花样年出售资产、7月销售环比降17.6%，曾宝宝扩张战略或夭折_风闻

虽然一度喊出了“千亿”目标，但在巨额美元债将到期、两大评级机构下调评级情况下，花样年除降速、降负债外别无他选，曾宝宝“逆势扩张”的战略或不得不夭折。

花样年规划出售全国多地资产还债

8月10日，某龙头房企出售资产的消息引起广泛关注。其实在“三道红线”和“新房限价”等政策下，百强房企之一的花样年在更早的时候就谋划出售资产还债。

据《新京报》报道，在6月18日的投资者电话会议上，花样年方面表示，企业采取了一系列的债务管理措施，包括持续进行二级市场债券回购等。花样年还计划处置多地项目，包括一个位于北京丰台区的旧厂更新项目。此外花样年在青岛、合肥和成都也有一些项目在洽谈出售，以优化资产结构。出售这些项目所获取的现金，均将用于境外美元债的偿还。

天眼查信息显示，6月11日，成都市花样年房地产开发有限公司将其原全资子公司成都未荟置业有限公司的70%股权转让给了深圳市创欣林企业管理有限公司。未荟置业名下有一宗土地——重庆西永组团L分区L55-1/06、L55-2/06地块，面积约5.71公顷，约合85.78亩，这或是花样年出售资产中的一起。

7月销售金额下降17.6%

在投资者电话会议上，花样年还表示“公司目前的土地储备和可售资源充足，近期（6-8月份）公司将控制拿地节奏，减少公开市场拿地，以配合债务管理实现债务结构的进一步优化，全年拿地目标是权益地价100亿元以上。”

控制拿地节奏，或表明花样年顺应地产调控政策，主动压降增速、优化债务的意图。

最新的销售数据或可进一步佐证。8月5日，花样年发布截至2021年7月31日止月份未经审核营运数据显示，截至2021年7月31日止七个月，花样年已累积的销售额为约332.34亿元，同比增长48.97%。相应已售建筑面积为约2,055,877平方米。平均售价为每平方米约16,166元。

其中，7月份7月单月，花样年集团的销售额为约51.17亿元，较上月环比下降17.6%；相应已售建筑面积为约319,874平方米；平均售价为每平方米约15,997元。

同时，据中指研究院发布的《2021年1-7月中国房地产企业销售业绩TOP200》显示，花样年今年1-7月以332.3亿元销售额排在62名，较上月排名下降一位。

债务压力大，曾宝宝逆势扩张战略或夭折

2012年，花样年开启所谓的“轻资产转型”，结果遗憾地错失了2015-2016年的地产黄金周期。2019年，花样年一度退居幕后的创始人和最大股东曾宝宝回归一线出任执行董事，同年花样年提出了“二次创业、弯道超车”的口号。花样年董事会主席潘军也多次公开表达了对业绩数据的追求，一度喊出了“千亿”目标。

但是，房企销售提速几乎必然伴生着债务压力。数据显示，2020年，花样年的净负债率为75%，低于100%的红线；非受限资金与短期债务的比例1.37倍，满足1倍的要求；剔除预收账款的资产负债率为72.4%，高出70%的红线，三道红线踩中一道。不过，有分析表示花样年的真实债务状况远不止于此。

花样年的最大债务压力来自美元债。据标普测算，2021年，花样年共有约14亿美元债券到期。7月6日、16日，惠誉和穆迪两大评级机构先后将花样年的评级展望从“稳定”调至“负面”。两家机构都在报告中提到了花样年杠杆率高和对美元债券的依赖。

在债务压力和评级下滑下，花样年通过美元债融资和“借旧换新”的能力下降。花样年除降速、降负债外别无他选，曾宝宝“逆势扩张”的战略或不得不夭折。