盘中创新低 “疫苗一哥”受关注_风闻

来源 | 中访网责编 | 孙书沁“现在医院和妇幼保健院都没有HPV疫苗，预约四价和九价至少要一年以上，请问，是什么原因造成如此紧张？既然供不应求，为何不加大进口供应的力度呢？”这是智飞生物投资者在深交所互动易平台对董秘的提问，也是不少适龄女性的疑问。自2018年在国内上市至今，九价HPV疫苗仍然一针难求。于2010年在深交所挂牌上市的智飞生物（300122.SZ）2018年5月成为了默沙东HPV疫苗的中国独家代理商，要知道，目前全球生产九价HPV疫苗的公司只有默沙东一家，而国内九价HPV疫苗的代理商只有智飞生物。将独家代理权握在手中的智飞生物最近的股价表现却说不上好，自5月17日创下230.69元/股的新高后，股价就开启了跌跌不休模式，12月2日盘中创下122.22元/股的新低，跌幅达52.98%。同时，据公开信息显示，智飞生物创始人蒋仁生的身家已缩水至1043亿元。实际上，智飞生物的业绩基本面可以说是表现较为亮眼，但令投资者担忧的是，其整体收入和利润的大半贡献都来自于代理默沙东疫苗。据悉，目前智飞生物有4款自主研发疫苗，分别是AC-Hib联合疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗和AC结合疫苗。其余则为默沙东代理的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗和五价轮状病毒疫苗，独家代理的HPV协议期限为2021年1月1日至2023年6月30日。根据历年财报统计，智飞生物的营收从2016年的4.45亿元增长至2020年的151.9亿元；净利润从2016年0.32亿元增至2020年33.01亿元，翻了100倍。其中，自主产品疫苗从4.4亿元增长至12亿元，代理疫苗产品从0.03亿元增至140亿元。不过，今年以来智飞生物的营收结构有了些许变化，或许和重组新冠疫苗（CHO细胞）有关。据财报披露，2021年上半年，公司主营收入131.71亿元，同比上升88.33%；归母净利润54.91亿元，同比上升264.94%；扣非净利润55.03亿元，同比上升263.73%。其中，自主疫苗产品实现营收60.37亿元，同比增1474.67%，毛利率为86.88%；代理疫苗产品实现营收71.17亿元，同比增7.96%，毛利率为33.99%。不过，在半年报中，智飞生物并未具体披露新冠疫苗对业绩的贡献。财报显示，2021年上半年，智飞生物的全资子公司安徽智飞龙科马生物制药有限公司实现营收53.13亿元，占智飞生物总营收的40.34%。公司主要产品中就包括重组新冠疫苗（CHO细胞），该疫苗在3月被纳入紧急使用。有业内人士认为，随着新冠疫苗接种的普及，后续公司业绩高速增长的可持续性存在未知性。研究机构在对智飞生物进行估值时，会把新冠疫苗体现的这部分利润予以剔除。此外，目前全国多省市地区HPV疫苗免费或补贴接种工作已经启动。2020年11月17日，WHO（世界卫生组织）启动了加速消除宫颈癌的全球战略，包括中国在内的194个承诺加入该战略的成员国，将会在2030年前为90%的女孩在15岁前接种HPV疫苗。为响应此战略，我国多地相继宣布启动适龄女性HPV疫苗免费接种试点。默沙东目前存在产能不足问题，每年分配给智飞生物的数量也相对有限，在HPV九价疫苗一针难求的情况下，随着政策逐渐打开，适龄女性多了一个选择，也就是转投二价。今年10月，万泰生物生产的国产二价HPV疫苗馨可宁正式通过WHO的PQ认证，国际公费采购有了中国疫苗的身影。值得注意的是，国内HPV疫苗的研发与上市也在如火如荼的进行中，而随着竞争对手的杀入，行业的利润率可能会被蚕食，市场份额或将重新洗牌。上海博唯生物的九价HPV疫苗是最早进入III期临床的，万泰生物、康乐卫士和瑞科生物也紧随其后。市场预计最早将在2025年左右投入市场，届时又将形成新的局面。