申通掉队：年利润骤降97%，Q1经营现金流为负

观察者网讯（文/胡毓靖 编辑/庄怡）同为A股快递行业上市公司，后一天交出年报和一季报的申通，业绩和圆通比起来似乎没那么好看。

除了去年全年营收和净利润双降，申通一季度的净利润下降超过2倍，颓势难掩。更令申通忧心的是，在行业的业务量急速攀升的背景下，头部企业全年单量均高速增加，而申通则低于行业增速水平。

此外，价格战可能已到最后一轮，按美国的行业集中度，国内将形成头部3-4家快递企业，申通的处境很危险。从落后到淘汰，申通岌岌可危。

申通快递2021年一季度主要财务数据

年利润降97.4%，单票收入跌幅最大

4月28日，申通发布2020年财报，财报数据显示，申通去年完成业务量88.17亿件，同比增长19.62%，市场占有率10.58%，较上年下滑约1%。

业务量的上涨并没有带来营收和利润的上涨。2020全年，申通营收215.66亿元，同比下降6.60%，净利润3632.73万元，同比下降97.42%。

申通2020年主要财务数据

最新的业绩则更为惨烈。今年一季度，申通营收为52.6亿元，同比增长47.28%；归属于上市公司股东的净亏损为8952.1亿元，同比下降253.39%。

营收净利润双降一方面来自单票收入的下跌。据快递公司今年3月的主要经营数据，申通的快递单票收入为2.25元，同比跌幅达27.65%，而顺丰、韵达、圆通的这一数据分别为12.12%、13.44%和11.03%。

2021年3月申通主要经营数据

更重要的是，申通去年的业务增长量还不及全国平均水平。2020年，全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件，同比大增31.2%，而申通的增长则仅为19.62%，而顺丰和圆通同期的增速则分别为68.47%和38.76%。

申通在单票收入大幅下跌的同时，业务增长量低于行业平均水平。尽管申通此前在年度业绩预告中称，市场竞争加剧，以及对员工的补贴导致净利润亏损，但对比同行，这一问题显然更显严峻。

经营现金流大降57%，价格战失去支撑

相比净利润亏损，申通更亟待解决的是现金流的问题。

对比美国，中国的快递行业集中度还在进一步加强，而价格战则正以现金流竞争的形式在淘汰一批快递企业。浙商证券分析指出，价格竞争或已进入最后一个阶段，现已进入龙头份额再提升阶段，价格战最基本的支撑是现金流，A股上市快递企业或有提升净利润现实动因。

但随着价格战白热化，申通的现金流承压愈来愈严重。观察者网查询财报发现，申通从2018年下半年开始，现金流就逐步下降。2019年申通的营收较上年增长35.71%，但经营活动产生的现金流量净额却反而下降24.09%至19.76亿。

申通2019年的现金流逐步恶化

整个2020年，申通经营现金流又从19.76亿下降至8.54亿，降幅达57%，而2021年一季度，申通现金流量净额为-5.82亿，进一步恶化。

去年阿里10.35%增持，给泥淖中的申通打了一剂强心针，但是并没有给业务带来改观，上游电商的去中心化趋势下，阿里系给予申通的帮扶并不能带来质变效应。而天风证券去年也曾在报告中风险提示，快递行业竞争格局恶化，而申通在成本管控和管理改善方面并未见优化。

失去了现金流的支撑，申通的价格战就失去了根基，而面对行业的进一步集中，市场份额下滑，价格战后形成的新头部企业还有没有申通的位置，是它当下必须攻克的问题，毕竟落后不可怕，可怕的是被彻底淘汰。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。