隆平高科触及涨停，种业研发行业地位领先，后续是否还有机会？_风闻
灵云-灵云论市宫重號作者，欢迎大家的关注~2021-09-03 15:49
大盘下午翻红后迅速回落，继续维持震荡走势，白酒、种植业等板块反弹。
接下来我们一起分析下隆平高科。
袁隆平农业高科技股份有限公司主要从事农作物高科技种子及种苗的研发、繁育、推广及服务。
公司主要产品包括杂交水稻种子、玉米种子、蔬菜瓜果种子、小麦种子、食葵种子、杂交谷子种子、油菜种子、棉花种子及综合农业服务等,其中水稻种子、玉米种子、蔬菜种子为公司核心业务板块。
公司是国家首批32家取得“育繁推一体化”经营许可证的种子企业之一,先后被认定为“高新技术企业”、“国家科技创新型星火龙头企业”、“国家企业技术中心”、“国家创新型试点企业”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“中国种业信用明星企业”,公司“隆平高科”、“湘研”商标被认定为中国驰名商标。
隆平”积累了牢固的市场地位和很高的市场认可度,是国内种子行业内最有价值的品牌之一。
公司荣膺2019中国品牌强国盛典榜样100品牌”,并获评中国品牌节“华谱奖”、“建国70周年70中国品牌”等殊荣;同时,公司继2010年、2013年和2016年之后,第四次荣膺“中国种业信用明星企业”榜首,旗下联创种业入选“中国种业信用明星企业”,河北巡天和江西科源入选“中国种业信用骨干企业”,天津德瑞特和湘研种业入选“中国蔬菜种业信用骨干企业”。
【事件驱动】
大力推进产业协同， 管理持续优化。
公司大力推进各板块子公司间的内部协同， 水稻种子方面， 公司持续深入推进水稻产业一体化，将原亚华种业等五大产业主体整合成立了亚华水稻事业部，以更强的内部协同应对行业竞争； 玉米种子方面， 公司建成了华东、中原等多个事业部，逐步向扁平化销售模式转变，同时进一步明确了联创种业等子公司发展方向，逐步探索各玉米主体间的营销协同。
此外，公司在管理上持续优化，推行数字化管理，并于去年 9 月上线了 ERP 系统，未来将实现管理体系全面覆盖；上半年公司制定了《经营管理健康指标体系》，形成了营销、生产、 库存、财务、研发五方面二十项健康指标体系，为公司产业健康可持续发展提供指引。
我们认为，公司大力推进内部协同与资源整合，管理体系持续优化，有望促进公司各板块健康发展，形成对外合力，进一步提升公司的行业竞争力。
持续保持研发投入， 研发能力领先行业。
公司持续保持研发投入，研发人员占比 16.59%，上半年受国际疫情影响， 公司海外研发活动减少，研发投入约 1 亿元，占营收比重 8.97%，仍据行业前列。
上半年公司共申请植物新品种权 172 件， 共获得植物新品种权 84 件，其中水稻 59 件，玉米 21 件。
截至 6 月末，公司累计获得授权植物新品种权 556 件，通过审定的农作物品种数量全国领先。
公司建立了全球性研发创新体系，在中国、巴西、美国、巴基斯坦等 7 个国家建有多个育种站， 试验基地总面积近 10000 亩，研发能力持续领先行业。
我们认为，公司领先的研发创新能力有望在种子品种培育上筑牢核心优势，竞争力进一步增强。
生物育种稳步推进，转基因储备行业领先。
公司持续推进生物育种研发，在转基因玉米、基因编辑水稻、各作物分子标记辅助育种等方面形成了成熟稳定的研发布局。
转基因技术方面， 公司已经形成了杭州瑞丰、隆平生物双头发展格局， 开发出新型抗虫、抗除草剂、产量、多基因叠加等多个性状基因载体。
上半年杭州瑞丰转基因玉米产品瑞丰 125 在北方春玉米区基础上又获得了黄淮海夏玉米区和西北玉米区转基因生物安全证书； 隆平生物转基因玉米抗虫、抗除草剂性状研发工作也取得阶段性突破，正按照农业农村部要求稳步推进法规试验及安全评价工作。
基因编辑方面， 公司通过安全评价法规试验，在育性、镉低吸收、抗病等性状已完成 16 个性状23 个基因共计 83 份种质资源材料创新。
我们认为， 公司在生物育种方面持续发力，转基因技术和产品储备行业领先，未来转基因政策放开后公司有望充分享受市场红利。
行业景气上行叠加种业政策关注下公司有望充分受益。
随着国内玉米去库存取得明显成效，加之生猪产能恢复带动饲用玉米需求上涨，玉米价格处于明显景气区间，带动其他粮食价格出现不同程度上涨，种植收益提升推动种子需求上涨，行业处于景气上行区间。
同时，自去年以来，种业发展也持续受到政策关注， 8 月 17 日，《 种子法（ 修正草案）》提请全国人大常委会审议，草案扩大了植物新品种权的保护范围及保护环节， 并正式提出全面建立实质性派生品种制度（ EDV）， 进一步强化了种业知识产权保护力度。
我们认为， 当前种业已进入行业景气向上与政策红利释放共振期，公司作为国内种业龙头，有望充分受益于行业提质扩容机遇，成为我国种业创新发展的执牛耳者。
【主题投资】
国内种业综合性龙头，公司将迎来行业、业务、管理三重拐点，业绩或迎高质量的向上增长。
预计 21-23 年归母净利 3.13/5.83/8.85 亿元，利润增速分别为 170.3%/86.1%/51.8%，每股收益 0.24 /0.44 /0.67 元。
从目前隆平高科的筹码分布来看，主力资金占绝大部分（红色部分），套牢资金极少（蓝色部分），加上量能的配合，若能突破前面的压制，短期可看高一线。
