股市震了一年让人头疼，但有基金却赚80%涨粉80倍!_风闻

2021年即将过去，对基金投资者而言，将要到来的年终盘点，应是几家欢乐几家愁。

在股市热点快速变化、风格不断切换的一年，权益类基金的年内收益率差别巨大。据Choice数据统计显示，截至12月10日，在全部542只普通股票型基金中，业绩最好的产品收益率达121.74%，最差的为-27.38%。在1661只偏股混合型基金中，业绩最好与最差的分别为84.86%和-45%。

从平均值来看，普通股票型基金和偏股混合型基金分别为11.7%和8.7%。作为对比，我们可以看到东财全A指数的年内收益率是9.37%。所以不难看出，投资者能不能获得超越市场的收益水平，选对产品还是非常重要的。

如果深挖数据，我们还能看到一个有趣的地方。仅看头部产品的表现，偏股混合型的表现其实要优于普通股票型基金。为什么这么说？在今年收益率超过70%的产品，偏股混有14只，股票型仅3只；收益率超80%的产品，偏股混有3只，股票型仅1只。

此外，偏股混合型产品中排名前3名的产品之间差距非常小，其中华夏行业景气混合和信诚新兴产业混合冠军之争非常激烈，暂时第一之位已经多次易主。由此我们或能得出推论，偏股型混合基金由于能够更灵活地处理仓位，所以在震荡市中似乎表现更为均衡。

事实上，**以年内收益率83.91%的华夏行业景气混合（003567）为例，**该产品能获得这样突出的业绩，也不仅仅是因为能抓住市场机会从而实现净值大幅增长，很大程度上也是因其在控制回撤有精彩表现。

该产品近一年来的最大涨幅高达142.98%，而最大回撤仅为-11.84%，为持有人实现了极佳的风险收益比。换句话说，如果买到该产品，不仅能享受到高回报，更能获得股市震荡中一份难得的“安心”。

有研究认为，大多数人在大多数场景下都属于风险厌恶者。或许从这一视角出发，我们就更容易理解华夏行业景气混合在规模增长方面的惊人表现了。该产品在去年年报时规模仅约为9千万，到今年三季报时，净资产已经飙涨至72.57亿元，一年中规模爆发式增长了近80倍，是今年最受投资者追捧的偏股混合型基金之一。

根据平安证券研究所统计，仅今年三季度，华夏行业景气混合规模增速就达838.54%。其基金经理钟帅，也成为全市场在管基金规模超50亿元、任职年限小于2年的基金经理中在管基金规模增长最快的基金经理。

Choice数据显示，近一年偏股混合型基金的平均最大回撤水平为-15.58%，而华夏行业景气混合的表现要大幅优于平均。能收获一条相对平滑的净值成长曲线，体现出了基金经理在风险控制方面的深厚功力。钟帅于2020年7月28日开始管理该基金，而对风险的严谨管理，就是他能战胜震荡市重要武器。

他曾表示，当面对一只好股票，但如果估值超出了他的容忍边界，他就会等待更好机会。而在技术层面，他会让行业配置尽量分散，不会把全部的仓位和筹码压在一两个单一的方向和行业上。他自己的准则是，入池行业内做到分散配置，主力仓位买入上限6%，不在单一标的上暴露过多风险。

同时他也设定了15%的亏损警戒线。如果一只股票跌了15%后，他就须进行二次决策，不会放任它在那里随波逐流。如果再次确认这只股票没问题，就会补仓摊薄成本；如果评估后发现选错了，则会毫不犹豫的清仓。

当然，能在震荡市中大幅战胜市场，前提是要能把握市场节奏与机会。而从操作风格看，钟帅则显得非常灵活，并有着非常强烈的个人风格。从华夏行业景气混合的重仓股变化来看，钟帅会重仓介入上升趋势的股票，有换手率较高，调仓灵活的操作风格。

**华夏行业景气混合三季度末前十大重仓股中有6只发生改变，也表现出他对市场风格变化比较敏感的特点。**其重仓股在半导体、新能源汽车产业链等高成长赛道中较为集中。到今年四季度，随着此前震荡的半导体板块开始反弹，同时新能源汽车产业链的表现仍然坚挺，华夏行业景气混合净值也再次创出新高。

对于高景气成长型赛道，估值高低常常成为市场分歧的焦点。而对此钟帅有着自己的理念，在今年三季报中也有所表述：我们会始终坚守自己的投资框架，**专注成长股投资，专注自下而上挖掘“灰马”。**钟帅也曾谈到他所谓“灰马”，首先必须在高景气行业之中，且高景气度要来自于真正的技术变革或生产关系改善。其次，它本身必须是优秀公司且估值偏左侧。这是他最喜欢投资的标的。

事实上为了挖掘这种灰马，钟帅是业内出了名的勤奋。据业内传闻，钟帅除了每周一在公司处理事情，从周二到周五，甚至周六都在外调研。钟帅的调研有自己的独到之处，他非常重视产业链的信息交换，会和被调研公司的上下游企业经常性地交换信息，进行信息的交叉验证。他的习惯是调研一个公司时，可能会把周边可能投资的公司都跑一遍。他说：“就是要多跑，要多跟产业链交换信息。很多机会其实是跑出来的、撞出来的。”

由于不同研究结果显示不同结论，所以主动型权益基金到底能不能赚取超越市场平均的钱？常常是投资者热衷探讨的一个基本问题。不过，这个问题可能显得太过粗糙，以至于不能提供什么有实践价值的结论。

如果仅看统计均值，今年权益型基金可能并未提供太显著的超额收益。但如果你选择了正确的基金，一名优秀的基金经理无疑会为你带来丰厚的回报。

去哪里找到好基金经理，也绝非只能靠碰运气。**以钟帅所在的华夏基金为例，近几年涌现出一大批业绩亮眼的“中生代”基金经理，**如擅长科技投资的周克平、屠环宇，全球投资业绩优异的刘平、常亚桥，深耕绿色能源、先进制造的郑泽鸿、吕佳玮，聚焦大消费的黄文倩、孙轶佳、季新星、王泽实等。他们大都由华夏基金自己培养，从研究员一步步脱颖而出成长为优秀的基金经理。正如钟帅一样，他们也常常出现在各种类型基金排名的前列，并不难发现。

所以，基金投资虽是专家理财、懒人投资，但本身优秀的基金经理也需要花功夫去寻找的。一旦当功课做足，找到华夏行业景气混合（003567）这种优秀基金，则会带来超值回报。