“AA”的MSCI ESG评级是如何炼成的？_风闻

来源 | 阿尔法工场ESG

作者 | Nimo

 在可持续发展浪潮与企业价值新标准逐渐形成的背景下，诸如联想集团等在ESG方面积极行动的企业，将迸发出更强大的发展韧性和竞争力。 

自2018年A股“入摩”并接受MSCI ESG评级以来，“如何获得更高的MSCI ESG评级”一直是ESG圈里的热门话题。

除权威性得到认可外，MSCI在指数方面的业务优势也是其ESG评级得到市场重视的原因。

作为全球最大的指数公司，MSCI已将ESG评级融入到指数构建的方法中，并形成了约1,500只ESG指数。

截至2020年底，MSCI已有247只ESG（股票）指数被ETFs追踪，覆盖基金规模超过了1,000亿美元。

图：跟踪MSCI ESG指数的ETFs增长情况

图片来源：MSCI，The Drivers of ESG Returns

显然，获得较高ESG评级的企业才有机会被纳入ESG指数，也更容易获得ESG资金的关注和追捧。

这一年来，越来越多的中国企业开始重视ESG管理，整体ESG表现持续向好。

但与全球领先的ESG实践者相比，中国企业在相关战略制定、管理执行与信息披露等方面仍具有较大差距。

从MSCI公布的ESG评级结果来看，参与评级的大多数中国企业（约700家），获得是代表行业落后位置的CCC级或B级。

图：中国企业MSCI ESG评级分布

图片来源：世界经济论坛，《ESG报告：助力中国聚势共赢》

截至目前，中国大陆企业尚未在MSCI ESG评级中获得AAA级，获得AA级的企业也不足十家。

其中，联想集团（00992.HK）凭借多年的ESG投入和优异的ESG绩效，得到了MSCI的认可，并于2020年度评级中获得了“AA”的领先评级。

图：联想集团MSCI ESG评级

图片来源：MSCI官网

根据MSCI所采用的行业分类标准，联想集团属于“技术硬件、储存及外设（Technology Hardware, Storage & Peripherals）”行业。

而在分析该行业的整体MSCI ESG评级后可以发现，AA级是全球49家同业中的最高等级。

图：“技术硬件、储存及外设”行业的MSCI ESG评级分布

图片来源：MSCI官网

在MSCI ESG评级体系下，联想集团的ESG表现实属全球领先。

那么，联想集团为何能够从中国企业及全球同业中脱颖而出？其在重要ESG议题方面的管理情况如何？ESG绩效又如何？

鉴于有限篇幅，本文将从环境、社会及公司治理三个维度中，分别选择一项最具代表性和最受市场热议的ESG议题进行重点分析。

这三项议题分别为气候行动（Climate Action），多元化与包容性（Diversity & Inclusion），以及董事会独立性（Board Independence）。

气候行动的“长期主义”

采取积极行动以应对气候变化的重要性和紧迫性不言而喻。

商业领域采取积极的减排行动已成为全球气候治理的重要力量和社会共识。

与多数刚刚接触“气候变化”议题，甚至还未采取实质性行动的中国企业相比，联想集团早在多年前就已付诸行动。

在联想集团最早一份的非财务报告——《2008/09财年可持续发展报告》中，有这样一段话：

“全球气候变化深刻影响着社会经济的可持续发展，受到世界各国的关注。联想将应对气候变化视为其全球责任的重要组成部分，并高度重视产品的能效。”

从这份可持续发展报告开始，详细的温室气体排放数据成为联想集团环境信息披露的固定内容。

图：联想集团首次披露的二氧化碳排放情况

图片来源：联想集团，2008/09财年可持续发展报告

与此同时，联想集团每年都会为新财年制订定性或定量的排放目标。

从2011/12财年开始，联想集团将碳排放及其他ESG目标整合到一起，形成了常态化的管理模块——“新财年的宏观目标和具体目标”。

图：联想集团2012/13 财年ESG目标（节选）

图片来源：联想集团，2011/12财年可持续发展报告

在来年的可持续发展报告中，联想集团还会公布碳排放目标的实现情况，并注明完成状态。

这些常态化的信息披露背后，是联想集团长期的气候行动，以及定量化、目标化的气候风险管理思维。

这也为后续设定更具挑战性的“净零”排放目标奠定了基础。

2020年6月，联想集团正式发布了长期的减排目标。

该减排目标共分为两个阶段：一是到2029/30财年结束时实现主要排放源的大幅减排；二是不晚于2050年实现净零排放。

现阶段，联想集团已明确第一个阶段的减排目标。

图：联想集团碳减排目标2020/21财年的进度及2029/30财年目标

图片来源：联想集团，2020/21财年ESG报告

为实现其减排目标，联想集团主要在以下四个方面采取行动。

首先是通过使用低能耗设施设备、提高计算机机房能源效率以及开展员工节能教育等活动，降低自身运营的能耗和排放。

其次是通过自建光伏发电站或购买绿色电力的方式，大幅提升可再生能源的使用。

第三是通过多式联运、优化运输方式、整合和利用、优化网络等方式实现全球物流领域运输和配送所产生的温室气体。

最后是致力于降低产品能耗，以减少产品使用过程中的碳排放。

经过联想集团多年的坚持和努力，其温室气体排放强度呈逐年递减的趋势。

在2019/20财年，联想集团实现了相较2009/10财年减排92%的成果。

图：联想集团温室气体排放强度

图片来源：联想集团，2020/21财年ESG报告

而随着长期碳排放及净零排放目标的落实，未来联想集团的气候竞争优势将更加明显。

联想集团积极而持续的气候行动，不仅迎合了ESG投资者和消费市场对低碳发展的诉求，也顺应了全球气候治理的时代趋势。

多元化与包容性优势

“多元化与包容性”议题对于大多数中国企业来说，还比较陌生，但在全球范围内，已经成为继气候变化后的又一热门话题。

在企业层面，多元化与包容性（Diversity & Inclusion，D & I）指的是企业组建具有多元化特征的团队，并确保所有人都受到公平对待和尊重。

这些多元化属性包括年龄、性别、种族、信仰、身体状况、教育程度、文化背景、国籍、个性等。

在后疫情时代，多元化与包容性显得更加重要。

与其他行业相比，个人服务业在本次疫情中所受到的冲击最大。全球旅游、酒店和零售等服务业的关键领域在疫情中被迫停业，大量企业面临倒闭。

而在这些行业中，女性员工占比明显更高，这又进一步加剧了原本就不平等的女性就业问题。

性别平等再次成为商业领域重点关注的话题，并逐渐发展为更为广泛的多元化和包容性诉求。

另一方面，多元化的团队也会给企业带来竞争优势，包括更广阔的创新观点、管理视角，以及更好地了解并吸引不同的客户群体。

对于一家业务遍布全球180个市场的跨国公司来说，多元化和包容性已经成为联想集团长期发展的基石和最大的优势之一。

联想集团主要将多元化与包容性因素聚焦于董事会、员工、供应商三个层面。

目前，联想集团已经建立起包含不同性别、年龄、技能、经验及服务年限等多元化因素的董事会。

图：联想集团董事会组成

图片来源：联想集团，2020/21年报

此外，联想集团还制订了一系列董事会多元化目标，如在2021/22财年新增一位独立董事以增强现有董事会的多元化特征。

在员工层面，联想集团于2018年设定了全球女性高管占比20%的目标，并以此向公司所有领导者和员工传递包容性文化。

2020年，在联想集团全球员工中，女性员工占比为36.1%，女性高管占比为21%，成为多元化与包容性工作场所的领导者。

图：联想集团全球女性员工占比

图片来源：联想集团，2019/20财年多元化与包容性报告

2020年1月，联想集团加入了Valuable 500包容性倡议，正式将残障人士纳入企业领导议程。

除此之外，供应商群体也是联想集团多元化与包容性管理的一个环节。

2019年，联想集团建立了一项供应商多元化计划（Supplier Diversity Program），致力于加强与小型与多元化管理者企业的合作，以共享经济增长成果，并为这些企业的发展提供支持。

目前，联想集团的供应商已呈现明显的多元化特征。这将进一步增强联想集团在多元化与包容性发展趋势下的竞争力。

图：联想集团2020/21财年供应商多元化开支情况

图片来源：联想集团，2020/21财年ESG报告（注：数据仅限美国）

董事会独立性的领先实践

董事会越独立于公司管理层，就越倾向于严格监管这些经理们的行为，并站在最广泛的股东视角履行职责。

企业设立独立董事席位并使其发挥实质性作用，是董事会实现独立性的重要因素。

全球不同市场对独立董事的重要性已基本形成共识，也已建立了相应的独立董事制度。

目前，联想集团董事会共有十名成员，其中独立（非执行）董事7名，比例远超A股的三分之一标准，也超过了积极ESG投资者所设定的三分之二目标。

图：联想集团董事会职位情况

图片来源：联想集团，2020/21年报

此外，联想集团还采纳了国际上领先的做法——设立首席独立董事一职。

首席独立董事作为联系众多独立董事的纽带，可以增强独立董事的凝聚力，使其更有效地发挥独立董事的作用。

而根据其披露的董事职责来看，联想集团首席独立董事会在重大董事会工作中担任主导作用，并代表独立董事为董事会决策提供独立意见。

除独立属性外，独立董事的任期和继任程序也会影响其独立性。

独立董事“在位”过久，可能因对公司管理的熟悉而增加其“自视过高”的风险。

因此，董事会成员的频繁更替，有助于注入新的理念和观点，共享不同意见，产生新的业务策略。

4月至今，香港交易所正在对董事继任的管治条例进行公开意见征集，而在此之前联想集团已制定了相关继任规则。

联想集团以“董事的独立性”作为公司治理的主要原则，规定每名独立董事的每次任期不得超过三年。

若想实现连选连任，继任独立董事必须经过股东大会同意，且连任期限不得超过九年。

此后，若想再次连任，该独立董事须经提名及企业管治委员推荐，并经股东大会同意，但最多连任期限不得超过十二年（包括之前的九年）。

在此机制下，联想集团不仅让独立董事有足够时间了解公司并发挥作用，也保证了董事会可以源源不断地获得“独立”意见。

图：联想集团董事任期情况

图片来源：联想集团，2020/21年报

虽然，独立董事机制在发挥作用的同时，也会产生一系列问题，但以独立董事起（董事会）领导作用的董事会治理模式已经得到了ESG投资者认可。

联想集团也在借鉴国际领先实践的同时，勇于探索，不断提高公司治理的水平和效率。

除上述三项议题外，联想集团在其他ESG议题，如环境因素（如废弃物、水资源、包装物）管理，供应链ESG风险管控，隐私保护，公益慈善捐赠等方面都开展了长期行动。

2021年4月10日，联想集团董事长兼CEO杨元庆先生还以个人名义出资1亿元人民币，为其母校上海交通大学捐建了一座全国高校一流的绿色水冷高性能计算中心，以赋能基础科研创新与人才培养。

如今，全球投资重心正向新兴市场转型，而中国市场就是其中的典型代表。

未来，将有更多的中国企业被国际资本所关注，同时也为中国市场带来了新的投资理念。

对于MSCI ESG评级的讨论正是这一趋势的缩影。

随着可持续发展理念的不断深化，ESG在指数构建与投资策略中的重要性将愈加突出，拥有更高ESG评级的企业将更容易获得资金的关注和追捧。

中国市场也在内外因素的驱动下，逐渐形成新的企业价值判断标准。

而诸如联想集团等在ESG方面积极行动的企业，将在这一背景下迸发出更强大的发展韧性和竞争力。