保荐机构执业质量不高？今年30家企业撤回科创板IPO申请

据澎湃新闻4月7日消息，4月6日，上交所上市委员会发布公告称，终止对广东芬尼科技股份有限公司（以下简称“芬尼科技”）、宁波环洋新材料股份有限公司（以下简称“环洋股份”）首次公开发行股票并在科创板上市审核。

芬尼科技、环洋股份成为最新两家暂缓科创板IPO的企业。至此，今年以来主动撤回IPO的科创板拟上市公司已达30家。

对于IPO高比例撤回现象，中国证监会主席易会满在今年的中国发展高层论坛上公开表示，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。

年内30家公司撤回科创板IPO

公告显示，芬尼科技、环洋股份均为主动撤回上市材料，其中芬尼科技的保荐人为国元证券，环洋股份的保荐人为安信证券。

公告披露，上交所分别于2020年9月29日、2020年12月31日受理了芬尼科技、环洋股份首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。随后，两家企业及其保荐人均在2021年4月1日申请撤回材料。根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第六十七条的有关规定，本所决定终止对芬尼科技、环洋股份首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

根据芬尼科技招股书，公司是一家专注于空气源热泵产品的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为空气源热泵及相关产品。上交所在问询函中曾对芬尼科技的股份支付、技术、市场地位和市场空间、行政处罚等方面提出25个问题。

环洋股份的招股书显示，公司是一家专业从事环氧氯丙烷的研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品为环氧氯丙烷。除环氧氯丙烷以外，公司其他主营业务收入主要系氧化钙、副产品氯化钙对外销售形成的收入。直到终止审核，环洋股份尚未被上交所审核问询。

至此，记者根据上交所科创板股票审核官网统计，2021年以来终止审核的科创板拟上市公司已达34家，其中30家均为主动撤回申请。

撤单成潮为哪般？

科创板IPO撤单的现象并不是近期才出现的。

在首批科创板公司上市的2019年7月，就有4家公司撤回了科创板IPO申请。而2020年前11个月共有24家拟科创板上市公司撤回申请。

不过， 2020年12月，科创板拟上市公司的撤单数陡然增至15家。这一现象延续至今。2021年1月撤单企业9家，2月撤单企业9家，3月撤单企业12家。仅2021年前三个月就超过了2020年前11个月的撤单数量。

企业密集撤单的背后，是监管部门的严格核查。

1月29日，证监会发布《首发企业现场检查规定》，规范了首发企业现场检查的基本要求、标准、流程以及后续处理工作，明确了检查涉及单位和人员的权利义务，压实了发行人和中介机构责任，并加强了对检查人员的监督。

1月31日，中国证券业协会公布最新一期首发企业信息披露质量抽查抽签情况，由证监会对其信息披露质量及中介机构执业质量进行检查。其中，科创板IPO企业占9家，包括柔宇科技、蓝科环保、百子尖、华之杰、博创智能、国光信息、紫泉能源、浙江国祥、德威华泰。

截至目前，除了华之杰和浙江国祥两家企业，其余7家科创板申报企业已主动撤回了申请材料。

保荐机构需提升尽责能力

中国证监会主席易会满曾在中国发展高层论坛上公开表示，对于IPO高比例撤回现象，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。

易会满称，从目前情况看，不少中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”。易会满明确指出，对“带病闯关”的拟IPO企业，将严肃处理，决不允许“一撤了之”。

“总的要进一步强化中介把关责任，督促其提升履职尽责能力。监管部门也需要进一步加强基础制度建设，加快完善相关办法、规定。”易会满表示。

资深投行人士王骥跃也表示，或许有些公司是存在较为严重的问题，甚至存在财务造假的嫌疑，但大多数撤回的公司并不存在财务造假行为，更大的可能是在某些方面规范性还没有达到发行上市条件，还有的公司是因为赶着申报，中介机构的底稿尚不完善，中介机构经不起查，而不是发行人经不起查。

“注册制实施以来，审核效率相对于之前的核准制确实大幅提高了，有些券商内部的内核和质控对项目风险的控制力也就随之下降了。” 王骥跃指出，“项目执业质量下降了，面对现场检查或现场督导的时候，撤材料就是最理性的选择了。”

天风证券认为，尽管短期IPO节奏放缓，但在中长期内，科创板总体发行规模与节奏大概率保持稳定，“很多撤单企业并非是基本面有问题，更多的是保荐机构的执业质量问题，在根据近期监管的要求完善相关问题后，后续仍有很多优秀标的等待申报，科创板大概率将保持一个相对稳定的IPO速度。”

（记者 孙铭蔚）