雅善耳鼻喉医疗二度递表港交所，为新加坡最大的私营耳鼻喉科医疗提供商_风闻

据港交所8月30日披露，雅善耳鼻喉医疗集团有限公司(Ascent ENT Group Holdings Limited)再次向港交所主板递交上市申请，Sorrento为独家保荐人。该公司曾于2020年6月19日向港交所递表。

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雅善耳鼻喉医疗是新加坡私营耳鼻喉科服务提供商，以“雅善”品牌于毗邻新加坡中部至东部黄金地段的老牌私营医院的医疗中心经营五间诊所。

雅善提供符合国际标准的耳鼻喉科服务，治疗各种常见、罕见耳鼻喉科疑难病症，包括耳科╱神经耳科(耳朵、平衡及耳鸣)、过敏科、喉科(咽喉)、鼻科(鼻子)、睡眠科及面部整形与重塑外科等亚专科。

于2018财政年度、2019财政年度、2020财政年度及2021财政年度首六个月，公司分别向6858名、 6189名、7134名及3412名患者提供耳鼻喉科服务，公司的回头客患者约占公司同期活跃患者总数的28.1%、32.0%、52.0% 及40.1%。

雅善的业务主要由一般耳鼻喉科服务、外科服务及辅助业务三方面构成。于往绩记录期间，公司于诊所提供多种一般耳鼻喉科服务，分别约占公司于2018财政年度、2019财政年度、2020财政年度及2021财政年度首六个月总收益的49.4%、47.0%、41.1%及44.9%。于新加坡私营医院为患者提供外科服务，分别约占公司于2018财政年度、2019财政年度、2020财政年度及2021财政年度首六个月总收益的50.6%、 53.0%、57.9%及54.1%。

由于市场参与者相对较多，新加坡的私营耳鼻喉科医疗服务行业被认为相对分散且竞争激烈。根据弗若斯特沙利文估计，2020年新加坡约有40家私营耳鼻喉科诊所，其地理位置集中在新加坡中部地区(即Orchard 和Novena)附近。

于2020财政年度，以在新加坡产生的收益计，雅善于新加坡私营耳鼻喉科医疗服务行业排名第一，占有约9.7%的市场份额。于最后实际可行日期，在新加坡所有私营耳鼻喉科医疗服务提供商中，公司的服务网络中拥有为数最多的私营耳鼻喉科诊所及耳鼻喉专科医生，且公司是新加坡两家在各自服务网络中拥有超过一家诊所的私营耳鼻喉科医疗服务集团之一。

于2018年、2019年、2020 年以及截至2020年及2021年6月30日止六个月，雅善耳鼻喉医疗的收益分别为1087.1万新加坡元、1079.4万新加坡元、1068.7万新加坡元、435.3万新加坡元及626.1万新加坡元，经调整纯利率分别为36.1%、37.3%、41.2%、38.9%及36.8%。

通常情况下，耳鼻喉科病症较轻，无需长期经常性就诊，这使得患病人数及需求具有一定波动，作为耳鼻喉科服务的公司，雅善无法对其特定时间内各类耳鼻喉科服务的需求和患者需求进行控制，对其业绩稳定性造成一定影响。

事实上，新加坡的公立医院已经可以满足大部分居民的看病需求，私营医院领域不仅面临来自本土公司的竞争，还有其他领国医疗机构分流。可以预见的是，在私营医院领域竞争愈加激烈的背景下，雅善未来的业绩增长将仍旧承压。

虽然医疗服务是一个刚性需求的行业，不过新加坡市场公立医院系统基本完善且补贴较多，对于私营领域而言，天花板很明显。同时，耳鼻喉科赛道的就诊人数及规模相对稳定，存量竞争下，公司面临的多方竞争加剧对其业绩都将造成一定影响。