股权投资成接盘侠，恒天旗下私募基金暴雷难兑付_风闻

近日，有媒体曝出中植系第三方财富平台恒天财富旗下《恒天天辉共同繁荣私募投资基金》私募产品疑似暴雷，部分用户被理财顾问告知，算上已付股息产品仅能兑付六成；到期逾半年，有投资者至今未获得口头或正式的兑付方案，约见相关负责人亦未果。在百度恒天财富贴吧，早在2021年3月28号就有投资者发帖，声称“恒天财富自主管理恒天天辉共同繁荣一，二号暴雷，现已逾期！”

股权投资成接盘侠

据悉，涉事的恒天天辉共同繁荣私募投资基金是一支股权投资基金，成立于2017年2月21日，主打贫困县企业绿色通道IPO赛道。产品由恒天中岩投资管理有限公司管理，北京恒天明泽基金销售有限公司销售。

恒天中岩作为有限合伙人（LP）出资4.64亿元，上海濯瑞资产管理有限公司作为普通合伙人（GP）计划出资0.75亿元，共同投资上海京福股权投资基金，资金投向包括科尔沁牛业、宏盛锦盟硅业以及新三板公司沧海核装。

产品成立初期，该基金宣传称科尔沁牛业与宏盛锦盟硅业大致将在当年下半年申报IPO。然而在约定两年申报期及所谓一年退出期过后，产品再展期一年。期间，两大标的企业业绩恶化，陷入债务危机，至今未申报IPO。

沧海核装的情况也同样不容乐观，沧海核装当时已是新三板挂牌企业，上海京福参与认购定增股约1000万，投资规模达6900万元。恒天当时预估沧海核装在2017年至2019年的销售收入分别为8亿元、10亿元和12.5亿元；净利润分别为6000万元、7200万元和8640万元。而实际上，2017年至2019年，沧海核装的营业收入在3.8亿元、4.8亿元和4.8亿元，净利润分别为3080万元、3948万元和4033万元。

沧海核装至今还在新三板挂牌，因未及时披露2020年年报，曾一度暂停交易。就2021年披露的进展，恒天方面表示，标的账面留存现金2至3千万元，不足以履行回购条款，并表示在谋求沧海核装实控人进行额外担保。

投资三家公司无一硕果，该私募基金背后的投资者彻底沦为接盘侠。

恒天中岩被质疑尽职调查缺失、虚假宣传和隐瞒信息

面对三个标的的现状，投资者质疑恒天中岩作为管理人前期尽调义务是否到位。尽管被恒天中岩告知有尽调报告，但投资者至今未窥见其实物。

在前期宣传中，恒天财富方宣称，该私募产品一般至较差的情况是只有一家标的成功IPO，投资回收在5-20亿之间，“加上清算价值和大股东回购，产品在盈亏平衡至投资回报2.85倍之间”；最优则有5.89倍投资回报。此外，投资者被明确告知，标的企业对于投资提供业绩对赌，承诺上市未成功或业绩未达到指标情况下，大股东溢价回购。然而在实际操作中，对赌失败条件触发后，标的企业均无相应资产进行溢价回购。

与此同时，产品成立一年以来，包括2017年年报，恒天一直未向全体客户披露GP资金未到位的情况。在项目成立一年半以后，恒天天辉2018年二季报才提到，GP原本应在2017年缴付7748万元，实际出资4400万元；应在2018年2月缴付3951万元，实际缴付3171万元。由此看来，劣后资金在产品成立初期就没有到位，相应保障无从谈起。

中基协数据显示，涉事的恒天中岩投资管理有限公司在管私募基金数量达到74支。而这亦不是恒天财富第一次涉及私募暴雷，早在2018年，恒天财富代销的基岩“东方价值一号”、“五号”两只基金就被爆原本投资B站的钱被挪作他用，使得投资者血本无归。

私募基金还安全吗？

截至2021年7月，中国证券投资基金协会的私募基金管理人存量有24457家，其中私募证券投资基金管理人8820家，私募股权、创业投资基金管理人14941家，私募资产配置类基金管理人9家，其他私募投资基金管理人687家。

从整个市场来看，私募基金并不像公募基金那样，有着严格的信批、合规和净值披露制度。这也无形中增加了投资私募的风险。投资人应当知晓的是，私募投资基金不可能存在保本保息的承诺与履行。《私募投资基金监督管理暂行办法》第十五条之规定：“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。”而投资者往往对所谓的“保底”条款过度信赖。乐视贾跃亭、暴风影音冯鑫都曾经签署过更严格的条款，“个人承担无限连带责任”，但当整个盘子失控后，一切承诺都成了空头支票。连银行理财都不得承诺保本，更何况其他。

今年1月，中国证监会正式发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，进一步明确了私募基金募集和投资的底线要求，让私募行业真正回归“私募”和“投资”的本源，这对于广大投资者无疑是一个好消息。近年来，私募基金到期不兑付或违约潮涌现，导致不少投资者损失惨重。对于恒天财富旗下私募投资基金暴雷的后续进展，中访网将持续关注。