贝壳找房的2021，依然充满变数_风闻

配图来自Canva可画

2021年的贝壳找房充满变数，先是被指垄断，而后又失去了精神支柱一般的创始人左晖。在接二连三的打击中，贝壳发布了2021年上半年及第二季度财报，毫不意外贝壳找房业绩整体表现差强人意。

数据显示，贝壳2021年上半年营业收入为449亿元，同比增长64.6%，调整后净利润为31.40亿元；其中，2021年第二季度营收242亿元，同比增长20%；净利润11.12亿元，市场预期13.26亿元，同比下降60.4%。

虽然贝壳整体处于上升态势，但资本对此并不满意，财报发布后贝壳股价持续下跌。

8月17日，贝壳的收盘价为18.72美元，而2020年8月13日上市首日收盘价为37.44美元，几乎跌去半成。另外，与2020年11月20日的79.40美元/股的最高价时相比，市值更是蒸发了约75%，目前对应市值仅235亿美元。

贝壳的股价历经几个月的暴跌之后，人们开始审视“居住服务平台第一股”的整体实力。

新财报差强人意

众所周知，贝壳找房营收渠道来自存量房业务、新房业务、新兴及其他业务。2021年上半年交易额大幅上涨，贝壳找房新房业务营收超越二手房业务营收，显现出持续扩张的成效。

从交易额看，2021年上半年，贝壳总交易额为2.29万亿元，同比增长72.3%。其中，存量房业务总交易额突破1.33万亿元，同比增长70.1%；新房业务总交易额为8417亿元，同比增长70.7%；新兴及其他服务总交易额为706亿元，同比增长80.5%。

从具体收入看，本季度贝壳二手房交易服务营收为96.28亿元，同比增长4%；新房交易服务营收为138.85亿元，同比增长31.9%；新兴服务和其他服务营收为6.59亿元，同比增长50.6%。

可以发现，贝壳找房二手房交易增长几乎陷入停滞，好在新房业务替代二手房业务成为新的增长引擎，而且新兴服务和其他服务增长也高达50%，未来有望为贝壳营收贡献更多动力。

美中不足的是，贝壳找房第二季度毛利润、净利润同比下滑，盈利能力被资本市场质疑。

财报数据显示，二季度净利润为11.16亿元，比去年二季度28.39亿元缩水60.69%，而调整后净利润16.38亿元，比去年二季度29.51亿元也有44.49%的降幅；其毛利率仅22.1%，相比去年同期的32.5%，下滑了10.4个百分点。

外部冲击

毫无疑问，贝壳找房盈利能力下降、股票暴跌和市场政策息息相关。近年来，“房住不炒”的号召劝退了很多投资人，无论是新房市场还是二手房市场都笼罩在阴霾中。

网络公开数据显示，2021年上半年，房地产市场密集调控、政策频出，据中原地产研究中心的统计数据显示，今年1-7月，全国房地产调控多达352次，而2020年同期仅为336次。尤其进入第二季度，不仅房地产调控政策持续加码，调控方式、力度及细致度也均显著升级。

对贝壳找房来说，政策监管趋严可以肃清行业乱象给行业带来稳定，有利于促进房地产行业健康发展。不过，监管趋严必然导致用户购买欲降低或者失去购买资格，影响房地产市场销售速度，这对贝壳来说是不利的。

因此贝壳找房预测，三季度预计总净收入为145元至155亿元之间，将比去年同期下降约24.6%至29.4%，并表示该预测考虑了近期房地产相关政策措施的影响，以及公司目前对经营形势和市场状况的初步看法。

另外，市场关于贝壳垄断的传言愈演愈烈，在一定程度上影响贝壳找房的扩张速度和效率。

早在2018年，58同城就联合我爱我家、中原地产、21世纪不动产等房屋中介成立“反贝壳联盟”，后来金华、绍兴、南昌等多地陆续出现房产中介抵制贝壳的“反壳联盟”。时至今日，贝壳找房和其他房地产平台之间关于“垄断”的口舌之争，还未得到妥善解决。

双方拉锯下资本市场疑虑加深，贝壳不得不放缓扩张的脚步。与此同时，创始人左晖的离去也给贝壳找房未来发展带来很多不确定性。

内部权利交接

在投资者电话说明会上，贝壳新任董事长兼CEO彭永东表示：“在第二季度，贝壳发生的最大一件事，就是我们的创始人和永远的荣誉董事长左晖先生的离去。贝壳失去了一位奠定我们事业和使命的创始者，居住产业失去了一位始终在探索和价值创造的引领者。”

从链家到贝壳，左晖的“房产中介”事业推动着房地产行业向标准化、数据化、智能化的方向发展。

链家发展初期，房地产行业信息不透明、市场鱼龙混杂，中介侵害购房者权益的事件层出不穷，消费者哀声怨道。在此情景下，左晖首推阳光交易模式，即不吃差价、让“买方、卖方、中介方”三方见面，又开启真房源行动，很快受到市场推崇。

此后，基于链家庞大的房产、用户、经纪人数据，左晖推出房产交易和服务平台贝壳，通过构建ACN网络把经纪人、客源、房子联系起来，打通线上线下信息壁垒，搭建用户与房地厂商沟通的桥梁。

现在，贝壳找房已是国内最大的房产交易和服务平台贝壳。网络公开数据显示，截至2020年12月31日，贝壳平台连接的经纪人超过49万，同比增长37.9%；连接的经纪门店数超过4.69万家，移动端平均月活跃用户为4,818万。

从线上到线下、从真房源到ACN网络、从链家到贝壳，左晖及其管理团队为贝壳找房构建了成熟的商业模式。而今，领头人离去贝壳迎来继任者，不同的管理者有不同的管理风格和投资策略，贝壳找房是否会改变发展战略和风格我们不得而知，其后续发展也难以意料。

续写数字增长

可以肯定的是，房地产行业向数据化、智能化转型已是大势所趋。左晖后时代，贝壳找房也将继续深化数字化建设，提升数字化服务能力，以期重构增长曲线。

目前，贝克找房以基于楼盘字典LIVE和VR数据库，建立起全国最大的空间数据库。未来，贝壳将依托空间数据库开拓更多数字化产品，以及深入家装、家居等产业细分领域，挖掘更多经济增长点。

以贝壳互联网家装业务被窝家装为例，其用智能、大数据技术寻找家装产业的突破口和破局点，驱动业绩增长。

2021年一季度贝壳上线BIM系统1.0版本，强化被窝家装数字化能力；二季度，被窝家装Home SaaS系统实现销售（CRM）、BIM设计、交付、供应链、中台管理等五大模块落地；近期，贝壳推出贝刻智慧工地解决方案，帮助装修公司降本提效，给客户带来全新体验和感知。

贝壳找房通过智能系统迭代、智能化服务升级，满足消费者个性化的家装需求、建立完善的监管服务流程、保障消费者权益，大大改善了家装行业信息不透明、缺乏监管标准而导致的效率低、价格不一、产品伪劣、虚假宣传等问题。

从被窝家装案例看来，被窝家装借助贝壳找房数字化创新能力，产出各类数字化服务加速家装行业走向数字化。说明贝壳找房已建立起技术壁垒，意味着贝壳家具可以依托数字化实力驱动新兴及其他业务发展，为企业带来第二增长曲线。

总之，数字化赋能驱动企业高效增长，贝壳找房释放平台价值驱动产业数字化转型的同时，也将为自身带来更多收益。不过在内外环境下，贝壳找房的未来依然充满了些许变数。

文/金融外参，ID：jrwaican