曾唱衰中国经济失败的克鲁格曼又来聊中国房地产泡沫了，只是这一次没敢铁口直断_风闻

1. 在NYT的专栏上，克鲁格曼很少唱衰中国经济。主要原因是，他自己都承认了，2013年关于“中国经济撞墙”的预测惨败了。这次算是多年后再临时搞一把，不是很有信心，主要日常还是帮民主党打特朗普和共和党。

2. 为什么惨败了还来摸一下，是因为最近恒大等事件，感觉似乎中国房地产问题不小了。克鲁格曼说，不知道中国的房地产泡沫怎么收场。

3. 克鲁格曼的逻辑是这样的：经济增长率下滑，说明投资回报减少；工作年龄人口见顶，开始减少；储蓄率仍然很高，需要用高达GDP的40%的投资来解决就业。这是在按9-10%的经济增长率来安排投资，但是如果经济增长率只有4%，投资回报就不可能够。转型办法是多消费减少储蓄率。

4. 但是中国的储蓄率就是不降，这是个毛病。IMF说原因是，中国人觉得生小孩没法支持自己以后养老，所以就多储蓄，多积累财富，政府医疗和养老支持不够。

5. 中国政府知道这些问题，但是用巨大的房地产消费来支持投资。房价远超收入，经济成分中房地产成分过高，无法持续。所以恒大的事才在国际上影响那么大，怕是系统性问题。

6. 克鲁格曼这次不敢铁口直断，只是指出问题框架，没说具体怎么出事。他似乎对中国政府的调控能力印象深刻。说的都是一些常见的宏观经济观察，没有太特别的唱衰。

7. 至于中国的房地产怎么回事，没人说得清，都在琢磨。这确实是历史性的大事，政府也在琢磨，在防止炒作。但是简单唱衰肯定是不灵的，恒大之类的问题也平息了不少。可能长期观察与预测会更有效。