音乐娱乐服务提供商风华秋实再冲港股：业务高度依赖鹿晗，2021年上半年亏损_风闻

日前，音乐娱乐服务提供商风华秋实集团控股有限公司（下称风华秋实）拟在港股上市，并提交了招股书。

据悉，风华秋实旗下有包括流量巨星鹿晗、魏大勋等在内的8名艺人和10名练习生。且其主营业务为音乐版权许可及音乐录制业务，辅以演唱会主办及制作、艺人管理。

柒财经旗下柒闻网了解到，这不是风华秋实首次递交的港股书。

业绩下滑明显 再次赴港或为何？

据灼识咨询报告，2020年，风华秋实在400多家音乐唱片公司中排名16，市场份额约0.6%；在位于中国的200家唱片公司中排名第5，市场份额约1.5%。

而在国内唱片赛道上位于前列的北京太合音乐文化发展有限公司（下称太合音乐集团）、摩登天空有限公司（下称摩登天空）均未有上市的动作。

值得一提的是，太合音乐集团是中国领先的音乐服务机构，也是音乐产业的龙头企业；而摩登天空是目前中国最大规模的新音乐独立唱片公司，且下设多家分厂牌。

早前，太合音乐集团与百度音乐（后改名千千音乐集团）合并，后又完成10亿元人民币量级的融资，2020年，其与阿里巴巴达成合作。

据悉，今年1月份，风华秋实首次向港交所主板提交上市申请，但于7月22日失效。不言“放弃”的风华秋实于9月27日再次向港交所递交招股书。

相对实力均不如上述两家企业的风华秋实为何如此执着于上市？

招股书显示，风华秋实的营业收入主要来源于音乐版权许可和音乐录制、演唱会主办及制作、艺人管理费用。

其中，2018年，风华秋实音乐版权许可和音乐录制的收入为3044.4万元，占总收入比重的30.3%，而2019年至今年上半年该项收入占比均超9成。

其演唱会主办及制作在2018年收入为6073.7万元，占总收入比重高达60.5%，而2021年上半年，风华秋实演唱会主办及制作业务收入仅为22.4万元，占比总收入的1.5%。

此外，2018年至2020年及2020年、2021年上半年，风华秋实的艺人管理费用收入分别为920万元、320万元、180万元和100万元，同样呈逐渐下降趋势。

2018年以来，风华秋实主营业务比重的变动似乎并没有推动其营收、净利的增长。相反，2018年至2020年，风华秋实分别实现营收1亿元、5560.5万元、7056.1万元。而2021年上半年，其首次同比出现由盈转亏，录得亏损1003.5千万元。

今年上半年，风华秋实的毛利率为54.7%，而2020年同期，其毛利率为67.9%。

公司业务高度依赖鹿晗 收益过于单一

招股书显示，2018年、2019年、2020年和2021年6个月，鹿晗集团的总采购额占公司总购买成本的约35.8%、46.1%、29.5%及32.5%。

值得一提的是，鹿晗集团包括东阳琛祐影视文化工作室、南京鹿晗影视文化工作室及上海方昱影视文化工作室，该三家工作室是在中国成立的个人独资企业，主要业务为艺人演出及设计服务。

同期，鹿晗作为风华秋实的核心艺人，其直接应占收益金额分别为约7090万元、1420万元、1500万元及750万元，分别占公司总收益约70.6%、25.5%、21.2%及48.9%。

事实上，风华秋实在招股书中直言，若后期未能与鹿晗继续合作，会对公司财务业绩产生不利影响。

此外，风华秋实收益中很大一部分来自其主要客户。2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，风华秋实的主要客户占集团总收益约26.2%、78.6%、68.1% 及51.4%。

具体来看，在音乐版权许可及音乐录制业务上，风华秋实的客户主要包括数字流媒体播放平台、营销及广告公司、专辑制作公司、其他娱乐公司、唱片公司、商业企业和音乐艺人。

其主要从音乐及视频版权许可（如版税）及提供音乐制作服务中产生收益。

在演唱会制作业务上，客户主要为第三方演唱会主办方及商业企业，并收取服务费；在艺人管理业务中，风华秋实的主要客户为营销及广告公司、商业企业、数字流媒体播放平台和电视广播公司。

而其将根据所管理音乐艺人与公司订立的合约中规定的收益分成安排，并收取提供艺人管理服务的收益。

风华秋实表示，其还面临依赖单一主要客户的风险。公司依赖数字流媒体平台去发行和推广期音乐作品，其定价由数字流媒体平台决定，且版税费或不能准确地根据许可协议计算得出。

据悉，风华秋实创始人、实际控制人为李辉，其持股40%、唐宇啸持股29.54%、边振民持股9.23%、唐海珍持股9.23%、黄桢峰持股7.38%、吴军持股4.62%。