证券日报：一年升值11.7%，人民币对美元汇率抢跑了吗？

5月28日，人民币对美元汇率中间价报6.3858，创出3年以来新高（2018年5月24日为6.3816，25日为6.3867）。这一中间价较2020年5月29日的7.1316上涨11.7%。一年上涨11.7%，人民币对美元汇率疑似“抢跑”。“抢跑”的后果很严重，会打乱经济发展的“队形”，影响各经济单元的“呼吸”节奏。但人民币对美元汇率真的处于“抢跑”状态吗？答案是否定的。

首先，人民币对美元汇率现在的中间价，只是回到了3年前的正常水平。

2019年的中美贸易争端，2020年突然暴发的新冠肺炎疫情，这两个事件成为影响人民币对美元汇率波动的重要因素。这一点从人民币对美元年平均汇率中就可以看出。2018年，这一数值为6.6174，2019年降至6.8985，2020年为6.8976。人民币对美元汇率从2018年的相对高点回落至2020年的阶段低点，又从去年8月份开始逐渐回升，直至现在反弹至3年前水平。

人民币汇率这一走势正好印证了央行副行长刘国强的判断，未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

根据中国货币网的数据统计，在有记录的年平均汇率年份中，人民币对美元汇率最高的是2014年，为6.1428，最低的是2019年，为6.8985。10年来，人民币对美元汇率就在这一区间“有升有贬，双向浮动，在合理均衡水平上保持了基本稳定”。

其次，人民币对美元汇率现在的走势，是中国经济实力的真实反映。

进入高质量发展阶段的中国经济，越来越多地融入国际经济体系，话语权更是与日俱增，这就需要一个与之相匹配的具有相当国际地位的货币给予支撑。多年来持续推进的人民币国际化进程已经“开花结果”，人民币国际地位稳中有升。

环球银行金融电信协会（SWIFT）发布的数据显示，今年4月份，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币全球支付排名为第六位，占比1.95%。近几年，人民币支付份额在这一排名中的位次在第五位和第六位之间交替。当月，人民币在跨境贸易金融业务中的份额位列第三，占比1.70%，略有上升。

据不完全统计，目前全球已有70多个央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，稳慎推进人民币国际化，坚持市场驱动和企业自主选择，营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系。

第三，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定的目标不会改变。

受美国财政刺激和经济复苏等因素影响，美元区通货膨胀的压力已经显现，而中国虽然是最早恢复常态的经济体，却“不存在长期通胀或通缩的基础”。在这种形势下，人民币对美元汇率具备一定的升值空间。但这个升值空间是相对的，受多方面因素制约。比如主要经济体货币政策调整、市场预期、经济数据波动、利差及短期资本流动等。

所以，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定就是当前的最优选择。5月21日召开的国务院金融稳定发展委员会第五十一次会议就强调了这一点。23日，刘国强给出了实现这个目标的途径，即央行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。

正如5月27日召开的全国外汇市场自律机制第七次工作会议所提出的那样，未来，影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币既可能升值，也可能贬值；企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。

证券日报 阎岳