蔚来公布2020年财报：全年营收超162亿元，整车毛利率达12.7%

（文/潘昱辰 编辑/徐喆）

3月1日，造车新势力蔚来汽车发布2020年业绩报告。数据显示，该公司全年营收、汽车销量、整车毛利率均创下历史新高。

销量增长推动业绩向好

2020年，蔚来全年营收人民币（下同）162.58亿元，同比增长107.8%。其中第四季度的总收入为66.41亿元，同比增长133.2%，环比2020年第三季度增长46.7%。

蔚来2020年各季度营收表现

其中，2020年蔚来的汽车销售额为151.83亿元，同比增长106.1%。在去年第四季度，蔚来汽车销售额为61.74亿元，同比增长130.0%，环比2020年第三季度增长44.7%。蔚来表示，第四季度汽车销售额的增长，主要归因于更多车型上市产生的更高交付量，以及2020年全年销售网络的扩展。

汽车销量方面，2020年蔚来共计交付汽车4.37万辆，同比增长112.63%。其中在第四季度，蔚来共计交付1.74万辆汽车，包括4873辆ES8、7574辆ES6和4906辆EC6。

蔚来ES8、ES6和EC6

2020年，蔚来的毛利润为18.73亿元，较上年毛亏损11.99亿元增加了30.72亿元。其中第四季度，蔚来的毛利润为1.42亿元，较上年同期的毛亏损2.54亿元增加3.96亿元，较2020年第三季度增加5.56亿元。

同时，**蔚来2020年销售毛利率为12.7%，较2019年的-9.9%有了大幅提升。**其中在第四季度，蔚来汽车利润率为17.2%，而2019年第四季度和2020年第三季度分别为-6.0%和14.5%。蔚来表示，汽车毛利率的增长是由于去年第四季度车辆交货量的增加，以及部分零部件采购价格的下降共同推动的。

蔚来2020年各季度整车毛利率表现

除汽车销售外，2020年蔚来其他业务的销售额为10.75亿元，同比增长134.9%。其中第四季度的其他销售额为4.67亿元，比2019年第四季度增长184.1%，比2020年第三季度增长80.2%。蔚来表示，其他销售增长主要归因于汽车监管信贷的销售，以及安装家用充电桩和销售配件带来的收入增长。

车型技术研发方面，蔚来2020年的研发费用为24.88亿元，比上年下降43.8%，占全年营收的约15%。其中第四季度研发费用为8.294亿元，同比下降19.2%。蔚来表示，研发费用减少的主要原因是公司整体节约成本和研发职能运作效率提高，使得设计开发成本和员工薪酬减少。

尽管去年费用有所减少，但蔚来在国内造车新势力中的研发投入仍处于领先位置。作为对比，理想汽车去年研发投入为11亿元，预计2021年整体研发费用为30亿元；小鹏汽车2020年前三季度的研发投入约合13亿元。

同时，蔚来在2021年的研发投入还计划比去年翻一番，达50亿元。

蔚来全年研发费用接近25亿元

公司销售管理方面，2020年，蔚来销售、一般及管理费用为39.32亿元，同比下降27.9%。其中第四季度的销售、一般和管理费用为12.07亿元，同比下降21.9%。蔚来表示，销售管理费用的减少主要是由于公司整体节约成本、提高运营效率和优化销售网络结构，员工薪酬、租金及相关费用的减少。

2020年全年，蔚来运营亏损为46.08亿元，较上年减少58.4%。其中第四季度运营亏损为9.31亿元，较上年减少67.0%，与2020年第三季度相比收窄1.5%。2020年全年，归属蔚来普通股股东的净亏损为56.11亿元，较上年减少50.8%。其中第四季度，归属蔚来普通股股东的净亏损为14.92亿元，环比减少48.4%，较2020年第三季度增加25.6%。

截至2020年12月31日，蔚来现金及现金等价物、限制性现金和短期投资余额为425亿元。

蔚来现金储备达到历史最高水平

换电模式取得新进展

进入2021年，蔚来汽车的交付量继续刷新纪录。2021年前两个月，蔚来汽车分别交付7225辆和5578辆，同比分别增长352%和689%。截至2021年2月末，蔚来所有车型的累计交付量达到8.84万辆。

“蔚来在2020年第四季度创造新的季度交付纪录，完成了转型。这一强劲势头也在2021年持续。在竞争产品、卓越服务和创新商业模式的支持下，我们赢得了用户越来越多的认可。”蔚来创始人、董事长兼首席执行官（CEO）李斌表示。

蔚来创始人、董事长兼CEO李斌

蔚来预计，2021年第一季度车辆交付量为20000至20500辆，同比增长约421%至434%，环比去年第四季度增长约15%至18%。总营收介于73.82亿元-75.57亿元之间，同比增长约438.1%-450.8%，环比增长约11.2%-13.8%。

在随后举行的财报电话会议上，李斌进一步表示，得益于全新ES8和EC6等新车型的走俏，汽车零部件尤其是电池的成本获得了显著下降，除此之外，蔚来通过出售新能源积分也获得了上亿元的收入。

同时，蔚来的BaaS“车电分离”商业模式以及换电业务正取得新的进展。根据蔚来此前公布的信息，自2020年8月正式发布BaaS模式以来，选择该模式购车的用户数量比例逐月上升，11月BaaS用户数量就占到35%，12月更达到40%；而根据李斌在电话会议中透露的数据，在今年2月的新增订单中，选择BaaS服务的比例高达55%，创下历史新高，这个结果连他自己也有些吃惊。BaaS用户数量的逐渐提升，也表明车电分离商业取得了用户的初步认可。

蔚来BaaS车电分离商业模式

截止目前，蔚来已在全国部署近200座一代换电站，即将开始部署二代换电站。蔚来预计至今年年底，全国换电站总量将超过500座。此外，蔚来2021年计划累计建成600座超充站和1.5万根目的地充电桩。

蔚来换电站

展望2021年，李斌颇有自信地表示，BaaS车电分离商业模式将是消费者从燃油车转向电动车的理由，新的一年中，蔚来的对手仍将是燃油汽车。至于刚刚在国内开启交付的特斯拉Model Y，李斌认为两者商业模式有别，蔚来不会像特斯拉那样用降价来冲击市场，而更专注于持续稳定的长期表现。

另据李斌透露，蔚来于今年1月初发布的首款轿车产品ET7，其订单数“好于公司之前所有车型”，但他并未透露具体订单数量。

蔚来ET7

芯片、电池供应成为挑战

不过，蔚来在后疫情时代复杂多变的大环境中仍面临许多挑战。目前，全球汽车产业正在遭受“芯片荒”的困扰，对此李斌表示，芯片供应之于今年第二季度的风险是存在的，但目前蔚来正与上游供应商积极沟通，芯片供应虽然紧张，但不太会影响交付能力。

相较之下，蔚来受电池的制约影响更大。李斌在电话会议中称，宁德时代100kWh电池的供应量比预想中更紧张，受此影响，蔚来在第二季度的交付量约会保持在每月7500辆，预计在7月恢复正常。

此外，目前蔚来在售的三款车型售价均在30万元以上。针对蔚来是否会推出目标群体更为大众化的中低端车型的提问，李斌在电话会议中称有意向尝试，但蔚来品牌本身不会推出此类车型，未来可能发布新的品牌进行产销，目前暂无产品发布计划。

截至3月1日美股收盘，蔚来涨8.69%，报收49.76美元。在财报电话会议结束以后，蔚来盘后股价为47.72美元，跌4.10%。

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