离岸人民币升破6.4关口，创三年新高

【文/观察者网 周毅 编辑/周远方】

5月25日，美元兑人民币即期汇率走高，盘中升破6.4元关口，创2018年6月以来新高。

中国外汇交易中心数据显示，2021年5月14日，CFETS人民币汇率指数走到97.34的高位，相较于2020年7月31日91.42的低点，升幅6.48%；BIS货币篮子、SDR货币篮子计算的人民币汇率指数也分别迎来101.41和96.16的高位。虽然截至21日，三大人民币汇率有轻微下挫，但仍处于高位水平。

中国外汇交易中心网站截图

人民币重回升值通道的整体走势，引发市场和舆论的强烈关注。

4月以来，人民币重回走强态势

数据显示，今年年初至2月中旬，人民币对美元汇率强势上扬，自6.5408升值至最高6.43水平。2月下旬至3月底，人民币汇率承压下挫，区间贬值幅度约1.8%。美元兑人民币即期汇率从2月25日的6.45涨至3月30日的6.57。

4月以来，人民币对美元汇率持续升温，重回升值通道，累计升值幅度超2%。截至5月20日，美元兑人民币即期汇率录得6.44，较2021年高点下跌约1.98%。

到今日（25日），离岸、在岸人民币分别升破6.40和6.41，均创近3年新高。

人民币对美元汇率盘中升破6.4，英为财情（Investing）网站数据截图（北京时间19时40分许）

此外，据中国外汇交易中心数据，25日，人民币兑美元中间价报6.4283，上调125基点，走势向好。

中国外汇交易中心截图

美元超发走软，人民币坚挺

业内人士认为，这波升势背后是疫情因素、美元超发，以及中国经济持续向好等多重因素共同作用的结果。

资深金融业者、独立经济学者高德胜今日（25日）对观察者网表示：“人民币近期对美元的升值与美元指数走弱有关。随着美国境内通货膨胀快速攀升、债券收益率大幅走高，以及就业指标严重低于预期，美元指数重新跌入90以下，对欧元等主要货币均出现贬值。”

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，新冠疫情导致美元指数出现明显波动，是人民币兑美元汇率双向波动的主因；中美两国经济增速表现的差异，是汇率波动背后的基本面因素；中美两国货币政策方向及力度的差异，导致中美利差波动，这是汇率波动的政策面因素。

在丰业银行策略师高奇看来，今天主要是美元弱，另外股市大额资金流入也推涨了人民币。25日当天，外资净买入A股超过217亿元，刷新北向单日净流入纪录；沪深300指数则大涨3.2%，创3月以来新高。

其实早在今年4月，中国人民银行金融研究所所长周诚君在出席莫干山会议时，就曾做出研判：总体看，人民币对美元在中长期内将持续对美元升值。“这既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一。”

“升”中有“稳”，人民币走向何方？

高德胜进一步表示，人民币汇率的升值，反应了中国出口快速增长的形势，回应了市场的实际需求；同时这也符合中国人民银行主张的“市场化”的汇率形成机制，以及加大双向波动的政策导向。

5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，要求进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5月23日，中国人民银行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问。刘国强指出，今年以来，人民币汇率有升有贬，双向浮动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

“人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

中国人民银行上海总部调查研究部主任吕进中，也在《中国金融》（2021年第10期）刊文指出：从趋势看，短期需求扩张有限，供给弹性较大，阶段性供需缺口或将修复，但价格中长期上行趋势或已成型。

吕进中建议坚持稳健货币政策，注重进出口平衡，增强汇率弹性，人民币适当升值，抵御输入性效应；建议研究改进CPI核算方式，反映真实通胀水平。“从目前看资产价格有纳入通胀考量的必要性。”

央行此次传递出的积极信号，受到了业内人士的欢迎和响应。

他表示，“在疫情仍在全球此伏彼起、困扰全球供应的形势下，中国疫情防控领先世界，中国产业链成为全球供应链的安全岛，对中国产品的需求一路畅望，前四个月中国出口保持超预期增长。在全球通胀肆虐的大环境下，人民币升值有助于低于输入性通胀，降低进口原材料成本。”

某机电设备生产线上的产业工人，新华社图

在人民币的未来走势问题上，业内持有不同意见。

中银证券分析师管涛提醒，4月份人民币汇率均值、人民币有效汇率指数均较上月下跌，显示汇率变动对企业的财务影响和出口竞争力的影响有所缓解。虽然人民币汇率升值重启，4月份人民币汇率预期以及离岸汇率相对在岸汇率仍然偏贬值方向，再次说明人民币升值不等于有升值预期。

中国银行研究院高级研究员王有鑫分析，下半年支撑人民币汇率的国内积极因素将继续发挥作用，但外部市场的不确定性将导致人民币更多呈现双向波动、宽幅震荡的特点。

不少从业者则指出，人民币汇率仍具备走强动能，继续看好人民币升值预期。

中信证券研究所副所长明明认为，随着中国自身经济实力的增强，人民币国际化以及金融市场持续开放，人民币汇率双向波动特征将有所加强，人民币汇率将更加市场化。人民币汇率仍具备走强动能，美元兑人民币汇率向下或触及6.2。高奇也打算继续持有看空USD/CNH的头寸，将目标价位从此前的6.4调整至6.30。

“从长期趋势看，随着中国推进国内国际双循环新发展格局，中国经济高质量发展，全球经济格局的东升西降，人民币继续较大幅度升值的趋势不可逆转，也不可阻挡”，高德胜表示。