固生堂通过港交所聆讯，今年上半年营收近6亿元，已实现连续盈利_风闻

据港交所11月15日披露，固生堂通过港交所上市聆讯，美银证券集团及海通国际为联席保荐人。

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固生堂为中国一家中医医疗健康服务提供商，公司通过线下医疗机构及在线医疗健康平台，为客户提供全面的中医医疗健康服务及产品，以满足客户多样化的医疗健康管理需求。

根据弗若斯特沙利文的数据，按2020年提供医疗健康解决方案产生的总收益计，固生堂在中国的私营新中医医疗健康服务提供商中排名第八，在这一高度分散的市场中的市场份额为0.6%（按收益计）。

公司的历史可以追溯到2010年公司的主要创始人、执行董事、董事会主席兼首席执行官涂先生创立广东固生堂。自2010年成立以来，固生堂一直专注于扩展公司的线下医疗服务网络。公司不断利用公司积累的线下中医医疗健康资源，提供医疗健康解决方案。

固生堂所提供的中医医疗健康服务包括诊前准备、优质的问诊与诊断、理疗、中医处方及煎药服务。公司亦为客户提供广泛的医疗健康产品。

固生堂主要与众多私立中医医疗健康提供商竞争。根据弗若斯特沙利文的资料，中国的私立中医医疗健康提供商以专注于基础护理的门诊部及诊所为主，而公立中医医疗健康提供商主要以综合国有医院为主，在中医诊疗服务领域占据主导地位。

自2011年在北京成立首家中医医疗机构以来，截至最后实际可行日期，固生堂在北京、上海、广州、深圳、佛山、中山、福州、南京、苏州、宁波及无锡拥有和经营42家医疗机构。

自固生堂于2018年在微信官方账号上推出在线预约、随访咨询、诊断和处方服务以来，公司已能够通过公司的在线线下医疗服务网络同时提供线下和在线医疗健康解决方案。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2020年12月31日，固生堂在中国所有同时具备在线线下医疗服务网络的中医医疗健康提供商中拥有最多中医师、线下医疗机构及线下医疗机构网络覆盖最多城市，且在中国所有同时具备在线线下医疗服务网络的私立中医医疗健康提供商中提供医疗健康解决方案产生最多收益。

固生堂以基础医疗为重心，建立了在线医疗健康平台与线下医疗机构相结合的中医平台，并将中医与西医结合，为客户提供贯穿疾病诊疗和医疗健康管理全过程的全面医疗健康解决方案。公司的中医平台具有以下主要特点：

**传统中医诊疗法与西医相结合。**固生堂从传统的中医基础医疗诊疗法出发，发展出中医与西医诊疗相结合的诊疗法。公司通过在线医疗平台和线下中医医疗机构提供中医医疗健康解决方案，将传统中医诊疗与西药诊疗相结合，例如临床化验检查和治疗。

固生堂旨在有效、高效地为患者提供全面的医疗健康解决方案，尤其是慢性病管理。公司以客户日常的基础护理为重点，旨在实现对于客户的长期追踪及健康管理。

**线下营运结合在线营运。**随着互联网技术的飞速发展，越来越多的中国中医医疗健康服务提供商正采用在线医疗健康平台与线下医疗机构相结合的商业模式。此商业模式的核心目的是解决传统中医诊疗方式客户触达受限、不同区域间医师资源不平衡、客户随访和长期健康管理不便等痛点。

根据弗若斯特沙利文的数据，公司于2018年开始将线下医疗健康服务扩展到在线医疗健康平台，进一步整合线下医疗机构与在线医疗健康平台，早于中国其他中医医疗服务供应商。

固生堂相信，公司是能够利用在线医疗平台实现线下医疗服务网络与在线平台的有效对接的首批中医医疗服务提供商之一，因此能够从鼓励发展在线医疗健康服务的有利政府政策中获益。一方面，公司在线医疗健康服务的发展助力公司更有效地使用医疗资源和扩大客户覆盖范围。另一方面，公司得以根据在线医师及客户活跃度指标，策略性地选择城市扩大线下覆盖率。

**标准化及数字化营运。**固生堂已为公司的线下业务打造一套标准化的和可扩张的运营模式，其往绩表现良好。与此同时，公司于2017年开发并应用云HIS，致力于在提升公司扩大业务规模和维护质量控制能力的同时，实现从上游采购到下游配送的全供应链管理。提供传统中医医疗保健服务的其他医疗机构一般并无得到云系统的良好支持，因此缺乏数字化运营。此外，公司还利用信息技术系统改善客户体验和提升满意度，使客户可以通过他们偏好的渠道查阅公司医师的闲暇情况并进行预约，并及时与公司沟通。

于往绩记录期间，固生堂提供医疗健康解决方案产生的收入主要包括医疗费，例如客户通过自付、国家报销计划和商业医疗保险保单支付的咨询费、药费、手续费及理疗费。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年6月30日止六个月，公司提供医疗健康解决方案所产生的收入分别为人民币（下同）6.68亿元、8.66亿元、8.92亿元及5.89亿元，分别占同期总收入的92.0%、96.6%、96.4%及98.4%。

除固生堂在医疗健康解决方案服务期间开出处方并销售的医疗健康产品外，公司还通过单独向客户销售医疗健康产品产生收入。公司销售的医疗健康产品主要包括贵细药材，例如阿胶、冬虫夏草、燕窝、石斛及西洋参；营养品，例如复方阿胶浆、阿胶糕、蜂蜜、养生茶、即食花胶及即食燕窝。

截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年6月30日止六个月，公司销售医疗健康产品所产生的收入分别为5810万元、3030万元、3360万元及930万元，分别占同期总收入的8.0%、3.4%、3.6%及1.6%。

如数据所示，于往绩记录期间，固生堂的收入主要来自提供医疗健康解决方案及销售医疗健康产品。固生堂亦为第三方中小型中医诊所提供第三方管理服务，该服务仅于往绩记录期间产生少量收入。

固生堂于往绩记录期间录得大幅增长。于截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，公司分别录得收入约7.26亿元、8.96亿元及9.25亿元，复合年增长率为12.9%。公司的收入由截至2020年6月30日止六个月的3.36亿元增加78.1%至截至2021年6月30日止六个月的5.99亿元。

2018年、2019年、2020年和2021年上半年，固生堂的新客户分别为3.33万、3.77万、3.62万和2.28万，客户就诊次数分别为144.0万、174.0万、178.7万和118.1万。

同期，固生堂的就诊次均消费分别为504元、515元、518元和507元。截至各期末，固生堂的累计客户分别为9.15万、12.92万、16.54万和18.82万，累计客户就诊次数分别为372.9万、546.8万、725.6万和843.7万

在历经数轮融资后，固生堂的投资者包括中国平安、中国人寿、斯道(Eight Roads)、NEA恩颐资本、美国史带基金、国新基金、金浦投资、招银国际等。

本次赴港上市，固生堂拟将募资净额用于：拓展线上线下业务，加强线上线下业务融合；加强研发能力，包括院内制剂以及中医解决方案包的研发；加强供应链能力，营销及品牌活动以及营运资金和一般企业用途。