利率为9.73%，而去年底为9.9%。

今年上半年，当代置业银行及其他借贷利息为7.7亿元，较去年同期的6.85亿元增长了12.41%；优先票据及公司债券的利息开支为6.04亿元，同比增长8.44%。

事实上，一向具有风险意识的当代置业也在积极采取措施，不断调整自己的财务结构。当代置业方面表示，管理团队在每个月的第一个星期举行会议，跟财务及经营团队讨论现金状况及负债情况。此外，董事会办公室每月向董事会成员传阅资本市场报告，董事会可评估股本/债务融资机会。

上半年，当代置业净负债率为93%，较去年底的95.7%略有下降。

密集布局二线城市

资金是企业能够在土地市场继续“驰骋”的重要保障。而对于资金并不十分充足的企业而言，必须“勒紧裤腰带”，形成自己独特的土储策略，把每分钱都花在“刀刃”上。在今年首批集中供地中，当代置业表现并不抢眼。

半年报业绩显示，2021年上半年，当代置业及其合营联营公司通过政府公开招标、一二级联动的土地开发模式及合作等方式购入共20个新项目。

在拿地战略方面，当代置业执行董事兼总裁张鹏日前在接受观点地产采访时坦言，当代不以招拍挂为主，“招拍挂现在确实不是我们主要的菜”。其表示，产业协同地价普遍比招拍挂低一些，主要是政府有需求，片区要导入产业，规划需要什么产业，就把产业库拿出去匹配。一部分是用自己孵化的倍格、蔓兰酒店、51WORLD勾地。另一些产业，就和长期合作的京东方、伟光汇通、网酷、居然之家、欧亚达等合作。

观察者网注意到，当代置业上半年获取的项目分别位于安徽、重庆、广东、湖北、内蒙古、江苏、陕西、山东等城市。其中，大部分位于二线城市。

“一线城市要去拍，或者要研判，但是绝不拿高价地，更不跟央企拼。二线城市要积极深耕，西安、咸阳、合肥、武汉、苏州、佛山、惠州、重庆这些城市一定要深耕”。张鹏表示，大城市的饱和度越来越接近顶峰，地产向二线、三线转移的趋势是抵抗不了的，“只不过投资人盯着你说必须在一线，但一线是会被垄断的”。

8月2日，经过1个多小时共33轮报价，当代置业以4.21亿元拿下佛山狮山1.18万平方米的纯住宅用地，溢价率32%。

在官网致辞中，张雷曾表示：“在广袤的草原上，清晨太阳升起，一头非洲羚羊睁开眼睛，看着天边的朝霞，它想到的第一件事就是：我要跑得快，否则就会被狮子吃掉。”

现在看来，政策环境不断严峻的大环境下，当代置业等企业所面临的，似乎不仅仅是“跑得快”这么简单了。

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