如何应对美联储货币政策？央行：以我为主

7月13日，央行货币政策司司长孙国峰在国新办发布会上答记者问，称下半年货币政策将坚持稳字当头，主要根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，更好支持实体经济，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

孙国峰 图自中国网

以下为发布会实录节选：

凤凰卫视记者：我们关注到6月份的PPI同比涨幅较5月份回落了0.2个百分点到8.8%，但是仍在高位运行，请问央行如何判断PPI下一步走势，是否认为这次回落是趋势性的，在此次全面降准的基础上，未来是否还有进一步降准甚至降息的必要性？

孙国峰：近一段时间，我国PPI上涨幅度较快，这既有去年同期疫情冲击导致PPI负增长形成的低基数因素，也有国际大宗商品价格上涨输入性影响。对于年内PPI阶段性上行，应当客观看待。一方面，这是在去年低基数基础上的高读数，对此可以用去年、今年和明年连续三年的整体视角来观察PPI的变化。另外一方面，历史上PPI指标本身波动就相对较大，在数月内阶段性的下探或者冲高的现象也并不少见。总体看，我国PPI走高是阶段性的，今年二三季度可能维持相对高位，随着基数效应逐步消退和全球供给恢复带来的输入性影响减弱，PPI有望在今年4季度和明年趋于回落。

关于降准，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。

香港南华早报记者：降准方面的话，因为现在美联储也释放出了政策收紧的信号，请问央行是否担心中美货币政策分化所带来的风险，包括人民币贬值或者资本外流等，对于这些风险会采取哪些应对措施？

孙国峰：2020年以来，我国始终坚持稳健的货币政策取向，实施稳健货币政策，既有力支持实体经济，又不搞大水漫灌，同时根据国内疫情防控和经济金融形势，把握好政策力度和节奏。去年2月-4月，由于疫情对国内经济冲击较为严重，货币政策应对力度是比较大的。去年5月以后，货币政策力度就逐渐转为常态，今年上半年，已经基本回到疫情前的常态，在全球宏观政策中保持领先态势。

应当说，在全球经济一体化的背景下，各个经济体之间的经济和金融相互影响，但由于疫情防控和经济恢复存在着时间差，因此美国货币政策和中国货币政策有不同的操作，也是很正常的。当前，我国经济稳中向好，稳健货币政策取向没有改变，此次降准主要是为了优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济。

下一阶段，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，坚持正常货币政策，坚持货币政策的自主性。根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，有力支持实体经济。同时我们也会密切关注国际经济金融形势变化，以我为主，开展国际宏观政策协调，共同发出正向声音，促进全球经济稳定恢复。谢谢。

彭博新闻社记者：我一共有两个问题，第一个问题，关于绿色金融。绿色金融方面的再贷款是否会成为将来中国低碳经济发展新的货币政策支持工具？第二个问题，是央行打算如何应对美联储加息预期带来的外部冲击？

孙国峰：我先回答第一个问题，关于碳减排支持工具，为了贯彻落实党中央、国务院关于加快推动绿色低碳发展，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作的决策部署，根据政府工作报告和国务院常务会议要求，人民银行正有序推进碳减排支持工具设立工作，以精准直达方式支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排，碳减排支持工具是直达实体经济的结构性货币政策工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资。

碳减排支持工具的设计按照市场化、法治化、国际化原则，充分体现公开透明，做到“可操作、可计算、可验证”，确保工具的精准性和直达性。“可操作”，即明确支持具有显著碳减排效应的重点领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排技术。“可计算”，即金融机构可计算贷款带动的碳减排量，并将碳减排信息对外披露，接受社会监督。“可验证”，即由第三方专业机构验证金融机构披露信息的真实性，确保政策效果。

碳减排支持工具发挥货币政策工具的政策宣示效应，引导金融机构和企业更好认识绿色转型的重要意义，也向公众倡导绿色低碳生活、循环经济理念，鼓励社会投融资向绿色低碳领域倾斜，助力实现碳达峰、碳中和。这是第一个问题。

第二个问题，关于美联储货币政策变化的影响，刚才我在前面的问题当中对这个问题也进行了回应，我们也可以注意到，近期市场上有关于美联储货币政策收紧的讨论，从中国的金融市场来看，中国的十年期国债利率目前在3%左右，比前期还有所下降，人民币汇率双向波动，金融市场保持平稳运行，刚才讲经济也保持了稳中向好的态势，所以我想关于美联储货币政策转向的讨论对中国货币政策、金融市场的影响是比较小的。下一步，人民银行将以我为主开展国际宏观政策协调，共同发出正面声音，促进全球经济稳定恢复。