顺丰同城预期12月14日挂牌上市，阿里巴巴为基石投资者，冲击港股即时配送第一股_风闻

顺丰同城(09699)于2021年11月30日-12月7日招股。公司拟发行约1.31亿股，香港公开发售占10%，国际配售占90%，另有15%超额配股权。每股发售价为16.42港元-17.96港元，预期2021年12月14日上市。

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假设发售价为每股股份17.19港元(即发售价范围的中位数)，并假设超额配股权未获行使，全球发售所得款项净额估计约为21.293亿港元。其中，所得款项净额的约35%预期用于研发及技术基础设施；约20%预期用于扩大服务覆盖范围，包括场景覆盖及地域覆盖，以及扩大运力池；约20%预期用于为公司可能不时物色的潜在战略收购及投资于行业价值链上下游业务提供资金，以补充及扩大公司的业务营运；约15%预期用于营销及品牌推广；及所得款项净额的约10%预期用作营运资金及一般企业用途。

另外，顺丰同城与基石投资者(包括阿里巴巴控股的间接全资附属公司淘宝中国控股有限公司及Hello Inc.)已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使他们指定实体认购发售股份，数目相当于以总额约8.9亿港元可购买的股份。基于发售价每股发售股份17.19港元(即指示性发售价范围的中位数)，则基石投资者将认购的H股总数为5177.82万股。

顺丰控股早在2016年便涉足同城即时配送业务，并且发展迅速。2016年至2019年，该业务营收年复合增长率达240%，远高于行业平均水平。2019年，鉴于中国即时配送服务市场规模持续增长、前景广阔，顺丰控股决定在该领域进行重要战略布局，建立新业务实体顺丰同城，以此构建更适合同城即时配送业务的运营体系。

顺丰同城成立于2019年6月21日，注册资本约8.02亿元，主要以顺丰同城急送品牌为现有客户和潜在客户提供即时配送服务。即为各类商家及个人提供点对点的定制化或标准化的即时配送服务，以及帮送、帮取、帮买、帮办等跑腿服务。

据中国物流与采购联合会数据，2014年至2019年，中国即时配送市场用户规模从1.24亿人增长到4.21亿人，年复合增长率达27.69%。同期，中国即时配送市场规模从110.3亿元增长到1312.6亿元，年复合增长率达64.10%。

即时配送行业深耕本地消费市场。在顺丰同城的招股资料中显示，公司平均配送时长为30分钟、时效达成率超95％。

从数据上来看，顺丰同城的订单总数从2018年的0.798亿笔增加至2019年的2.111亿笔，2020年的7.61亿笔，复合年增长率为208.7％，且在今年前5月达5.13亿笔，而去年同期此数值为2.04亿笔。

同期，顺丰同城营收分别为9.93亿元、21.1亿元、48.4亿元，增长率同样远远高于同行。截至今年前5月，收入已达30.45亿元，而去年同期此数值为14.29亿元。

利润率方面，顺丰同城数据呈现迅速回正趋势。2018-2020年，公司毛利率分别为-23.3％、-16％、-3.9％，截至今年5月末，已收窄至-0.9％；同期，调整后净利润率分别为－33.％、－21.7％、－12.5％，截至今年5月末，已收窄至-9.8％。

可以看出，顺丰同城的经营效率在强大网络效应及规模效应下有所改善。而通过进一步扩大客户群及订单量，控制经营成本、收窄毛亏损及毛损率，以及提高经营杠杆等方式，顺丰同城也将在不久的将来实现盈利。

截至2021年5月31日，顺丰同城已累计服务于超2000名品牌客户和超53万注册商家，为约1.26亿个人注册用户提供即时本地生活服务，并覆盖了中国超1000个市县。

可以预见，随着订单量和运营效率的提升，收入体量的快速扩大，顺丰同城运营的规模效应将持续显现，从行业中的后来者到冲刺“第三方即时配送平台第一股”，顺丰同城的背后离不开对未来即时配送前景的精准把握和做好独立第三方的坚持，如今IPO不过是一个新起点，其在即时配送赛道上仍然大有可为。

据悉，公司本次IPO募集资金主要用于“研发及技术基础设施”、“扩大服务覆盖范围”、以及“投资产业链的中上下游业务”等方向，继续扮演“个人优质生活服务的探索者”和“同城快递升级优化迭代者”的角色。

据一名长期追踪物流配送业的资深分析师表示，独立第三方的特征是顺丰同城区别于其他即配平台的独特优势。“在线上去中心化的趋势下，顺丰同城可吸引大量希望自建流量入口的商家，其定制化服务的能力和深受消费者认可的物流品牌，对重视服务品质与体验的头部商家极其吸引力。此外，对于许多未自建运力或者运力不够充裕的商流平台，如商超和社区电商平台等，因为顺丰同城的独立第三方属性，与其不存在竞争关系，更愿意将自己的配送服务交由顺丰同城进行承接，或将顺丰同城作为高峰时的运力补充。”

该分析师认为，独立第三方的优势大幅增强了顺丰同城的获客能力，而其采用的全场景业务模式，覆盖由餐饮外卖构成的成熟场景和同城零售、近场电商、近场服务等增量场景，在新消费时代下也极具成长性。

据国内权威物流杂志《中国物流与采购》发布的“ 2020 即时配送综合排名TOP10”榜单，顺丰同城位列第三，仅次于美团、饿了么，且为第三方即时配送平台的第一名。

可以预期的是，通过不断的创新和资源整合，即时配送的服务市场中，优质龙头企业将得以与行业共同成长，通过聆讯后的顺丰同城距离香港IPO更进一步，值得期待。