抽中现场检查后主动撤销IPO计划，情趣用品商醉清风在躲什么？

（文/周深 编辑/周远方）7月19日，上海醉清风健康科技股份有限公司（下称：醉清风）决定撤回创业板上市申请，距离6月24日获得受理还不足一个月。

招股书中，醉清风自曝存在连续多年的刷单行为。尽管在申请IPO前的2020年10月停止了涉嫌非法经营罪的行为，醉清风还制定了《禁止刷单制度》，表现出“改过自新”的愿望，但其业绩真实性仍迫使监管部门绷紧神经。

7月4日，也就是上市申请获受理后第10天，醉清风被中国证券业协会抽中现场检查。

值得注意的是，不仅经营“可疑”，上市前连续3年总额近2.4亿元的大额分红，让合计持股83.43%的杨昌亮、叶君丽夫妇二人分走了期内累计净利润的88%。紧接着抛向市场的IPO融资目标超过5.66亿元，却计划用来买楼、建仓库、建客服中心以及补充现金。

突击分红、自曝刷单、主动撤回，一连串的骚操作不禁让人感叹，作为情趣用品的渠道商的确是一门来钱快的好生意，大胆自曝的背后，醉清风的问题可能远比招股书的更加触目惊心。

连续三年刷单近5000万

醉清风是一家专注于两性健康用品的电子商务公司，主营业务为两性健康用品的选品与设计、品牌推广及互联网零售和分销。

渠道上，其拥有行业知名的“醉清风旗舰店”零售渠道品牌及自有平台“伊性坊商城”分销渠道品牌。

产品上，“已形成以自有品牌与代理品牌相结合，覆盖全品类的品牌和产品优势。”招股书中说道。

然而，因电子商务业务竞争激烈，线上刷单早已经不新鲜。观察者网此前报道的羊奶粉生产商红星美羚就曾自曝刷单。

醉清风也一度沉迷。不过，与红星美羚仅在2018年耗资300万元刷单不同，醉清风在2018-2020年连续刷单。

后者指出，为提高店铺排名及好评率，达到推广引流目的进行了刷单。但刷单订单未确认销售收入，不存在虚增业绩的情形。

根据披露，其刷单金额在上述时期分别占各期销售收入的比例达到3.17%、0.77%、1.4%。

虽然占比较低，但经观察者网计算，刷单金额分别达到2413.73万元、742.67万元、1494.34万元，累计金额4650.74万元。

直到接受上市辅导前的2020年10月，醉清风才停止刷单，并表示：积极整改，制定了《禁止刷单制度》，杜绝刷单行为。之后，公司已不存在刷单行为。

一方面，招股书中表示：“公司及子公司所在的市场监督管理局以及公司主要合作的电商平台天猫、京东均出具了书面文件，证明公司及子公司在报告期内不存在重大违法违规，证明 公司及店铺能较好的遵守平台规则，未发生严重侵害他人合法权益的行为，不存在严重违规情况。”

另外，醉清风控股股东网趣投资、实际控制人杨昌亮和叶君丽承诺，如因刷单事项受到有关部门处罚、遭受任何损失，其予以无条件承担。

醉清风保荐机构（主承销商）信达证券也指出：“经核查，报告期内公司存在刷单行为，刷单订单未确认收入，不存在虚增公司业绩的情形，刷单行为不构成重大违法违规行为，对本次发行上市不构成实质性障碍。”

不过，“刷单行为仍然可能成为扰乱市场秩序的非法经营行为”，一位行业律师向观察者网表示。

在新修订的《反不正当竞争法》里，“刷单炒信”和帮助“刷单炒信”，将会面临二十万元以上一百万元以下的罚款；情节严重者，处一百万元以上二百万元以下的罚款，甚至可以吊销营业执照。

7月4日，在醉清风上市申请受理后的第10天，中国证券业协会根据监管部门提供的首发企业信息披露质量抽查名单，随机抽取了醉清风作为检查对象。

15天后（7月19日），醉清风决定撤回创业板上市申请。

7月23日，就撤回上市申请一事，北京商报援引醉清风方面的说法称：“根据相关规定，撤回IPO仍需要现场检查，目前我们正在积极准备现场检查，暂不接受采访。”

分红超利润，IPO却计划补充现金？

根据募资计划，醉清风IPO共计划融资5.66亿元，其中3.25亿元将用于“综合运营协同管理中心建设项目”，占总募资额比重超过57%。

剩余募资将分别用于“一体化仓储物流中心建设项目”、“客服及培训中心建设项目”以及“补充流动资金项目”。

观察者网进一步发现，“综合运营协同管理中心建设项目”将耗资12000万元在上海购置总建筑面积3000平方米的综合运营协同管理中心大楼。

另外，“客服及培训中心建设项目”将耗资4500万元在温州购置总建筑面积2500平米的办公大楼。

而“一体化仓储物流中心建设项目”则是拟投资7216万元在现有租赁的9500平方米的仓储物流中心基础上进行设备升级。设备投资将耗费6682万元。

最后，还将补充主营业务相关的营运资金8092.89万元。对此，醉清风表示，此举将有利于缓解公司业务发展中的资金压力，保证公司长期稳定发展。

然而，观察者网发现，在2018-2020年，醉清风现金分红金额分别为4435.30万元、9076.40万元、1.04亿元，合计2.39亿元，分别占当年归母净利润的70%、82%、103%。

而醉清风实际控制人杨昌亮、叶君丽夫妇直接和间接持股83.43%。也就是说，他们二人最近三年因为分红从醉清风拿走近2亿元。

极端依赖天猫平台

从销售模式上看，2018-2020年，醉清风线上销售分别贡献了醉清风99.25%、98.93%和98.19%的营收。

其中，线上零售模式的销售金额分别为49284万元、59283.52万元、55347.37万元，占线上销售收入的比重分别为65.21%、62.13%、52.81%。

天猫平台是醉清风极端依赖的平台。

根据招股书，同期内，天猫和淘宝贡献了其线上零售的97.76%、99.04%、99.45%，越来越接近100%。

与此同时，无论是京东平台还是其他平台，其销售收入都在逐年下滑，比重更是接连“腰斩”。

2020年，在疫情因素下，高度依靠线上的醉清风本应该“坐收渔利”。然而，其线上零售却意外下降近7%。较2019年同比增长23%下滑超过30个百分点。

对此，醉清风解释称：去年，平台对服饰类产品限制使用组合、赠品等销售形式，导致该类产品销售收入下降。

然而，从销售情况看，虽然线上零售自营店铺销售额下降，但平台客户电商平台的销售额却在2020年同比增长87.6%，超过1.75亿元。

从醉清风主要电商平台客户看，京东自营、阿里健康大药房、天猫超市等均在2020年大幅增加了对醉清风方面的采购。

这三家平台客户贡献了2018-2020年醉清风平台客户销售额的94.01%、91.71%、96.71%。

显然，这在一定程度上影响了醉清风自营店铺的销售。

值得一提的是，醉清风并不满足于渠道商的角色，其自有品牌的销售额虽然起伏波动，但收入占比仍维持在30-40%左右。

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