盐湖提锂，上演狂欢大戏_风闻

盐湖提锂，成为资本市场的新“风口”。

据《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》数据显示，到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流。

这意味着新能源汽车驶入“快车道”。

此背景下，锂资源的重要性不言而喻，被誉为“白色石油”，可国内锂资源供应不足，严重依赖进口，导致锂的价格一路飙升。

盐湖提锂，会成为破题的关键吗？

1.原材料供给短缺

据中汽协数据，2021年6月新能源汽车销量为25.6万辆，同比增长1.4倍，而上半年，新能源车销量达120.6万辆，同比增长2倍。

新能源汽销售火爆，已成定局。

如此一来，对锂电池的需求自然而然高企，问题在于锂电池的供应并不充足，尚存在较大的缺口，有专业机构预测到2023年，仅适用于新能源汽车的锂电池需求量就将高达406GWh，而供应量只有335GWh，缺口比例约为18%；而到2025年，这一缺口可能将扩大至40%。

事实上，扩产一直在进行。

比亚迪、宁德时代、中航锂电、国轩高科等于2021年纷纷公布了扩产计划，投资金额合计超1600亿元，全投产后产能高达350GWh。

这意味着，对上游原材料的需求进一步放大。

目前，上游原材料主要依赖进口，明显受制于人，这意味着存在“被卡脖子”的风险，如若行业出现微妙的变化，整个新能源汽车的发展都可能受到影响。

因此，盐湖提锂才那么受重视。

截至2020年12月30日，我国锂矿资源量510万吨，占全球锂资源量的5.94%；锂矿资源储量为150万吨，占全球总资源储量的7.12%。

相对锂矿资源相对匮乏，我国锂盐湖卤水资源（氯化锂）更为丰富。

盐湖卤水锂资源量达到2363万吨，其中87%集中于青海和西藏地区，青海较大的锂盐湖有察尔汗盐湖、一里坪盐湖、东台吉乃尔盐湖、西台吉乃尔盐湖等，而西藏较大的锂盐湖有扎布耶盐湖、结则茶卡和龙木错盐湖等。

更为关键的是，我国锂盐湖卤水锂的资源查明率仅为19%，未来还有更大的增量空间。

对此，国金证券表示：“国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上，未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。面对有限的富锂矿石资源储量及强劲的市场需求，开发提取储量丰富的西部盐湖卤水中的锂资源势在必行。国内盐湖有高镁锂比、卤水成分复杂、品位低等特点，但技术进步+成本快速下降使得国内盐湖已经具备了大规模产业化的基础。”

2.盐湖股份为概念龙头

这么来看，盐湖提锂正在迭变。

其实，盐湖提锂并非新鲜事，不过早期技术不成熟导致成本高企。

据国金证券的数据显示，早期盐湖提锂的为6~8万元/吨，甚至有企业的成本超过15万元/吨，超过部分矿山提锂的成本，自然难以普及，仅维系小规模生产的状态，2015年后盐湖提锂技术逐渐成熟，行业平均成本逐步降至3.5万元/吨。

尽管如此，技术仍有提升空间。

譬如，盐湖锂资源开发利用的总收率偏低；镁锂分离技术有待优化提高，进而开发高纯的氯化锂、氢氧化锂、金属产品，延长锂产品产业链；高效提锂的产业化仍待加强；提锂后资源的综合利用程度低……

从这个角度来看，资本市场对盐湖提锂抱以厚望并非毫无道理，值得关注的公司主要为盐湖股份、西藏矿业等。

盐湖股份即*ST盐湖，为盐湖提锂概念的龙头股，将于2021年8月10日起恢复上市，之前因2017年、2018年、2019年三个会计年度经审计净利润连续为负值，触发退市条款，于2020年5月22日起暂停上市，暂停上市前的最后一个交易日股价为8.84元、市值为480.27亿元，如今早已乌鸦变凤凰。

盐湖股份的主业为钾肥，曾经也是声名赫赫的白马股，之后转型失利，业绩走了下坡路，到了2019年巨亏458.60亿元震惊了资本市场。

如今，盐湖股份确立了钾肥、碳酸锂双路径，从而走上了正确道路。

据盐湖股份2020年年度显示，全年实现营业收入140.16亿元，盈利为20.40亿元，成功扭亏为盈，净资产也由负转正变成52.66亿元，公司持续经营能力恢复；碳酸锂产量达到13602吨，同比增加2300吨，其中优等品（主含量≥99.2%）以上产品占比达到92.67%，较上年同期提高14.4%。

盐湖股份持有蓝科锂业51.42%的股份，后者负责从察尔汗盐湖提锂，察尔汗盐湖总面积5856平方公里，是中国最大的可溶钾镁盐矿床，氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量，均居全国首位。

据蓝科锂业官方透漏的消息显示，2021年生产的碳酸锂产量、质量同比再创新高，预计2021年全年产量将突破2万吨；2万吨/年电池级碳酸锂项目预计10月前后完全达产。

此外，还可以关注西藏矿业。

西藏矿业拥有独家扎布耶盐湖开采权，该盐湖的锂资源储量折碳酸锂储量为183万吨，锂浓度为970mg/L，仅次于智利阿塔卡玛盐湖，资源禀赋优异。

问题在于，环保要求高、自然环境恶劣、基础设施欠缺，西藏矿业的5000 吨/年锂精矿设计产能可能难以达到。

总的来看，盐湖提锂概念股前景可期，但需明白当下的困难并不少，且股价存在透支业绩的情况，因此短线风险不可忽视。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

市场对贵州茅台分歧严重

@浅金色火：董师傅，你怎么看贵州茅台的走势，雪球上有人说还要跌，有人说可以抄底了。

@董师傅：不要说普通投资者看不清，就是专业机构可能也看不清。事实上，对贵州茅台，资本市场分歧严重，中信证券认为茅台酒正在稳健，直销渠道加速放量，盈利能力、预收款均不错，凸显攻守兼备的特性，维持1年期目标价3000元的目标；而同为头部券商的国泰君安却给了不同的意见，将1年期目标价下调至2138元，而此前为2588.63元。从K线图来看，的确有超跌反弹的迹象，但是否为长期底部仍值得商榷，毕竟现在抱团抱得越来越紧，去年的白酒、消费、医药等无缘抱团决赛圈。

涪陵榨菜中报增收不增利

@谷翠影：董师傅，涪陵榨菜还能继续持有吗？

@董师傅：涪陵榨菜的2021年半年报显示，上半年实现营业收入13.47亿元同比增长12.46%，净利润为3.76亿元同比减少6.97%；其中第二季度单季营业收入为6.38亿元同比减少4.78%，净利润为1.73亿元同比减少27.57%，增收不增利这是一个非常危险的信号。对于业绩不佳，官方给出的理由是榨菜的主要原材料青菜头涨幅超过30%导致成本剧增，这说明涪陵榨菜无法完全转嫁成本端的压力。从这个角度来看，涪陵榨菜的股价承压在所难免，短时间或难以改变。