医药企业三季度还好吗？_风闻

作者：锦上花

据统计，2021年前三季度，A股医药行业上市公司共计实现营收16562.3亿元，同比增长18.14%；实现净利润1785.56亿元，同比增长27.64%；实现扣非净利润1588.80亿元，同比增长31.66%。其中，第三季度实现营收5606.41亿元，同比增长8.35%；实现净利润528.89亿元，同比下降1.14%；实现扣非净利润492.54亿元，同比增长7.79%。

然而，从基金持仓情况来看，中国银河研报数据显示，2021年第三季度基金持仓医药股比例为14.33%，较2020年第三季度的最高峰下降了七成。

难道医药股不吃香了吗？

上海医药拔得A股医药企业营收头筹

医药行业是个市值十万亿元级别的大行业，2020年医药行业市值已经达到7.78万亿元，超越银行业排名第一。该行业产业链条上涉及环节众多，制药端包括化学制剂、原料药、生物制品、中药等，服务端包括医疗商业、医疗服务、外包服务等，相关上市公司达到400余家。

从整体营收数据来看，中国的制药公司与美国的制药公司差距在缩小。

美股医药公司辉瑞(PFE.NYSE)2021年第三季度实现营收240.94亿美元，同比增长134%；实现净利润81.46亿美元，2020年同期为14.69亿美元。其中，来自疫苗业务营收为145.83亿美元，来自新冠疫苗营收为130亿美元。

美国排名第二的艾伯维(ABBV.NYSE)三季度实现营收143.42亿美元，2020年同期为129.02亿美元；实现净利润31.79亿美元，2020年同期为23.08亿美元。

默沙东(MRK.NYSE)三季度实现营收131.54亿美元，同比增长20%；实现净利润45.67亿美元，同比增长55%。默沙东也是另一家开发出新冠口服液的药企。

而中国三季度营收排名前五的医药企业分别为上海医药(601607.SH)、九州通(600998.SH)、白云山(600332.SH)、国药一致(000028.SZ)、国药股份(600511.SH)。

其中上海医药遥遥领先，三季度营收为1610亿元；

九州通实现营收920.9亿元；

白云山实现营收535.4亿元；

国药一致实现营收502.1亿元；

国药股份实现营收342.9亿元。

此外，海王生物(000078.SZ)、云南白药(000538.SZ)、复星医药(600196.SH)、中国医药(600056.SH)、华东医药(000963.SZ)的表现也不俗，三季度分别实现营收307.8亿元、283.6亿元、270.5亿元、267.3亿元、259.3亿元。

CXO****保持较高景气度

CXO包括CRO、CMO、CSO，分别对应医药研发外包、生产外包、销售外包。受惠于国内创新药研发热潮、工程师红利、资本加持，国内CXO行业开启高速增长，数据显示，2021年第三季度，CXO子行业营收同比增长31.90%，净利润同比增长27.71%。可见CXO的增长势头仍然强劲。

CXO的四大龙头康龙化成(300759.SZ)、药明康德(603259.SH)、泰格医药(3000347.SZ)、凯莱英(002821.SZ)的业绩表现不俗。

药明康德三季度实现营收59.85亿元，同比增30.58%；实现净利润8.87亿元，同比增36.23%；

康龙化成三季度实现营收20.16亿元，同比增44.75%；实现净利润4.75亿元，同比增53.26%；

泰格医药三季度实现营收13.39亿元，同比增57.77%；实现净利润5.26亿元，同比增64.80%；

凯莱英三季度实现营收11.63亿元，同比增42.34%；实现净利润2.66亿元，同比增39.30%。

从基金持仓情况来看，CXO领域资金集中度在提升，比如，中欧医疗健康的基金经理葛兰便继续加大了在CXO领域的投资。

值得注意的是，2021年以来，高瓴资本开始减持药明康德、泰格医药和凯莱英等CXO上市公司的股份。

部分医疗器械企业受影响较大，口罩股业绩下滑

2021年第三季度，医疗器械领域中业绩下降的公司包括赛诺医疗(688108.SH)、大博医疗(002901.SZ)、振德医疗(603301.SH)等，业绩下降的主要原因包括受国家集采、疫情影响。

赛诺医疗三季度实现营收0.42亿元，同比降56.93%；实现净亏损0.30亿元，2020年同期实现净利润0.25亿元。

2020年11月，赛诺医疗未在冠脉支架集中带量采购中标。

其实，从2021年1月1日起，国家冠脉支架带量集采政策执行，医院在手术过程中优先使用带量集采中标产品，赛诺医疗的业绩开始大幅下滑。

2021年9月13日，赛诺医疗回应监管部门问询中表示，冠脉支架带量集采的实施，导致该公司支架产品出厂单价及销售数量大幅下滑，中短期内，冠脉支架销售受集采政策的影响仍然较大。

没有中标集采的企业业绩下滑，中标集采的企业同样受到了影响。其中，大博医疗三季度实现营收4.58亿元，同比增4.86%；实现净利润1.36亿元，同比降16.43%。

对此，大博医疗指出，2021年7月至9月，河南省牵头的十二省采购联盟和国家耗材集采中心分别对骨科创伤类和关节类产品进行集中带量采购，大博医疗产品均全线中标，后续各省将陆续开始执行。受骨科带量采购影响，三季度大博医疗经销商进货减少，经营业绩有所波动。

振德医疗三季度实现营收9.51亿元，同比降77.88%；实现净利润1.04亿元，同比降90.59%。振德医疗表示，2020年同期受疫情影响，其防疫类防护用品销售大幅增加，但随着国内疫情取得有效控制、国内外防疫类防护用品产品产能供应相对充足，防疫类防护用品价格回归，三季度防疫类防护用品产品销售收入和毛利率下降。

生产口罩的阳普医疗(300030.SZ)、奥美医疗(002950.SZ)、南卫股份(603880.SH)和江南高纤(600527.SH)无一例外业绩下滑：

阳普医疗三季度营收下降21.48%，净利润下降154.45%；

奥买医疗三季度营收下降0.31%，净利润下降63.09%；

南卫股份三季度营收下降21.26%，净利润下降46.62%；

江南高纤三季度营收下降3.84%，净利润下降43.53%。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）