聚焦高质量增长 中南服务即将迈入资本市场_风闻

11月12日，中南服务商业有限公司（以下简称“中南服务”或公司）通过港交所聆讯，建银国际为其独家保荐人，顺利推动上市进程。

据悉，中南服务是一家综合性物业管理服务提供商，深耕长三角并已建立全国性的战略布局。根据中指院的数据，公司已连续多年获评中国物业管理服务百强企业，今年荣列“2021中国物业服务百强企业”TOP18，较2020年跃升7名。

净利润复合年增长达92.9% 盈利增长确定性强

纵观近三年中南服务各项经营指标表现，公司核心的物管业务表现优异，收入和毛利率均实现大幅增长，表现出高成长性，企业盈利能力显著增强。招股书显示，2018年-2020年，中南服务实现收入5.52亿元、6.82亿元、8.63亿元，三年复合增长率为25.1%。值得一提的是，中南服务的营收从2020年前5个月的3.06亿增加到2021年同期的4.36亿，大幅提升42.5%。

在营收的带动下，中南服务的利润指标同样亮眼，整体盈利能力极具竞争力。2018年-2020年，中南服务的年内净利润分别为1795万元、2705万元、6675万元，三年复合增长率为92.9%。值得一提的是，2021年上半年，在没有疫情补贴的情况下，公司净利润得到了大幅增长：净利润从2020年前5个月的1889万元增加到2021年同期的2841万元，同比增长50.3%，盈利能力得到进一步提升。

此外，招股书显示，2021年前五个月，中南服务的毛利率达25.7%，比去年同期上升4.5个百分点。而中报数据显示，上半年上市物企的毛利率同比增加0.8个百分点，中南服务的盈利能力明显优于行业平均水平。

业内人士分析指出，中南服务不断增长的业绩，与公司多元化布局和高质量物管服务密切相关。经过多年发展，目前中南服务已形成多元物业组合，服务类型涵盖住宅社区、市政公建项目、城市综合体、商务写字楼、购物中心、学校、游乐场等多种业态。有理由相信，随着公司业务多元化的发展和布局城市能级的提高，中南服务未来业绩增长的确定性得到增强。

内生外拓齐发力 在管规模持续突破

除了在盈利能力方面取得亮眼成绩，中南服务凭借稳定的内生外拓能力，一方面与中南集团保持长期密切的合作关系，另一方面加强外拓力度扩大规模，进一步提高增长的确定性。

从综合实力来看，中南集团三十多年来打造了中南置地、中南建筑、中南高科、中南实业投资和中南教育为主的4+1全产业优势，构建起“投资商、开发商、建设商、运营商、服务商”一体化的“五商联动模式”，覆盖城乡发展所需，聚合多业态能力，强大的规模实力将助力中南服务实现稳定的内生增长。

在中南集团的支持下，中南服务还形成了自驱动市拓力，战略合作及收并购的组合拳。自开启全国化进程以来，中南服务将市场化运营提上日程，并组建了一支经验丰富、能力优秀的专业团队，大大提升了第三方拓展能力。公司计划通过“五大引擎”战略即中南置地交付的项目、与中南集团的合作、外拓、收并购及战略合作持续赋能企业高成长性，进一步丰富业态种类，扩大市场覆盖规模，延伸服务边界，增强市场竞争力。

得益于良好的外拓策略，中南服务第三方外拓取得了有效成绩。招股书显示，2021年前5个月，公司签约多个第三方物业开发商开发的项目，并于7月成功收购上海莘闵物业发展有限公司。当前，物企的规模竞争变量更多集中在第三方外拓上，而中南服务亦在第三方外拓方面持续精进，在规模扩大同时进一步丰富业态服务，有利于进一步打开成长空间。

随着来自中南集团项目的陆续交付和自身外拓的持续扩张，中南服务在管规模持续突破。招股书显示，截至2021年9月30日，中南服务在管物业项目共215个，在管总建筑面积为4330万平方米，覆盖中国19个省、市、自治区的65个城市，为公司未来业绩增长提供了广阔的空间。

随着房地产存量房时代的到来以及物业管理行业的快速发展，物业管理市场将有更多的发展空间。中南服务紧抓时代机遇，借助中南集团强大资源，内生规模增长快速，且外拓实力高速增长，增值服务更拥有巨大潜力，相信在上市后，公司将充分利用资本市场的优势，取得更加长足的发展。