微创机器人赴港上市？微创系第三家上市，医疗机器人有没有戏？_风闻

最近一段时间，对于中国的大健康产业来说可谓是一个大风口，大健康的上市公司是此起彼伏，几乎每个月都有多家健康领域的公司上市，而在这其中有一家公司比较引人关注，这就是大名鼎鼎的微创医疗，作为一家上市公司，微创医疗却有着“生产医疗上市公司的公司”的外号，如今在拆分出心通医疗、心脉医疗之后，微创系的第三家上市公司也要出现了，这就是微创机器人，作为一家医疗机器人企业，虽然有着微创系的光环，微创机器人的医疗机器人到底有没有戏呢？

一、微创机器人赴港上市？

根据界面新闻的报道，近日，微创机器人正式开启招股，富途与JP摩根、中金公司共同担任微创机器人的承销商助力本次IPO。

而智通财经的消息则更加全面，微创机器人-B拟发行3620万股H股，其中90%为国际发售，10%为香港发售，另有最多15%超额配股权。每股发行价36-43.2港元，每手500股，入场费2.18万港元，且预期于11月2日上市。

由于背靠微创医疗这一只明星股，微创医疗机器人一亮相资本市场就仿佛自带BGM出场，吸睛无数。

据悉，微创医疗是国内一家领先的创新型高端医疗器械公司，于2010年上市的它近一两年市值一度突破千亿港元，是港股市场颇有名气的医疗股。业务范围则涵盖心血管介入产品业务、骨科医疗器械业务、手术机器人业务和外科医疗器械等多个板块，截至2020年末共拥有300多个医疗器械产品，覆盖10000多家医院。

在此次微创医疗机器人赴港上市之前，微创医疗就已经将心脉医疗、心通医疗先后分拆送上科创板、港股主板上市，微创医疗机器人是一家致力于手术机器人研发、生产和商业化的医疗器械公司，目前旗下拥有3款旗舰产品，即腔镜手术机器人(“图迈”)、三维电子腹腔内窥镜(“蜻蜓眼”)及骨科手术机器人(“鸿鹄”)，这些产品均为第III类医疗器械，且均被纳入国家药监局的创新医疗器械的绿色通道。

据弗若斯特沙利文资料，微创医疗机器人是全球行业中唯一一家拥有覆盖五大主要手术专科(即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术)产品组合的公司,目前其核心产品图迈、鸿鹄、蜻蜓眼均已被纳入国家药监局的创新医疗器械特别审查程序。其中，图迈及鸿鹄处于注册批准阶段，而蜻蜓眼已于最近获得国家药监局批准。

那么，作为中国医疗机器人产业的重要参与公司，微创医疗机器人的未来我们到底该怎么看？

二、微创医疗机器人到底有没有戏？

说起医疗机器人，相信大多数朋友都不太熟悉，相比于我们日常熟悉的医疗手术以及机器人产业来说，我们印象中的手术往往是穿着白大褂的医生来做，而机器人往往也是商场中带路、端盘子的那种傻傻笨笨的形象，而医疗机器人很多人却并不熟悉，其实医疗机器人早就出现了，而他们在海外往往有另外一种说法，这就是手术机器人，手术机器人通常由手术控制台、配备机械臂的手术车及视像系统组成，由专业的医生来进行操作，从而实现对于患者的手术，目前国际上最为有名的机器人是名为达芬奇的手术机器人，达芬奇机器人已经广泛适用于普外科、泌尿科、心血管外科、胸外科、妇科、小儿外科等，成为适用性最广的医疗机器人。那么，面对着微创医疗机器人的上市，我们到底该怎么看呢？

首先，医疗机器人的确是未来医疗的发展方向。众所周知，人体是大自然产生的最为精密的一整套系统，在这个系统上要进行手术无疑是最困难的事情，即使是医疗技术高速发展到今天，医疗手术也依然是一个非常危险的事情。面对着较为危险的传统手术，有一类全新的方式就诞生了，这就是医疗手术机器人。相较于传统微创手术，手术机器人更加精准和精细，在手术和住院时间、减少失血量、并发症发生率、术后恢复等方面都具备一定的优势，举个最简单的例子，在腹腔镜下，医疗手术机器人可以使用3D彩色、放大10-15倍，远超传统的手术可以帮助医生更好地实现有效手术。再加上医疗手术机器人的微创、精细化、精准化、标准化的特点，可以更加有效地降低传统医生的失误，降低病人的痛苦，所以在海外不少国家医疗手术机器人都开始在日常的治疗中扮演着必不可少的角色。因此，对于中国来说，开发属于自己的医疗手术机器人也就成为了未来发展的大趋势，据弗若斯特沙利文预计，预计2026年中国手术机器人市场的市场规模为38.4亿美元，2020年至2026年的年复合增长率高达44.3%。在这样的大背景之下，微创医疗机器人的上市也算是恰逢其时，找准了市场的风口。

其次，微创医疗机器人的确也有属于自己的优势。作为微创系的企业，微创医疗机器人可以说拥有属于微创系的一整套优势，相比于自身单打独斗的企业，在这方面还是强得多，微创医疗机器人的优势在于：

一是微创机器人在技术上面有较强的技术基础。前文我们就说了微创医疗机器人是全球行业中唯一拥有覆盖五大主要手术专科的机器人企业，微创医疗机器人拥有与图迈有关的两项重大专利，即机械臂与传动机构以及手术器械，在较强的技术优势的支持下，微创机器人可以说拥有了不少的市场先发优势，成为其支撑长期可持续发展的关键所在。

二是具有不输于国际同行的治疗水平。说起医疗手术机器人，治疗水平无疑是最关键的东西，根据华盛通的数据，根据弗若斯特沙利文的资料，在注册临床实验对比中，图迈在主要有效性终点手术成功率方面展示出不劣于达芬奇手术系统且具备良好的安全性，这样的治疗水平也给微创机器人在市场上留足了市场想象空间。

三是有政策和国产化的外部环境支持。之前医疗手术机器人之所以在市场上没能完全推广，究其根源还是在于市场成本过高，而就在最近“手术机器人正式进入医保”在北京正式落地，有了医保的支持对于手术机器人来说无疑是巨大的利好。再加上当前的手术机器人产业已经被国际巨头垄断，微创机器人作为国内企业无疑对打破垄断具有重要意义。

第三，微创机器人的风险问题又在什么地方呢？说完了微创机器人的优势，我们也不能不说这家公司的风险，可以说这是一家优势和风险几乎一样大的公司，其主要风险集中在：

一是微创机器人至今没赚到钱还在亏损。据招股书数据披露，2019年、2020年及2021年上半年，微创医疗机器人录得亏损净额分别为0.7亿元、2.09亿元及2.43亿元。虽然我们一直说科技类公司亏损是很常见的现象，但是根据钛媒体之前的报道，手术机器人是一项技术门槛高、开发注册营销周期长、极烧钱的领域，从研发到上市过程漫长。相关报告显示，手术机器人产品的研发周期基本都在十年以上。像微创机器人这样的科技公司甚至连商业模式还没探索清楚就上市的，没赚钱的风险可能真的不能小觑。

二是高昂的使用费用和耗材费用如何能让其推广。当前，整个手术机器人产业都存在使用成本极为高昂，耗材费用也相当恐怖，在这样的大背景下，虽然有医保作为支撑，但到底有多少人愿意在手术机器人上花钱，这已经成为了一个难以回答的问题，谁来买单可能才是最难以给资本市场满意答复的事情。

三是从临床试验到商业化落地到底该怎么跳跃。在大健康产业中，有一道最为惊险的跳跃，这就是从临床试验到商业化落地，多少产品在这个跳跃中跌落马下，而对于微创机器人来说这个跳跃同样没有完成，给资本市场的疑虑也会同样存在。

因此，微创机器人的上市依然存在较多的不确定性因素，能否真正实现长期的可持续发展，这个问题始终摆在每个投资者的面前。