打造了“第一人造美女”！伊美尔流血上市，瑞幸“铁三角”逼的？_风闻
蓝媒汇财经-蓝媒汇财经官方账号-2021-08-13 19:31
来源：蓝媒汇财经
当贝佐斯带着肉毒素上天，马斯克种上了浓密的秀发，医美这个“面子工程”，正吸引着越来越多的玩家入场。
8月3日，发迹于北京的“医美巨头”伊美尔，向港交所递交了招股书。
本以为又是一家数钱数到手软的“华熙生物”（688363.SZ），没曾想，却是一家亏钱亏到吐血的“奈雪”（02150.HK）、“瑞幸”。
两年前，瑞幸咖啡带着22亿亏损赴美上市，背后助推者除了陆正耀，还有与他并称为“铁三角”的刘二海、黎辉。
巧的是，伊美尔走的不仅是同一条流血上市的路数，背后同样也站着刘二海、黎辉。
人造美女的概念就是伊美尔整红的。
2003年7月，成立5年之久的伊美尔，搞了场轰轰烈烈的“美人治造”工程。
在网络还不是那么发达的年代，伊美尔两位创始人汪永安、李滨，已经把“美女”、“直播”这些吸引眼球的元素，玩得炉火纯青。
汪永安、李滨是老同学，都是从中国人民警官大学（现中国人民公安大学）毕业后的，一个学新闻，一个学中文，深谙传播之道。
据当时媒体报道，郝璐璐的整形手术历时近200天，耗资30余万元，割双眼皮、种睫毛、隆鼻、隆胸、下颌角整形、嫩肤、脱毛、吸脂……能动刀的地方，她几乎都动了。
结果双赢。
郝璐璐收获“中国第一人造美女”称号，顺利进入演艺圈；伊美尔借此打响名号，营业额从最初一个月十几万元，一跃到了每天进账十几万元。
2006年，伊美尔因为与李亚鹏的嫣然基金合作，成为嫣然基金资助患儿的定点医院，圈内名声得到进一步提升。
据“外滩画报”报道，李滨还送给李亚鹏一本书叫《向世界最好的医院学管理》。李亚鹏看完后，满脑子都是办医院的念头，这才有了后来的嫣然医院。而汪永安、李滨，则是最早的出资人之一。
就这样，靠着在业界的名声和丰厚的家底，在莆田系医美横行的年代，伊美尔的小日子过得也十分舒坦。
风暴发生在2016年。
那一年，魏则西事件发生，莆田系医美机构业绩几乎腰斩。“整个医美行业也受到牵连！”在伊美尔负责运营的小张告诉蓝媒汇财经，“业绩压力打破了价格同盟，大家开始一窝蜂的打价格战。”
伊美尔虽然是靠整形手术走红的，但它的主要收入来源却不是手术项目，而是诸如注射肉毒杆菌、玻尿酸填充、光子嫩肤等轻医美项目。
和手术相比，轻医美项目风险小、恢复期短，但缺点也很明显，那就是单次价格低。
招股书显示，2020年，有超过28万人次购买了伊美尔的轻医美项目，每次诊疗的平均费用约为2177元；同年，伊美尔整形手术的诊疗人次为2.4万人，每次的平均费用约为7198元。
为了提高复购率，拉新和维护老客户，伊美尔又不得不拿出大量钱，用在销售和营销人员身上。2018-2020年，伊美尔的销售成本分别为3.06亿元、3.58亿元、3.76亿元，而同期的营收为6.61亿元、7.39亿元、8.11亿元，销售成本占到营收的比例接近五成。
一边在低价卖产品，一边在高价做推广，2018-2020年，伊美尔的净利润累计亏损6650万元。
而这个成绩，还是“润色”过的。
招股书显示，伊美尔每个报告期都会剥离一部分业绩不好的业务，2018-2020年剥离业务的经营亏损分别为6188万元、5814万元和2390万元。
有人困惑了，那千亿华熙生物、千亿爱美客（300896.SZ）是怎么回事？
医美市场是片蓝海，却不属于医美机构。李滨曾写小作文痛诉行业现状，“它们对医美机构的自相残杀，作壁上观，悠然自得！”
在整个医美产业链中，以伊美尔为代表的医美机构属于中游，上游是药品、医疗器械生产商华熙生物、爱美客等，下游是消费者、医美中介新氧、更美等。
医美机构不仅要向上游支付原材料成本，还要向下游支付推广、营销费。用小张的话来说就是，“上游吃肉，下游喝汤，中游骨头都啃不到。”
毛利高、净利低，是医美机构普遍存在的情况。
伊美尔的业绩虽然不美丽，但丝毫不影响金主爸爸投来的“关爱”。
2011年5月，伊美尔完成2亿元A轮融资，投资方为君联资本、天图投资。当时，伊美尔签下对赌协议，若当年净利润低于5000万元，董事长汪永安等将向投资人无偿转让1.5%的股权。
后来，伊美尔业绩不达标，汪永安等人对赌失败。投资方虽然获得了股权转让，但似乎并不看好伊美尔，2015年双双退出。
在君联资本、天图投资退出之前，伊美尔迎来了华平投资、愉悦资本。彼时，华平投资的负责人是黎辉，愉悦资本的实控人为刘二海。
黎辉、刘二海在瑞幸咖啡的成长过程中发挥了很大作用，瑞幸咖啡上市前两轮的重要融资中，两人均有参与。他们与陆正耀共同组成“铁三角”，三个老男人紧密配合，将神州系旗下多家公司送上市。
黎辉在坊间有一个更为人熟知的身份，凤凰卫视早年当家花旦曾子墨的老公。没错，那个曾经说出“一个不偷不抢的二奶有什么错”的曾子墨。
2015年前后，黎辉通过华平投资旗下的梦美福德、华美福德参与伊美尔B轮融资；刘二海通过愉悦资本，参与伊美尔B+轮融资。
为了拿到钱，伊美尔这次也签了对赌协议。《股东协议》显示，伊美尔若在2021年1月1日前完不成IPO，伊美尔需要回购投资人的股权。
显然，8月3日刚刚向港交所递交招股书的伊美尔，又一次对赌失败。
但天眼查显示，在伊美尔的股权结构中，华美福德、华泰瑞合持有股份没有变化，愉悦资本更是在本次IPO前夕再次加码。
瑞幸暴雷时，做空瑞幸的浑水创始人卡森·布洛克曾说过一句话，“黎辉和刘二海很可能才是瑞幸爆雷的问题所在。”
神州租车上市后，仅一年时间，黎辉就套现近30亿元。减去投资成本，有媒体计算，在神州租车这笔投资中，华平投资净赚约2亿美元。瑞幸咖啡也不例外，上市仅半年，黎辉就套现约16亿元，赚回了当年的投资。
截至目前，汪永安父子合计持有伊美尔49.31%的股份，是伊美尔最大的股东；华平投资持股22.29%，是伊美尔最大的外部股东；愉悦资本合计持股7.53%。
流着血也要上市，有业内人士认为，伊美尔闯关IPO，不排除是受到了投资人的要求。
朱啸虎曾说过一句话：“最靠谱的关系，是一起赚过钱的关系。”做过记者、玩过股票、搞过投资的汪永安，肯定也深谙这个道理。
负债21亿的陆正耀，尚都能带着小面重新来过，亏几千万的汪永安更没什么好怕的。