高视医疗赴港上市，“中间商”的差价还好赚吗？_风闻

伴随着老龄化加剧、人们生活方式的转变、青少年近视比例的不断攀升，近年来，眼科逐渐成为了资本追捧的“宠儿”。

据港交所11月28日披露，中国眼科医疗器械供应商高视医疗递交港股上市申请，高视医疗是中国眼科医疗器械市场的第三大公司，目前已为超过4000家终端客户提供眼科诊断设备、手术及治疗设备及耗材，以及售后技术服务，摩根士丹利与海通国际担任联席保荐人。

高视医疗是一家领先的眼科医疗器械全线解决方案提供商，涵盖眼底病、白内障、屈光不正、青光眼、眼表疾病、视光及儿童眼科七个主要眼科亚专科的医疗器械类别。与19家全球品牌合作伙伴合作，其中17家订立独家经销安排，包括Heidelberg、Schwind及Optos。截至最后实际可行日期，产品组合包括128项产品，在中国有超过600名经销商，而在海外有超过100名经销商。

根据弗若斯特沙利文报告，2020年，中国年龄为65岁或以上的人数达到1.9亿，占总人口的13.5%，其预计将于2025年达到 2.47亿，2020年至2025年的复合年增长率将为5.4%。白内障、青光眼及眼底病等年龄相关的眼科疾病的流行将扩大患者人数并刺激眼科诊疗需求。因此，老龄化人口将为中国的眼科医疗服务创造巨大的市场。

成立于1998年的高视医疗主要提供眼科诊断设备、手术与治疗设备、耗材等一站式眼科医疗器械解决方案，并提供售后技术服务。以2020年的收入计算，高视医疗在中国所有眼科医疗诊断器械供货商中排名第一。

据招股书数据显示，收入及利润于业绩记录期保持稳定，毛利率稳步增长。2018年至2020年，高视医疗收入分别约为9.26亿、11.06亿、9.62亿。2020年及2021年上半年，收入分别是3.48亿及5.79亿，同期的毛利分别为3.79亿、4.63亿、4.36亿、1.56亿及2.70亿。相应的毛利率由2018年的40.9%、41.9%、45.3%，以及44.9%和46.6%。

2018年至2020年，高视医疗净利润分别为-3860.6万元、-3803.6万元、9853.8万元，2020年上半年净利润为1292万元，2021年上半年由盈转亏，为-3458.5万元。

眼疾病在对全球医疗系统造成重大负担的同时，也为相关领域带来了一些机会。

2019年，我国眼睛疾病的患病率明显高于相同条件下的美国，而我国眼科市场的规模仅为美国的六分之一，这表明，我国眼科医疗需求存在巨大缺口，缺口也意味着市场潜力巨大。

目前，我国眼科医疗器械产业以每年20%速度递增，是名副其实的朝阳产业。我国眼科医疗器械制造行业市场潜力巨大，正在成为全球新的眼科医疗器械制造中心，核心竞争力不断提升。

但高视医疗在招股书中表示，如果因眼科医疗器械格局变化或其他原因而下降，或者合作品牌选择建立或增加自营业务作为高视医疗一站式解决方案的替代或补充，那么高视医疗的方案对品牌合作伙伴来说就会变得不重要，吸引力下降，相应需求也会下降。

对于一家医疗器械公司来说，不断研发，构建技术壁垒才能让企业获得持续强大的竞争力。

市场领先的地位和良好的赛道，让高视医疗受到了资本的追捧。但高视医疗能否凭借现有的产品在资本舞台上站稳脚跟，恐怕还需要时间验证。

文|IPO捕手（ipobushou）