海底捞股价腰斩，市值蒸发逾千亿港元

观察者网讯（文/卢思叶 编辑/庄怡）餐饮股龙头海底捞在今年先后经历了跳涨和跳水的大起大落。

5月6日，海底捞盘中跳水跌近10%，股价创去年8月以来新低，市值一度跌破2300亿港元。截至当日收盘，海底捞大跌7.4%，报44.45港元，较今年2月份的历史最高位85.8港元已回调近50%，市值蒸发逾千亿港元，现市值约2355亿港元。

海底捞股价

海底捞股价跳水并不意外，中国食品产业分析师朱丹蓬告诉观察者网，首先第二季度节日较少是餐饮业的淡季，另外海底捞借助“火锅第一品牌”的名号股价一直处于虚高状态，此次回调属于正常范畴。此前，海底捞市值一度超过4000亿港元，市盈率超过600倍。

也有业内人士分析，随着通胀预期升温及美债收益率飙升，市场氛围转淡，一些高估值的餐饮龙头纷纷遭市场抛售。观察者网发现，今年春节以来，港股餐饮龙头集体大跌。除海底捞外，九毛九跌17%，呷哺呷哺跌股价暴跌近60%，市值腰斩。

而在市场行情之外，海底捞今年业绩表现也并不出彩。

今年3月，海底捞发布业绩报告显示，2020年全年，海底捞集团实现收入286亿元，同比增长7.8%；全年净利润3.09亿元，同比下降86.8%。根据公司公告，净利减少原因是受疫情影响导致门店客流量减少，及汇率波动出现净汇兑损失。

在净利大幅收窄之时，海底捞门店扩张速度未减。2020年全年，海底捞新开业544家海底捞门店，全球门店网络增至1298家，平均每天开出1.5家门店，创下公司成立以来开店速度的新高。

然而，高速扩张的弊端正在凸显，翻台率下降、经营成本增高都在拖累海底捞的业绩。

从翻台率上看，海底捞开始遇到了天花板，财报显示，门店的翻台率自2019年后再次出现下降。

海底捞2020年在一线城市的翻台率为3.4，在二线、三线及以下城市的翻台率为3.6。海底捞的翻台率较2019年出现下降，其2019年在一线城市的的翻台率为4.7，在二线城市翻台率为4.9，在三线城市及以下城市的翻台率为4.7。

翻台率下降和净利骤减引发市场担忧。中金报告称，海底捞预计去年净利润表现逊于预期，因翻台率尚未复苏，而新店扩张速度超预期导致成本上升，下调公司2020-22年盈利预测分别74%、5%及3%，以反映客流量复苏仍需时日。

另一方面，市场上越来越多的新火锅品牌崛起，巴奴、德庄、蜀大侠等火锅品牌都以差异化的特色受到欢迎，海底捞的头部地位受到威胁。

从近日连续下跌的股价可以看到，开店并非刺激资本看好的万能药方，品牌热度降低、盈利模式单一、服务模式竞争力下降等问题都成为海底捞保持高质量增长的阻力。

（作者：卢思叶，关注消费、教育、本地生活等领域，交流、爆料欢迎联系邮箱：[email protected]）

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