第三季度亏损55亿，美团在押注什么？_风闻

刚发布的美团Q3财报显示，第三季度内，公司营收达488亿元，较去年同比增长37.9%，依旧表现出较高的增长态势。

但在盈利方面，却呈现出亏损状态。

财报显示，第三季度，美团期内亏损约100亿元，去除反垄断罚款金额等经调整后净亏损为55亿元，对比上年同期是由盈转亏，环比Q2亏损数字也是进一步扩大。

一个基本事实是，美团的主体业务表现非常稳固健康，不仅稳健增长，同时也能持续贡献利润。

财报显示，第三季度，美团的餐饮外卖分部业务收入约265亿元，同比增长28%，经营利润同比增长14%至8.7亿元；美团的到店、酒店及旅游业务，在疫情等宏观环境影响下，取得收入86亿，同比增长33%，经营利润为38亿元，同比增长35.8%。

即美团的基本盘仍然是持续上行的现金牛。

导致整体亏损的原因，一方面是美团加大了研发投入力度。财报显示，第三季度，美团研发投入同比增加约60%至47亿元。

另一方面正是美团对新业务尤其是零售业务的持续巨额投入。

显然，当下的美团并没有选择短期利润，而是将目光放着更加长远。那么美团为什么要这么做，其押注的新业务领域又能带来什么？

押注长期价值

财报显示，第三季度，美团在新业务及其他分部的收入，同比增长66.7%至137亿元，经营亏损同比及环比增长至109亿元。高额的经营亏损，正是美团增加了对该分部的投入。

从业务细分上来看，美团的新业务及其他分部，主要可以细分为美团优选、美团买菜、美团闪购、打车、单车以及快驴等业务模式。

美团管理层在业绩回顾上将其统一称之为：

“能够为公司带来长期价值的领域。”

何谓长期价值，很大一方面是服务于社会，为社会创造出真正的价值。

比如过去几个季度以来，美团一直在深耕的冷链物流。

众所周知的是，物流等基础设施建设在零售行业中的重要性，而冷链物流又是其中最难的领域，成本高昂同时要求极高配送效率。

中国冷链委的数据显示，2019年国内生鲜的总体冷链运输率约为45.4%，果蔬的冷藏运输率仅35%，“断链”（运输中无法做到全程冷链）率更是高达67%。而在发达国家，生鲜产品的平均冷藏运输率，超过90%。

这意味着，相比较发达国家，我国在生鲜冷链物流上存在着一定的差距，生鲜产品腐损率较高，从而影响消费体验，也损伤多端利益。

同时，冷链物流的成本也是居高不下。

据业内测算，普通常温仓的造价约为400元/平方米，而由于冷库需要配置温控系统，造价往往在2000元/平方米左右。在配送运输过程中，一辆冷藏车的价格也约是普通货运车辆的2-3倍。

显然，这不仅是我国零售行业需要解决的痛点，更需要长期且坚定的投入。

美团再次选择了啃硬骨头，一头砸进去冷链物流领域，做起了苦活累活。公开资料显示，今年以来，美团着手建立全国性冷链物流，确保产品质量及新鲜产品的配送，并加强对下沉县域、乡镇的冷链物流体系建设，助力解决农产品流通环节的难题，以进一步夯实零售业务长期发展动能。

数据显示，仅今年9月，全国23个省、区、市超过900个县城的消费者，通过美团优选消费掉50万只大闸蟹。此外，沿着美团社区电商铺就的县域美食之路，生蚝、明虾、鱿鱼须等水产品的县城消费量，当月环比增长近20%，其增速超过一线、新一线城市。

当然，长期价值的另一面，也同样是能为美团的未来，带来新的增长空间。

对于美团这样的企业而言，当供应链、物流、技术等底层基础设施搭建完成后，产生的整体势能将是指数级的增长。

反映到当季财报中，其中之一便是在移动互联网红利已然消退的当下，美团在用户、商家以及交易量上仍然表现出不错的增长态势。

财报显示，截止今年9月30日，过去十二个月内，美团平台上的交易用户数目为6.67亿，同比增长40.1%；活跃商家数目为830万，同比增长28.2%；每位交易用户平均年交易笔数为34.4，同比增长28.5%。

这种用户端的增长能力，很大程度上正得益于美团对新业务的持续投入上，不仅在未来成为成就美团超级APP的核心支撑，亦沿着“帮大家吃得更好，生活更好”的逻辑，持续巩固并延伸扩展美团所构筑的交易体系。

从长远看，回报的想象空间是非常宽广的。

配送算法透明化

在坚持长期主义，深耕长期价值赛道的同时，针对美团外卖，美团也一直在积极推动配送算法透明化，以此成为一个合格的社会企业。

今年9月，美团外卖不仅向社会公开了配送“预估送达时间”算法，将预估送达时间点改为预估送达时间段，并在恶劣天气等场景下为骑手提供弹性补时及补贴，以降低骑手配送难度。11月，美团外卖更进一步公开了“订单分配”算法规则。订单分配算法基于对骑手、订单、商家等信息进行全局分析做出匹配决策，尽可能选择“送单时间宽裕、顺路程度更大”的骑手，进一步推进配送算法透明化、公开化。

同时，美团亦在围绕保障骑手合理收入、科学确定劳动强度、完善骑手社会保障等六方面，持续加强骑手劳动权益保障。

在业内人士看来，这不仅是美团对外界关切的回应，也是促进整个外卖配送行业健康规范发展的关键举措。外卖配送产业很有可能因为美团此举，走向算法透明化，消费者、骑手以及平台之间的信息不对等情况将在很大程度上得到改变。

显然，美团这一步同样不亏。现阶段的透明公开，同样能从后续规范并蓬勃发展的产业中获取持续回报。

事实上，已有明显收效。

第三季度内，有超一万个商家享受到美团的“外卖管家服务”服务，门店外卖交易额平均提升超50%。同时，美团闪购本季度也启动了面向品牌商的“十亿品牌成长计划”和面向连锁商超的“百城万店行动”，助力实体零售数字化升级。三季度，来自超市的订单量同比增长超140 %。

整体来看，透过此次美团Q3财报，可以清晰发现，变现和短期盈利并不是美团关注的重点，相比之下，无论是新业务的持续投入，还是包括外卖在内的基本盘上的积极举措，美团更看重的是长期视角出发的核心能力建设。

这些都抬高了美团的运营成本，降低了现阶段美团的盈利能力，但从长远看，保证了美团的未来。

（来源|AI蓝媒汇 作者|叶二）