产业互联网风口下，万亿零担快运市场起飞_风闻

作者 | 魏老师

出品 | 子弹财经

10月30日，中国最大的零担快运物流网络安能物流在香港开启全球公开发售。招股书显示，这位“快运之王”预计公开发售总计8022万股，每股发售价格区间13.88港元至16.88港元，并计划于11月4日定价，股票代码9956。

这是继中通回港、京东物流港股上市之后，物流板块发生的又一标志性事件。如果说2016-2017年是快递企业第一轮上市潮的话，那么2021-2022年的资本市场将会迎来物流行业的上市大年——除京东物流、满帮集团已经上市外，快狗打车、福佑卡车、货拉拉等企业均传出了上市消息，这代表着整个物流行业的再度资本涌动。

安能物流的招股书清晰地透露出，强大的战略投资人队伍以及他们对物流行业，尤其是行业龙头企业的看好。

在安能的投资人队伍中，既有着大钲资本、鼎晖投资、中信产业基金、新创建集团（00659）、中国平安、大湾区投资、伊利等国内知名机构和企业，又有包括高盛集团（GS.US）、凯雷集团（CG.US）在内的海外著名金融机构和资本。显然，安能物流已成为国内、国际投资人持股的明星公司，且它的联席保荐人为国际和中资两大投行：JP摩根和中金公司。

资本向来都是敏锐的，快运行业作为继快递之后步入“黄金时代”的又一个物流板块，在当下这个节点深受资本青睐。那么，究竟是怎样的巨大机会吸引了资本的注意力，让他们纷纷涌入这个行业呢？

1、产业互联网升级，零担快运成关键基础设施****当前的国内经济正面临着两个转变：一个是由消费互联网向产业互联网的转型升级，另一个就是构建国内大循环为主体，国际国内双循环相互促进的新发展格局。

这两个经济的转变，都离不开零担快运行业的深度参与。

所谓的产业互联网是基于互联网技术和生态，对各个垂直产业的产业链和内部的价值链进行重塑和改造，从而形成的互联网生态和形态。正是在这样的生态环境下，越来越多的C2M制造以及柔性定制兴起，去库存、去中间化成为大多数生产商、品牌商的共识，扁平化供应链逐渐成为商业流通的重要支柱。

原本很多通过多层分销渠道，大批量的合同整车订单，在产业互联网的重塑之下，被小批量、多批次的快运网络全国分销所取代。同时，随着以家具、家电等产业为代表的大件电商消费的兴起，原本的小件快递网络无法做为电商大件的分销渠道，只能通过全国性快运网络进行分销。而这些都将成为快运行业快速发展的驱动力，全国性的快运网络将成为产业互联网的新基础设施。

在消费互联网时代，若没有以“三通一达”为代表的覆盖全国的快递网络作为支撑，就不会有淘宝天猫，更不会有拼多多的九块九包邮。同理，如果没有快运网络的基础设施，以C2M制造和柔性供应链为代表的产业互联网平台也会很难迅速兴起。

此外，随着以国内大循环为主体，国际国内双循环经济格局的深入推进，为了提振国内的消费需求，国家加大了对农业农村振兴和中西部的扶持力度。很多原本位于东部的生产制造工厂正逐渐向中西部地区及三四线城市转移，这些都为全国性的快运网络带来了新的机会。

对于乡村振兴而言，中国特有的产业扶贫振兴模式为很多乡村带来了新的发展机遇，由于大部分农产品发货的重量超出快递网络的承载能力，由此引发的农产品上行的需求则为零担快运行业带来了新的增长点。

事实上，以当下中国互联网经济的发展，当一个乡镇或农村有一家覆盖全国网络的快运网点之后，就相当于拥有了一个覆盖全国的大市场，而只有一个拥有全国市场的农村产业带，才能够带动当地农村整体的振兴发展。

同理，为了促进国内经济的大循环，中西部地区同样迎来产业发展的新机遇，就像现在的成都、重庆等地区，抢抓当下东西部产业转移的机遇，争取到富士康、纬创、一汽大众、京东方等一大批企业纷纷投资设厂，并带动了一大批上下游企业跟进。而往往这些大厂的的客户要么在东部、要么在国外，这些都会促发对于快运网络运输的巨大需求。

无论是作为产业互联网的新基建，还是作为双循环经济发展的流通桥梁，对于快运行业来讲，都是当前的经济形势下为整个行业带来的发展机遇期，这也是当下资本市场纷纷关注这片蓝海市场的原因。

2、降本增效成快运之王崛起关键尽管当前因政策原因，各大快递网络的价格战有所放缓，然而，快递价格持续下探的原因，就是只有快递的成本足够低，才能带动以淘宝、拼多多等为代表的消费互联网的蓬勃发展，最终激发国内的巨大消费需求，才能够更好的促进消费互联网经济的发展。

同理，在产业互联网时代，也要有与之对应的低成本的快运网络。无论是小批量、多频次的柔性化制造，还是东西部制造业产品的流动，乃至农产品的向外拓展，都需要有一张高性价比全国性的快运网络做为新基建，而所有的基建都是以降低商业领域的成本为目的。

物流成本决定了消费的半径，尤其是在当前中国人力成本、土地成本不断上升的情况下，只有通过不断降低运输成本，提高运输效率，才能保持国内产品的竞争力。所以，高性价比的零担快运网络，是构建全国消费市场，提升产业竞争优势的必要条件。

放眼国内零担快运市场，谈及降本增效能力，首先想到的就是安能物流。根据艾瑞咨询的数据，2020年安能的单位营业成本为人民币591元/吨，是中国零担快运网络中最低者之一。

分析安能物流快速崛起的关键，便是其以创新模式整合行业资源，构筑了一张符合产业互联网发展特点的高性价比零担快运网络。

面对零担市场高度分散以及效率低下的痛点，安能物流开创了货运合作商平台模式，吸引区域货运运营商以货运合作商及代理商的身份加入公司的生态系统，并对运营商进行赋能。

在该模式下，安能物流直接运营及控制所有关键的分拨和干线运输环节，而货运合作商则建立网点并与货运代理商一起提供揽件和派送服务。

得益于货运合作商平台模式的搭建，以及产业互联网经济的快速发展，安能物流的货运量持续高增长并迅速升至行业第一名。

据艾瑞咨询的数据显示，若以货运量计算，安能物流2020年的货运总量以及平均日货运量均位列国内快运市场的第一位；其以1021.1万吨的年货运总量占据了市场17.3%的份额，较第二、第三名分别高出3.1、4.1个百分点。

不仅如此，安能所构建的低成本快运网络以及持续用全链路数字化运营手段提升效率，让安能在货运量不断提高的同时，盈利水平也得到提升。

艾瑞咨询数据同时显示，2020年安能物流的毛利率为14.8%，是中国所有快运网络中的领先水平。且从趋势来看，2018-2020年安能物流的毛利率分别为-11%（主要受快递业务影响）、12.7%、14.8%，呈现稳步提升态势。随着公司规模效应的增强，安能的毛利率仍有上升的空间。

与此同时，运联智库发布的《2021中国快运行业白皮书》对快运市场的头部玩家的营收情况也做过统计，TOP 5分别为顺丰、德邦、安能、壹米滴答、以及百世，其中，安能以75.1亿元排名第三位。

虽然安能在营收上与德邦顺丰有所差距，但值得注意的是，这种营收差距主要是因为直营与加盟模式在计算营收时口径有所差异造成的，该数据并不能反映企业的真实实力。

顺丰的快运业务采用了直营+平台的模式（为顺丰快运和顺心捷达两张网的收入）、德邦快运则采用直营模式，这与安能物流的纯平台模式有显著差别，因此第三方机构在统计德邦快运、顺丰快运的收入时包括全网收入，而安能物流的整体收入并不包括加盟商的收入。如果以安能当前近30000个加盟商的收入来估算，其全网收入将是一个翻倍增长的数字。

2021年的前四个月，安能物流便实现了1.84亿元的经调整净利润，在2020年更是实现了6.54亿的规模化利润。

这种利润对比也体现在了毛利率上，2020年时，顺丰快运的毛利率为-6%，德邦快递的毛利率为12%，百世快运仅为2%，而安能2020年则达到了毛利率14.8%，属于行业最高水平。

显然，不同的快运企业在成本控制方面差距明显，目前来看安能的成本控制能力处于行业领先位置，且从企业整体的规模化盈利能力来看，安能的优势更加突出。

当安能将自身不断优化的物流成本反馈给市场之时，可以预见的是，快运行业整合的时机将会提前到来。

与快递8000亿的市场且头部激励竞争不同的是，零担货运的市场规模在2020年已达1.5万亿，预期在2025年将达2万亿，这个成长空间足够大，且目前市场集中度较低，在马太效应下，拥有领先优势的龙头公司将会取得越来越大的竞争优势，而这，或许正是那些明星资本不断加码这个“快运之王”的原因。