集团化的挚文，将走向何方？_风闻

作者：易牟

原创：深眸财经（chutou0325）

今年是陌陌APP上线十周年。十周年之际，陌陌干了件大事，将公司英文名从“MomoInc.”更改到“Hello GroupInc.”，同时中文名字也从“陌陌科技”改成了“挚文集团”。

去掉公司产品名称的标签，以集团的姿态走出来，陌陌此举颇有些“重装上阵、迈向未来”的意思。

在11月30日，挚文集团发布了最新财报。从业绩表现和业务布局来看，走向集团化的挚文，将走向何方呢？

一.平淡之下的成熟和稳重

公司CEO王力曾在接受采访时说到：“我们这个公司有些平淡。”

在已经跨过第十个年头之际，挚文集团确实平淡无波地交出每个季度的答卷。

但看似平淡的背后，是一个“稳”字。

第一，营收稳。

Q3财报显示，2021年第三季度挚文集团净营收达37.592亿元。其中，直播服务和增值服务仍是其两大核心主力：Q3财报中直播服务营收21.667亿元，增值服务营收达到15.333亿元，同比增长15.2%。

2021年第三季度归属于挚文集团的净利润为3.959亿元，这已经是公司持续第27个季度实现盈利。

第二，月活稳。

月活用户规模方面，据财报截至2021年9月，陌陌主App月度活跃用户为1.155亿，2021年第三季度，直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1220万。

第三，现金稳。

挚文集团的稳健还体现在充裕的现金上。

截至2021年9月30日，挚文集团持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和限定性现金为151.733亿元（约23.549亿美元）。2021年第三季度经营活动带来的净现金为5.599亿元（约8690万美元）。

王力曾表示，我需要守住我们的核心业务，我不想非常随意地去偏离主赛道。这也体现在挚文集团努力提升陌陌主APP的营收。2021年Q3是陌陌主App自疫情爆发以来首次实现营收同比正增长，挚文集团CEO王力也用“稳健扎实”来形容2021年第三季度的财务成果。

稳健的背后，表现出来的是挚文集团特有的沉默和持重。

首先，挚文集团确实比较“沉默”，没有太多概念化的炒作宣传。早些年不管是通过宣传片还是别的方式，其都曾试图传达过陌陌的精神，但近几年，完全放弃了这一块。王力认为，刚开始用户群体还是有一个圈层的。后来所有人都在用，不同年龄结构，不同的城市结构，没有那么具象的精神可以去讲。

不生搬硬套的套概念、搞噱头，也不烧钱换流量，而是长期在盈利和现金上保持稳定，这是作为中年人的挚文集团给人的沉稳和可靠。

而在沉默的背后，挚文集团并不是毫无作为。对于陌陌和探探构成的社交基本盘，挚文集团一直在做微调，将直播服务和增值服务的收入差距进一步缩小，逐渐改变以直播收入为绝对主力的收入结构。

业内人士认为，当下直播赛道竞争激烈，“直播+”成为常态，又有斗鱼虎牙等头部玩家虎视眈眈，想要获得长期收益，“让利”主播势在必行。

不过，挚文集团也不是一味沉稳至无趣，它将探索的边界延展到热闹至喧嚣的泛娱乐化领域。 

二.影视业务能否成为催化剂

事实上，除了陌陌、探探外，目前挚文集团旗下的社交产品还有语音社交赫兹、视频交友对对、照片交友咔咔等，以及主攻电影业务的陌陌影业、发力音乐、综艺业务的酷博特等。

挚文集团从单一的社交边界，拓宽至泛娱乐化布局。这也被外界理解为其更名的主要原因。

可以说，挚文集团在陌生人社交这一赛道中已经快摸到了天花板，收入和用户规模虽然稳健但却有些缺乏“想象力”，已经是时候把多元业务布局加速推上主舞台了。

在Q3财报中，挚文集团有一项费用支出虽小，却值得关注，那就是影视业务。在成本和支出中，挚文集团单列了节目和电影制作相关费用4850万元。

影视业务，或将成为挚文集团激活整个泛娱乐生态的催化剂。

挚文集团在综艺领域的布局目前主要由酷博特完成。这家公司由音乐人梁翘柏于2016年创立，以音乐为核心，布局综艺、影视、版权、艺人经纪等和音乐结合的文化产业链。美食真人秀《主厨的荣耀》已经于今年7月28日上线爱奇艺。

陌陌影业成立得较早，但之前一直没有较大动作，国产电影的布局从2020年开始。陌陌影业担任第一出品方的电影有三部，其中《不期而遇的夏天》已经在今年9月上映。此外还有贾樟柯监制的两部电影《不止不休》和《一刀天堂》。这三部国产影片都属于文艺属性较强的小众电影，投资金额并不大，这一点从Q3财报中的4850万元电影制作成本可以反映出来。

在经济学上有一个概念，叫做“小池塘里的大鱼”。企业在进入陌生领域时，不要盲目求大，而是要找到一个最小的细分领域，然后努力做到这个细分领域中的最大的一条鱼，形成口碑效应，再转向下一个细分领域。

事实上，电影市场不是一个没有门槛的市场，挚文在电影领域的入局思路正是顺应着“小池塘里的大鱼”这条思路来做的。贾樟柯导演在文艺片上的名气自不必说，《不休不止》就曾入围威尼斯国际电影节、多伦多国际电影节，并在2020年平遥国际电影展获得“费穆荣誉单元最佳导演奖”。

陌陌影业在早期布局中寻求风险基本可控的小成本制作，同时沉淀质量，打造口碑。此举也能积累在电影领域的产业经验，为此后的可能的“大项目”打下基础，寻求市场上的突破。

从综艺、到电视剧再到电影，以及OST周边，整条产业链打通之后，那么，随之而来的广告费、冠名费、票房收入、剧集版权收入，都将纷至沓来，为泛娱乐化业务增加无限想象空间。

这或许将为一直“稳重”的挚文增加一点变化，带来一些轻松的基调，也能为公司寻找出下一个十年的边界。

三.“集团化”的挚文未来将走向何方？

挚文集团表示，“挚文”这一中文名称代表了公司的人文理想：营造一种诚挚的企业文化氛围。同时挚又包含“执手”之意，意味着人与人的连接，与使命愿景相呼应。

在内部信中，挚文集团首席执行官王力表示：“公司新的中英文名称表达了我们未来对于科技和文化相融合的美好愿望，科技会驱动文化，而文化会承载科技，它们互为因果，我们互为依托。”

顺着这条主线，我们不难理解挚文集团试图描摹的未来。

在人与人的连接上，挚文集团仍然会积极探索，创造更多可能。

如果说过去十年挚文集团走的是“Momo+X”的路子，那么在集团化之后，陌陌APP将成为其产品矩阵中的其中之一。这也意味着其他独立生产线的产品，均有可能像陌陌APP一样产生更大的衍生价值，并成为挚文集团营收的有力支撑。

到了那个时候，挚文集团的“陌陌依赖”和“直播依赖”的现状将有可能被打破，挚文集团将受益于矩阵的发展，迎来更加多元化的营收结构，以及更丰富的、新社交软件的流量增值。

**而在科技驱动文化，文化承载科技上，挚文集团会用更多元化的业务来做注解。**或许来源于其在影视方面的收入，催化、放大成一个泛娱乐化的生态圈；也可能来源于新科技背景下“社交+科技”所形成的新兴业态，比如元宇宙最新概念的延展；或者是积极“出海”，在新兴市场上创造出新的增长曲线，比如中东市场的Soulchill，有数据显示月下载量高达41万次。

挚文集团的另一大“心病”是股价。这一点连CEO王力也承认：“除了股价有点太低之外，别的都挺好”。 

在解除了陌陌主APP和陌陌科技过度绑定的关系之后，市场上对于挚文集团的企业文化和认知也会随之重塑。

在以影视业务作为催化剂，不断拓展边界，将出海战略规划落地，提高海外市场的渗透率，挚文集团创新的空间将会打开，对未来的股价也将带来积极的影响。

总之，决定大干一场的挚文，将如何酝酿、改变，一切都有待时间的验证。