稳步穿越周期：时代中国在不确定里，做对了哪些确定的事？_风闻

▲时代中国董事会主席、行政总裁兼执行董事岑钊雄（中）、时代中国执行董事牛霁旻（左）、时代中国联席总裁周四阳（右）出席业绩发布会

8月17日，TOP50房企时代中国发布了2021年中报。

2021年上半年，时代中国合同销售额达453.8亿元，同比增长39.3%，高于2021年上半年百强房企37.8%的平均增速。对于全年1100亿的目标，公司表示完成难度不大。

报告期内，时代中国按权益合并收入181.9亿元，同比增长21.8%；按权益合并毛利56.2亿元，同比增长39.8%；净利润19.2亿元，同比增长6.2%。

没有过于跳跃的数字，时代中国一连串稳中有升的数据，凸显这家老牌房企在前行的每一步都很扎实。

1999年创立至今，时代中国在房地产的赛道上，已经跑完上程。在下半场，当外部风口逐渐消失时，房企越来越聚焦“向内看”，长跑模式成了高频词。

该以什么姿态继续奔跑？时代中国给出的答案是：在不确定中找确定。

现如今，房地产市场最大的不确定是什么？在风云变幻的环境下，你不确定下一个黯然离场的会是谁。

去年下半年以来，针对房企融资端的“三道红线”，以及针对土拍端的两集中新政、买地金额限制等等，部分奉行高周转、高杠杆的房企流动性告急。在不确定的环境中想要站稳，并保持有质量的增长，唯有恪守本分，做确定的事情。

确定的事之一：把控财务风险

在时代中国看来，做确定的事情，首要的就是做到对财务风险的把控。

截至2021年6月30日，时代中国计息债约为549亿，相较上年底降低66亿，一年内到期债务108亿，相较去年底降了72亿。

经过半年的管控优化，上半年时代中国净负债比率为68.7%，剔除受监管资金的现金短债比达2.0，三道红线中的这两道均达标。

对于最后一道红线，时代中国剔除预收款后的资产负债率为76.6%，上半年也有所优化，较上年底下降2%。管理层表示，公司将持续降杠杆，有信心在2022年底实现三道红线“全绿”的目标。

对于市场格外关注的商票问题，管理层也给出定心丸：公司商票余额10亿，体量不大，目前不存在兑付风险和压力。

作为扎根湾区的房企，时代中国跟各大银行和商业股份制银行，也有接近20多年合作的历史和成功的经验。管理层表示：整体上我们跟各个银行机构，达成了长久的战略合作关系，对于公司融资方面，或者是金融市场方面的影响应该是不大的。

通过一系列的降杠杆操作，时代中国也获得更多资本和机构的青睐，融资成本进一步降低至约7%，相较去年年底降了0.3个百分点。与此同时，标普、穆迪、惠誉国际三大评级机构维持时代中国的信贷评级，一致看好公司的抗风险能力。

确定的事之二：精准押注区域

当手头的资金得到良好的把控，时代中国做的下一件确定的事，就是通过对趋势的判断和拿捏，将资金押注在最精准的区域里。

毋庸置疑，目前国内最具潜力和价值的区域，大湾区必占一席。

上半年，大湾区的三个重要城市，就为时代中国贡献了超75%的销售：广州占了43%，佛山接近25%，东莞10.8%。

管理层透露，时代中国全年可售货值是1600亿元左右，下半年大概还有1150亿元的货值，而且接近有70%依旧是在大湾区的核心城市，包括广州、佛山、东莞区域。

未来，大湾区也将给足时代中国底气。截至今年上半年，公司在16个城市或地区拥有总土储约2166万㎡，其中在大湾区的土储（含清远地区）占比近90%。

同时，时代中国也逐步布局其他高能级都市圈，在成都、南京、杭州、武汉、长沙等有潜力的城市均有土地储备。

在上半年的震荡中，除了精准押注区域，时代中国在拿地节奏的把控上，也做出了审慎的决定。上半年，公司在广州、佛山、长沙、惠州、东莞、肇庆以及南京购入7幅地块，土地收购成本总额约为109亿元，依然维持时代中国对区域的判断。与此同时，公司土储的平均成本为4856元/㎡，处于低位，也能为利润转化提供保障。

管理层也表示，目前拿地50%靠城市更新转化，50%靠公开市场获取，下半年依旧会把握好拿地节奏，按照既有策略，遇到时机将主动出击。

确定的事之三：靠存量市场赢得下半场

当资金和拿地做到运筹帷幄，时代中国将更多目光投向地产下半场的重中之重——城市更新。2021年，“城市更新”首次被写入政府工作报告，政府重视及支持程度可想而知。

在日益严苛的土拍政策下，城市更新能持续为公司输送“能量”，也能确保时代中国步入千亿后的发展动力。

上半年，公司4个城市更新项目转化落地，总体建筑面积大约71万㎡。目前，时代中国在国内7个城市，拥有约160个处于不同发展阶段的城市更新项目，潜在总可售面积约5340万㎡，预计总货值超过1.6万亿。

在同样充满不确定的旧改市场中，时代中国坚持的是对旧改项目进行科学合理的再开发、改善或保育。前不久住建部“不得大拆大建”也表明了，旧改市场正在抛弃以往的玩法，如何推进市场的高质量、可持续成为重点，这与时代中国所坚持的不谋而合。

时代中国历经20余年的自然生长，如今在风云突变的行业背景下来到新的关口。面对涌现的不确定性，守住基本盘，做好资金的风险管控，掌握好拿地与旧改的大方向，做好确定的事，时代中国正在地产的下半场，按照自己的节奏奔跑。