滴滴宣布将从美国退市，意味着什么？_风闻

作者 | 天涯补刀

昨天出现一个大新闻：滴滴宣布将从美国退市。

12月3日，滴滴出行发布公告：经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。

受此消息影响，盘前交易出现较大幅度的波动，由最高的涨14.7%到跌3.1%，盘中交易下跌22.2%。

什么叫做盘前交易？

假设超市正常营业时间为8：00-16：00：在8：00之前，你到超市购买商品，这叫做盘前交易；在8：00-16：00之间叫做盘中交易，16：00以后叫做盘后交易。

由于盘前和盘后交易是在非正常时间段，所以交易量相对比较少——这就好像很少有人会在凌晨3-4点或半夜11-12点去超市购买商品一样。

由于滴滴是中国的企业，它的工作时间肯定是按照中国的时间来的，而这个时间段正好是美国的半夜，所以当滴滴宣布“启动在纽交所退市”的信息以后，很多股民分析认为滴滴一定会溢价（超出现有股票的价格）回购股票，于是有人便开始大量抢购滴滴的股份，股价出现了大幅度上涨……

但是，随着大机构和大客户获得更多的消息，认为滴滴可能不会采取溢价回购股份，于是股价迅速下跌，正常开市以后，股价进一步下跌，最终跌幅为22%。

滴滴从今年的6月11日在美国上市，至今156天，股价由发行价14美元/股跌至6美元/股，跌幅高达57%。

上面说的有点多了，主要有两个原因：

第一，我们不是财经号，好多人不懂这些方面的事情，为了增加大家的兴趣，不至于点开标题看几句后发现看不懂就直接退出了，同时也是给大家普及点常识；

第二，由于滴滴事件涉及的很多东西都非常敏感，很多事情还没有正式的消息，而股价往往能够反应一些消息——比如，滴滴宣布将从美国退市，但是退市有很多方式，不同方式对股价的影响是不一样的，所以通过股价的变化，我们就能判断出滴滴可能采取哪种方式退市。

举个通俗易懂的例子：我家有5口人，打算买一辆车，但是由于大家有争论（有人想买10万以下的车，有人想买10万以上的车），还没有达成一致意见。没有达成统一的意见，自然不能对外宣布到底买哪个价款的车。虽然我家还没有宣布最终的结果，但是有些人听到我们家里的讨论，知道我家有3个人建议买10万以下的车，2个人建议买10万以上的车，那么就会判断我家大概率就会买10万以下的车了。

滴滴的股价走势里面的就有很多我们在新闻里面看不到的信息——通过分析股价的变化，可以反推一些信息，虽然有些分析不一定对，但至少有个依据和逻辑。

了解上面的这些基础信息以后，我们重点给大家分析两个问题：

1、滴滴为什么要从美国退市？

2、滴滴以何种方式退市？

当初滴滴低调而火速的在美国上市，仅仅过了156天，滴滴为什么又要从美国退市？

目前有两个看得见的原因：

第一，美国采取了对中国在美国上市公司不友好的政策，逼得滴滴不得不从美国退市。

当地时间2日，美国证券交易委员会宣布新规，要求外国公司提供审计底稿供美国检查，否则可能在3年内被纽交所和纳斯达克摘牌。

这是什么意思呢？

中国的企业在美国上市，从美国的市场上融资，从美国的角度来说，为了保护本国的投资者，自然是要知道中国企业的财务数据到底是真是假，需要对其进行审计（财务数据的准确与否直接关系到股价的高低），但是由于有些行业的数据比较敏感，涉及到国家安全，所以不能给美国审计底稿——以前，中美关系相对比较好，美国不审计中概股的底稿。

一个坚决要审，一个坚决不让审，两个态度都非常强硬，所以最终的结果极有可能就是“一拍两散”了。

那么，这个是不是主要原因呢？

我认为不是！

为什么呢？

因为美国出台了新规，但是这个规定还有比较长的缓冲期——前面给大家说了，如果中国公司不提供审计底稿，那么可能在3年内退出美国，有缓冲的时间。

第二：这是滴滴的政治表态。

虽然美国制定了针对在美国上市公司不友好的政策，但这并非是完全没有妥协的可能的，至少不是0，所以按照正常道理，滴滴可以继续观望一段时间，看看有没有转机。

目前，中国有200多家企业在美国上市，很多企业的数据也涉及到国家安全，也在美国重点打压行列，它们为什么没有立刻宣布从美国退市？为什么偏偏是滴滴？

所以，我认为滴滴火速宣布从美国退市的主要原因就是向中国政府、中国人民的表态！

大家都知道滴滴是肯定有问题的，只不过是问题有多大而已——当初中国网络安全审查办公室对滴滴审查时，用了“防范风险扩大”这个词，就说明滴滴的行为已经构成了风险（极有可能将部分敏感数据泄露出去了）。

很明显，虽然没有明确的要求，但是中国相关部门是不希望滴滴在美国上市的——滴滴在美国上市以后，相关部门就对滴滴发动了调查，并停止了滴滴软件的下载，这个时候，很多准备到美国上市的企业纷纷宣布不再寻求到美国上市。

所以，滴滴为了响应国家的“意愿”，主动宣布从美国退市——这可能也是为了减轻即将到来的处罚（少罚点或少判刑）。

滴滴火速从美国退市的原因出来了：这是滴滴的政治表态，既是响应国家号召，也是为“从宽”处罚。

下面我们给大家分析第二个问题：滴滴以何种方式从美国退市？

从美国股市退市的主要方式有三种：私有化、转板和财务问题。

我们重点说说私有化退市和转板这两个类型。

私有化退市也比较复杂，主要有两种：

一是被其它公司并购，不得不回购股份；

比如，我的公司在美国上市了，但是我的公司被中国别的公司给并购了，成了别人的公司，被私有化了（收购公司不希望大股东干预他的经营和决策），于是我不得不溢价回购股票，并注销。

二是股价过低。

比如，我的公司在美国上市了，但是美国投资者不看好我的公司，都不买我的股票，股价严重过低，所以我就拿钱把以前发行的股份都收回来，从美国退市。

为什么股价过低会让我想退市呢？

一般来说，我的公司，我持有的股份肯定是比较多，股价高就意味着我的身价更高：我持有1亿股，股价1元，我的身价就是1亿元，股价100元，我的身价就是100亿。

身价高对我有很大的好处：在我缺钱的时候，我稍微卖点股票就够用了；在和别人做生意的时候，别人看我身价高，就会比较放心，合作就容易达成……

另外，我的企业在经营过程中需要大量的资金周转，股价越高，我就能从银行获得更多的贷款，更有利于我的企业扩张：我持有1亿股，股价1元，我把它全部质押给银行，按照股价的50%贷款，我能贷到5000万。但是，如果股价100元，我就可以从银行贷款到50个亿！

在这两种情况下，一般都得溢价收购，因为不以超出现有股价的价格回购股票，持有人是不会把手中的股票卖给我的，也就不会触发“收购要约”——我必须要拿到足够多的股份才能让一些死活不肯卖出股票的人，让他们强制卖出股票，完成退市。

什么意思呢？

比如，我公司的股价为10块钱，为了回购股份注销，我就必须以高于股价的10-30%的价格回购，否则别人是不会把股票卖给我的——一些大股东以12块的价格购买了我的股票，现在股价只有10块，你想从他手中以10块的价格回购回去是不可能的，所以我必须确定一个相对合理的价格，大股东才可能把股票卖给我。

假设现在我的公司股价是10块钱，我准备用12块钱回购股份，你说股价会怎么样？

肯定会快速上涨，一直涨到接近12块——现在股价10块，只要买入，过几天就会以12块的价格被你买回去，稳赚不赔，傻子才不买！

滴滴退市消息出来以后，盘前大幅度上涨，这就说明：很多人认为滴滴可能会采取溢价回购这种方式。但是，我们看到，很快股价又跌下来了！

这说明了什么？

这说明有人知道滴滴采取的不是这种方式退市。

那么，采取哪种方式退市才会导致股价下跌呢？

这就要说到第二种退市方式：转板。

这个也是比较专业和复杂的，我们简单的说，大家明白意思就行。

比如，我在美国上市了，现在因为各种原因，我不得不退出美国，但是我又没有钱回购那些股份，这个时候我可以到香港上市，然后通过各种复杂的操作，让持有我公司股票的人转变为港股。

从一个股市转到另外一个股市，这就叫做转板。

那么，问题就来了：为什么转到香港股市会导致股价下跌呢？

香港还是没有办法和纽约比的，给出的估值比较低，这就好像同样的一个苹果在上海能卖5块钱，但是在农村可能只能卖3块钱——香港相对还是比较小、投资的人和资金没有纽约那么多。

另外，本来我是在城里的，转板以后，我就得到农村买卖苹果了，这很不方便，所以我不如直接卖出去了！

简单的说就是：滴滴从美国转板到香港以后，因为估值低和交易不便等，于是大量美国投资者不得不卖出股票，从而导致了股价的下跌。

所以，滴滴的退市模式应该是：从美国股市转到香港，而不是在香港上市后拿到钱再到美国溢价回购股份。

分析到这，滴滴为何要退市和以何种方式退市基本已经说清楚了，下面我们就要说到滴滴从美国退市的影响了。

我相信大家肯定听到过这样一种说法：中国卖给美国大量商品，获得大量美元，美国不断开动印钞机，导致我们持有的美元大幅度贬值，所以我们应该大量抛售美元。

现在中国在美国上市的公司有240多家，总市值在1万5000亿美元左右。

如果这些公司都从美国退市会出现什么情况？

我们就按照中国的公司持有自己的股份占50%，那么也需要拿出8000亿美元回购美国投资者手中的股票，这就等于我们的外汇储备一下子少了8000亿。

这有两个好处：

第一，持有的美元变少了，减弱了美元贬值带来的风险；

第二，我们从美国投资者身上剪了羊毛。

重点说说第二种。

大家都知道，2020年疫情发生以后，美国不断的开动印钞机，导致美元不断的贬值——与美元相对的是，人民币不断升值。

我们来看一个图：以前1美元能换7人民币，现在1美元只能换6人民币。

这意味着什么呢？

假设我在美国发行1亿股，股价1美元，从美国拿到1亿美元，这个时候1美元=7人民币，等于我拿到了7亿人民币。现在我要从美国退市了，假设股价还是1美元，这时1美元=6人民币，等于我只要拿6亿人民币就可以把以前发行的1亿股收回来。

大家看懂这个过程没？

我以7块钱的价格卖你一个苹果，然后再用6块钱的价格把这个苹果买回来，转手就赚了1块钱。

这等于抵消了一部分美元贬值，让我们的损失减少了。

这还仅仅是汇率上的，还有股价的变动上，我们也赚了：由于美国不断的打压中国企业，在美国上市的公司股价都出现了较大的下跌，这降低了我们的企业从美国退市的成本。

这几年，在美国上市的中国企业，股价都出现了较大幅度的下跌：我们随便给大家放两个图，阿里巴巴的股价由最高的320美元跌到112美元，爱奇艺从最高的29美元跌到4.7美元……

所以，这个时候，我们从美国回购股票并退市的成本肯定是比较低的，这等于又抵消了美元贬值的一部分风险——美国大量印钞，美股涨上天了，但是中概股却跌成狗了，正是回购的好机会。

我认为这就是中国政府为什么不希望中国企业去美国上市、希望在美国上市的中国企业从美国退市的一个重要原因，除了国家信息安全、经济安全外的又一重大因素。

所以，滴滴从美国退市有可能形成比较大的示范效应。

一旦中国企业大量从美国退市，那么无疑是会对美国金融地位产生重大冲击，会动摇美元霸权和削弱美国长臂管辖的威力（我不在你那上市，你就无法要挟我）！

最后我们想说的：我清晰的记得在十年前，网络上到处是骂国企和鼓吹私企的，后来随着私有企业的不断扩张，大家逐渐见识到资本的贪婪和嗜血了，不怎么骂国企了，反过来不断的批评一些私有资本，这也就说明：与私有资本相比，国有资本相对还是比较好的；私有资本还是需要政治制衡的，资本一旦失去政治的制衡，就会无底线的剥削老百姓。

来源 | 天涯时事