时代中国：销售破千亿，继续重仓湾区城市更新

（文/张志峰 编辑/马媛媛）3月23日晚间，时代中国控股发布2020年业绩报告。

数据显示，2020年时代中国营收385.8亿元，归属母公司股东净利润49.4亿元。值得一提的是，去年时代中国合约销售额不仅并未落下，反而迎来大涨，首次突破千亿达到1003.8亿元，同比增长28.1%。

但因利润与营收的下降，截至3月24日收盘，时代中国股价报收10.8港元，下跌5.59%。

企业管理层表示，营收利润双降主要因为疫情影响公司的交付；同时，物业板块（即时代邻里）收入2019年完成了上市分拆，在全年的业绩报表中没有合并。

1-2年内解决最后一条红线

在千亿之后，企业明显放慢了扩张脚步：为2021年定下的销售目标1100亿，增速不到10%。

对此，时代中国董事会主席、执行总裁岑钊雄表示，去年能够突破千亿，比原来预期800多亿要好，主要跟企业重仓的大湾区销售环境改善有关。而接下来公司主要的发展方向，不仅仅是合同销售额的增长，更重要的是利润的增长，还有财务报表持续的改善。

作为2020年度房地产行业最受房企关注的“三道红线”政策，岑钊雄透露，2020年时代中国两条线达标，其中一条略超了一点，争取1-2年内把这条红线解决掉。

财报显示，截至2020年末，时代中国现金及银行结存账面结余约为379.6亿元，同比增加29.6%。计息银行贷款及其他借款（不包括应付利息）合计约为615.1亿元，其中一年内到期借款180.7亿元。

在“红线”规定的三项关键指标中，时代中国剔除预收账款的资产负债率超标，为78.6%；而净负债率65.6%，现金短债比2.1倍，均优于行业平均水平。

此外，2020年通过债务置换大幅降低融资成本，也是其财报中一大亮点。

数据显示，企业2020年境内公司债平均成本5.6%，较原成本7.9%降低2.3个百分点，中长期美元债平均成本6.3%，较原成本8.0%降低1.7个百分点。

拿地预算250亿

土储方面，2020年时代中国控股新增16幅土地，预计总建筑面积约360万平方米。

截至2020年末，时代中国控股已布局15个城市或地区，总建筑面积约2159万平方米。这些土地储备中位于大湾区的土储(含清远地区)占比近90%，足够支持今后三年企业的持续稳定发展。

岑钊雄表示，2021年的拿地预算会比去年多一点，目前暂定230亿-250亿元，也要看现金回笼情况，去做最终决定。在土地布局上，粤港澳大湾区会维持高强度的投入，大湾区之外的华中、华东等区域，目前我们已经初步完成布局，未来两三年会是10%-20%的业务占比。

需要指出的是，与多数重仓大湾区的房企一样，时代中国土储中很大一部分来自于城市更新项目。

据管理层披露，2020年企业成功转化8个城市更新项目，总建筑面积约262万平方米。其中5个转为土储，总建筑面积约220万平方米，占2020年新增土储超六成。

截至2020年末，时代中国已拥有城市更新项目超160个，潜在总建筑面积约5337万平方米。

有分析人士向观察者网表示，城市更新项目最大的弊端就是回报周期长，也就意味着业绩易受项目结转周期影响，造成企业销售额和营收利润增长情况不稳定。“时代中国去年销售大增、营收利润却双降很大一部分原因就来源于此。”

同时，上述人士也指出，城市更新的优势同样十分明显——利润率高，尤其对于未来地价越来越高、利润率持续走低的房地产行业来说，将会是“香饽饽”。并且由于其对经验性、管理能力要求较高，具备较高的进入壁垒，从这方面来看，重仓城市更新多年的时代中国将在竞争中极具优势，其业绩成长性是可以预见的。

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