三天市值蒸发超千亿，美的集团抛出A股史上最大回购案

观察者网·大橘财经讯（文/吕栋 编辑/周远方）近段时间，A股抱团股集体下挫，美的集团更是三个交易日市值蒸发超千亿。但该公司随后抛出的A股史上最大回购案，让被阴霾笼罩的市场重新被点燃。

美的集团公告截图

昨晚（2月23日），美的集团公告披露，将通过集中竞价方式，回购不超过1亿股且不低于5000万股社会公众股份，回购价格不超140元/股，按照回购数量上限1亿股和回购价格上限140元/股的条件下测算，预计回购金额不超过140亿元，回购期限为自董事会审议通过之日起12个月内。

“我看到公告后的第一反应是董秘有没有写错数字，多写了一个零？A股历史上从来没有超过100亿的回购，连超过50亿的都很少，一只手就能数出来。”某证券类大V对美的集团的回购计划十分惊讶。

春节前最后一个交易日（2月10日），美的集团股价大涨逾5%，市值一度突破7600亿元；春节后第一个交易日（2月18日）机构抱团股大跌，美的集团跌逾8%；在上周五微跌0.32%后，本周一美的集团再度暴跌7.7%，三个交易日时间市值蒸发近1200亿元。

“美的集团宣布斥巨资回购股份，最直接的影响莫过于给市场吃下一颗‘定心丸’。中长期来看，只要是公司业绩稳定增长的话，估值回归或是大概率事件。”著名经济学家宋清辉今天在接受观察者网采访时表示。

以昨日90.94/股的收盘价计算，美的集团此次回购价格上限要高出54%。

受回购消息刺激，美的集团股价今天盘中最高涨逾8%。截至午间休盘，涨幅回落至4%，市值为6504亿元，较格力电器高出近3100亿元。

美的集团和格力电器股价走势（月线图）

A股史上最大回购案

在美的此次回购前，A股最大回购案由中国平安占据。2019年3月，中国平安抛出50亿元-100亿元的回购方案。2020年4月底，该公司宣布完成回购计划，累计耗资59.94亿元。

若按单笔回购金额来看，截至目前，A股市场中共有37笔已回购金额超过10亿元。其中，中国平安已回购金额59.94亿元为A股之首，伊利股份的57.93亿元位列第二，格力电器的55.9亿元排名第三。

而观察者网梳理发现，美的集团2015年以来已进行4次回购（不包含本次）。最大一笔发生在2018年7-12月，耗资约40亿元，4次回购总额接近110亿元。

有意思的是，美的集团2019年和2020年发布回购消息的日期很接近，分别是2019年2月23日，以及2020年是2月22日，而本次是2021年2月23日。

根据公告，美的集团本次回购的股份将全部用于实施股权激励计划及/或员工持股计划，回购股份数量上限占该公司目前总股本约1.4202%，资金来源为自有资金。

对于此次回购目的，美的集团在公告中表示：

基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等基础上，公司决定拟继续以自有资金回购公司股份，并将持续用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划，以此进一步完善公司治理结构，构建创新的管理团队持股的长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，推动全体股东的利益一致与收益共享，提升公司整体价值。

面对超过百亿的回购金额，美的集团的底气来自于账面资金。

财报显示，截至2020年9月30日，美的集团总资产约为人民币3504.43亿元，货币资金约为人民币664.90亿元，归属于上市公司股东的净资产约为人民币1128.78亿元，该公司资产负债率65.72%，

假设此次回购金额按照上限人民币140亿元，根据2020年9月30日的财务数据测算，回购资金约占美的总资产的3.99%、约占该公司归属于上市公司股东净资产的12.4%。

公告截图

有望提振股价

从2020年第二季度开始，美的集团股价一路上涨，2021年2月10日创下108元/股的新高。年后，机构抱团股集体遭遇调整，美的集团也未能幸免，2月18日、2月22日，该公司股价分别下跌8.23%、7.7%。截至2月23日收盘，美的集团报收90.94元/股，四个交易日累计下跌超15%，市值蒸发超千亿。

“前天美的集团股价大跌激发了管理层再次回购的念头”，家电行业分析师刘步尘今天向观察者网表示，股价大跌之际回购代价相对较低，且可有效对外传递信心，是一笔划算的买卖。

美的集团最近几个交易日股价走势

对于美的集团股价近几日连续调整的原因，市场上有观点指出，一是2020年以来美的集团股价累计涨幅较大，获利盘丰厚，有内在调整需求；二是美的集团近期受让万东医疗的控股权，试水医疗器械领域，市场对其跨界经验存在一定疑虑。

除此之外，近期家电上游大宗原材料铜、铝的价格大幅上涨，也让市场对美的集团的毛利率产生担忧。2月22日，铜价涨3760元/吨至67060元/吨；铝价涨320元/吨至16730元/吨。

美的集团最近5年销售毛利率

在市场看来，美的集团选择在这个时间点推出回购方案，有望对股价形成提振。

不过也有观点认为，美的集团此次回购存“美中不足”。

“美的此次回购股票，将用于实施公司的股权激励计划和员工持股计划，也就是说，他并不会将股份注销掉，如果回购加注销，那么无疑股票份额少了，必然会提高股东权益。而把股票分给员工，利好的效果就要差出不少。”一位财经专栏作者指出。

在财务状况方面，2020年前三季度，美的集团实现营收2177.53亿元，同比降低1.81%；净利润220.18亿元，同比增加3.29%。其中，第三季度增幅明显，实现营收780.34亿元，同比增长15.71%；实现净利润80.9亿元，同比增长32%。

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