人大副校长刘元春解读资本红绿灯：未来该做什么，不该做什么？_风闻

经济学家解读中央经济工作会议

中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行，会议对当前经济形势、明年经济目标，如何保证长期向好的基本面不改变做出了规划。

12月12日，邀请中国人民大学副校长刘元春、北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松、北京大学国家发展研究院党委书记、北大博雅特聘教授余淼杰、华夏新供给经济学研究院院长贾康、上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁，5位学者从多角度解析会议热点，从宏观形势到微观政策，从规范资本到支持产业，从社会责任到个人福祉，专业深入剖析文件背后的深意。

关于当前形势的判断

中央经济工作会议指出，在充分肯定成绩的同时，必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻和不确定。我们既要正视困难，又要坚定信心。我国经济韧性强，长期向好的基本面不会改变。无论国际风云如何变幻，我们都要坚定不移做好自己的事情，不断做强经济基础，增强科技创新能力，坚持多边主义，主动对标高标准国际经贸规则，以高水平开放促进深层次改革、推动高质量发展。

中国人民大学副校长刘元春评价这一精准研判是会议最大亮点，“这一次经济工作会议非常有特色，旗帜鲜明承认当下经济下行的三大压力。过去一直从正面对于中国经济进行解读，这次不但总结了中国经济在六个方面取得的可喜成绩，更为重要的，对于需求收缩、供给冲击、预期转弱三个方面、对于经济下行压力做出了更深刻的说明。这种精确研判是非常坦诚、科学的。”

上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁进一步研究了上文提到的需求收缩。他指出，一是国内需求、零售增长相对低迷；更大的原因是全球需求在收缩。这其中既是因为受到全球疫情冲击，全球的供应链和物流体系的影响；也有百年未有之大变局的环境下，中外研发、金融、贸易方面逐渐脱钩的影响。

而供给侧冲击，也有两方面因素：一是经济周期性自然趋势，二是过去一段时间，“双碳“政策，针对于民营企业、互联网平台经济“一刀切”的政策影响。在这一过程中，市场信心以及中下游企业的运营成本造成一定了冲击。

华夏新供给经济学研究院院长贾康注意到人民日报社论里面用了一个形容词，“多年未有的”三重压力，他解读：在实际生活中间各种矛盾问题，前一段时间已经显现，大家感受到的一些不安、非理性情绪化的东西。这次中央经济工作会议给出的指导精神，使很多具体问题有了“拨云见日”之感。

关于稳定的多重含义

会议要求，明年经济工作要“稳字当头、稳中求进”，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

朱宁精读了全文，分析了全文中出现20多次的“稳”字的三重含义。

第一是稳增长，今年第三季度增长速度已经逐渐下滑到了4.9%，整个“十四五”规划中，虽然没有给出明确的定量指标，但是通常认为潜在增长速度应该是在5.5%左右或以上。海外一些分析预测指出，中国经济增长速度明年可能达不到5.5%，所以整个经济增长需要更加积极的政策稳定。

第二是稳价格，既要稳CPI商品价格，也要稳PPI上游原材料价格。过去半年房地产企业出现的债务问题，也要求我们稳定资产价格，特别是房地产市场价格。

第三是稳预期。预期减弱有可能会影响消费意愿，影响厂商投资意愿，这要求一些政策目标能“稳中求进”。

刘元春也提供了“稳”字的另一层含义，稳就业，“明年我们的新增大学生就业达到1039万人，同时还有高中毕业生，再加上延迟就业、一些行业受到特殊冲击所释放的就业需求。2022年，中国经济保就业压力非常高，因此我们要聚焦市场主体，尤其是中小企业健康发展，给足相应的财政货币关注。这是我们的重中之重。”

关于资本“红绿灯”

会议指出，要正确认识和把握资本的特性和行为规律。社会主义市场经济是一个伟大创造，社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本，要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效控制其消极作用。要为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长。要支持和引导资本规范健康发展，坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。

资本“红绿灯”这个全新、形象的说法引起五位学者讨论，刘元春从历史的角度解析资本含义，“现代市场经济400年，历史上经历过资本的原始积累、无序扩张。美国也经过了镀金时代，资本与权力导致的野蛮生长，从而导致垄断、资本干涉政治，资本向社会和非经济领域的侵蚀，甚至社会道德沦丧。”

人类发展必定对于这些行为进行纠偏，中国改革开放40周年，对于资本应该做什么、不应该做什么要有明确的界限。一方面给予资本本身明确的预期，同时也给予社会良好秩序的预期。随着市场经济完善，对资本行为规范就越严密。首先资本必须遵从国家的法律体系，资本逐利必须要在相应的法律法规的范畴内来进行，而不是无限制、无规则状态。

这次经济工作会议对于资本的属性、规律进行说明，对近几年资本无序扩张、野蛮生长进行全面的整顿，进行法制化、市场化规范。

刘元春也提醒，规范化的同时，也要警惕“泛化”无序扩张概念，“很多地方政府可能借助于一些似是而非的概念，过度干预资本运行体系，导致人们对‘两个毫不动摇’有动摇和疑惑，这一次经济工作会议进行了明确的界定。”

刘元春建议，未来资本应该做什么，不应该做什么，要给出更为清晰的正面清单和负面清单。保护私有产权与规范资本并行不悖。

关于共同富裕

会议指出，实现共同富裕目标，首先要通过全国人民共同奋斗把“蛋糕”做大做好，然后通过合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。这是一个长期的历史过程，要稳步朝着这个目标迈进。要在推动高质量发展中强化就业优先导向，提高经济增长的就业带动力。要发挥分配的功能和作用，坚持按劳分配为主体，完善按要素分配政策，加大税收、社保、转移支付等的调节力度。支持有意愿有能力的企业和社会群体积极参与公益慈善事业。要坚持尽力而为、量力而行，完善公共服务政策制度体系，在教育、医疗、养老、住房等人民群众最关心的领域精准提供基本公共服务。

朱宁解释了他对共同富裕的理解，“共同富裕涉及到经济里面两个很重要的概念，一是效率，二是公平。如何能够更好地协调效率和公平之间的关系，这其实不只是在我国，后疫情时代，很多国家都发生了关于财富分配的尖锐的社会矛盾。”

全球量化宽松政策，让资产价格出现分化，财富分配不均更加普遍。下一个阶段中国经济要高质量发展，可持续发展、包容性发展，来解决难题。

刘元春认同做大蛋糕和切好蛋糕之间的辩证关系，“切好蛋糕一定要有助于做大蛋糕，而不是简单地劫贫济富，更不是简单的平均主义；要发挥资本积极性，要讲究公平的竞争原则。”

关于房地产业和房产税

会议指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

贾康解读，前面一段时间已有预期，要积极稳妥推进房产税立法、搞好试点工作。而现在贾康猜测，高层内部讨论里不排除在权衡、权衡这对实际生活形成的冲击，因为有收缩效应的政策措施要更加谨慎。房产税可能会在找到可行性更高的方案、时机成熟时再扩大试点。

本次会议还有一个新颖的说法“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。”这句话的分量不轻，意味着要加强有效供给，满足人民美好生活需要。

朱宁把上述说法叫做“定心丸”，他强调房地产要良性循环有两个核心，一是房住不炒，二是房地产对推动经济发展有重要作用，是作为支柱产业。国内高房价，政策要能够引导房地产市场软着陆，让房地产市场里面刚性泡沫逐渐化解、平缓。

关于明年经济走势

2022年经济走势如何，经济学家们也给出了各自观点。

朱宁预测，在疫情不出现黑天鹅的情况下，中国经济可以达到5.5%左右的增长速度，平稳过度，推动了高质量发展，也能保持调结构所需的速度。他提醒，要高度关注以美联储为首的全球流动性宽松，和其他国家的经济复苏；关注美联储流动性收紧速度是否大于预期，这可能让全球经济增长没有夯实的时候，出现很大的扰动。

对于国内货币政策，早前有市场预测，明年货币政策、财政政策会发生转向，朱宁认为这种判断为之过早，最多是边界上的微调。货币政策会有所放松，但工作会议里没有要再搞一次“大水漫灌”的意思。

余淼杰对明年出口的预期稍微乐观一些，预测贸易顺差在3.5万亿左右；虽然可能比今年差，但总体而言会处于比较好态势。