毛利率超50%，布局五千亿口腔赛道，牙博士申请赴港IPO_风闻

据港交所9月27日披露，中国精益口腔服务第一股、华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔服务提供商牙博士向港交所递交主板上市申请，中金公司和中信建投国际为联席保荐人。

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在时代天使上市后，带起了口腔企业上市热潮，作为华东最大中高端民营连锁口腔诊所的牙博士也向港交所递交了招股书。

牙博士是中国精益口腔服务的领军企业。根据灼识咨询报告，牙博士的整体运营效率于2020年在中国连锁口腔服务提供商的市场格局中排名第一位。

牙博士是我国华东地区口腔服务行业的龙头企业。根据灼识咨询报告，就2020年总收入而言，牙博士是华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔服务提供商和第二大民营口腔服务提供商。

据招股书显示，牙博士的业务主要是向全年龄段客户提供完整的口腔服务解决方案，涵盖种植服务、正畸服务及综合牙科服务，坚持“一颗牙背后一个博士团”。历经近十年精益管理和高速发展，公司累计服务人次约430万、累计服务患者近100万名，其中累计完成正畸量近47,000人，及种植牙手术近68,000例。

到目前为止，公司已在华东地区拥有多达31家门店，覆盖苏州、南京、上海、温州等华东地区主要城市。

财务方面，于2018年度、2019年度、2020年度及2021年上半年，牙博士的收入分别为人民币6.32亿元、人民币8.71亿元、8.35亿元及5.07亿元；同期毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%及54.7%。

得益于其以客户为中心的宗旨、优质服务为抓手的理念、高效管理为实践的体系，牙博士从2018年即实现近盈亏平衡，并随后实现盈利的高速增长。公司于2019年度、2020年度及2021年上半年，实现经调整后的净利润分别为人民币2,364.4万元、8,530.7万元及6,161.1万元，呈现出盈利能力高速提升的高质量增长态势。

根据灼识咨询报告，中国口腔服务行业的市场规模持续扩大，由2020年的人民币1,628亿元预计增加至2030年的约人民币5,262亿元。其中，预计华东地区口腔服务市场规模将由同期人民币628亿元上升至人民币2,125亿元，年复合增长率约为13%，位居中国所有地区首位。

中国目前口腔服务市场的普及率仍处于较低水平。以种植为例，根据灼识咨询报告，在中国，2020年每一万个成年人中，约有21人会在牙齿种植方面接受治疗，而美国大约有85人，韩国约有630人。这表明了中国口腔服务市场的普及率非常低且中国口腔服务市场还存在着巨大的潜力和发展空间。

加上近年来盛行的颜值经济，人们越来越注重自身的外观，对牙齿方面的正畸、美白、护理需求也有所增加；再伴随着国家相关政策的落地，这些外部利好条件很好地带动了口腔医疗行业的发展。

在此趋势下，得益于对口腔服务全流程的精益管理，在供应链管理、精准获客、诊疗体验、优质服务等核心经营环节践行集团化管理和专业化分工，牙博士取得了行业领先的经营效率，也为公司的未来发展前景进一步打开空间，为牙博士走向全国，成为全国品牌打下坚实的基础。

据天眼查APP显示，IPO前牙博士已经经历了两轮融资，2017年天使轮引入北京中金泰安、宏鼎投资等机构。在2021年5月，牙博士又引入招商资本、元禾控股等机构，完成1.6亿元的B轮融资，而该轮投资方均为有国资背景的资产管理机构。

从本次IPO募资用途来看，牙博士主要将用于连锁门店的扩张，包括拓展新的地区以及在苏州建立总部医疗机构，此外还将通过并购等方式扩大公司连锁机构的规模。