美国通过脱钩以退为进，实际是想跟我们捆绑，化解美元危机？_风闻

六爷阿旦公众号：六爷阿旦 。专注宏观趋势，国际战略和投资分析。已关注73 人赞同了该文章上周美国的副国务卿来天津搞了一次会谈，她来得就挺勉强，走得也比较尴尬，因为来的时候想端点架子，结果没有如愿，我们的态度是你爱来不来，最后没办法就还是主动要来，无事不登三宝殿，她来肯定是想谈点合作，不然这大老远的就为了来挨顿训那也不值当。

其实美国现在能有啥事找我们呢？用脚后跟基本上也能猜个七七八八，主要还是在经济上，其他方面他恨不得下死手，也没这个心思找我们合作。而经济上，美国现在最大的问题就是通胀压力比较大。

通胀压力，说白了就是物价上涨，老百姓的生活压力，这跟疫情还有点区别，疫情死的还是老年人居多，在美国人眼里那都是别人，但是这个通胀不一样，它是每个人的衣食住行，只要你活着就有压力。

有压力一天两天不是大事，但是半年一年的话，就不好说了，容易搞成社会问题。没有一个国家不怕恶性通胀的，美国再狠，也不敢讲这个狠。所以控制通胀，是很迫切的任务，但是要控通胀，那就必须找我们合作。

美国控通胀关键在哪？美国人的衣食住行，都少不了中国制造，这个大家都知道，其实不光是美国人，全世界现在都离不开中国制造，这个自信咱要有，尤其是现在疫情正在东南亚蔓延，虽然不是啥好事，但是客观上确实加剧了全世界对中国制造的需求。

那中国制造在世界上的特点，就四个字：物美价廉。能够做到物美价廉，最主要的原因就是生产上有能力做到两个字：管够。其实过去这并不是啥好事，因为这本质上是一种生产能力过剩的体现，就是随时随地只要你需要的商品，我都可以满足你，那自然就成了买方市场，夸你物美价廉，实际不符合规律，好东西本来应该不便宜。

现实情况是，我们的产能太大，不但可以向全世界出口衣食住行所需的生活必需品，而且因为卖不上价，只落了个物美价廉的好名声，反倒是间接的帮全世界把通胀压下来了。

在以前，这其实就是按美国设计的经济模型在运转，这个结果也正是他们想要的，美国在产业链上游，赚的钱比我们多，我们在产业链下游，赚点辛苦钱，钱虽然辛苦，当然几十年积累下来，数量也不小。

在经过几十年之后，我们总体上回顾的时候，就会发现一个问题，我们出口实物，换回来的是美国印的美元，实际上这只是这个循环的一半，就是美国实际上也是出口国家，不过他们出口的是资本，我们用美元买原料回来加工成产品，再出口出去换回来美元。

如果一直这么持续下去，我们手里的美元就会越来越多，而美国把多印的美元转移到别的国家，换回来便宜的商品，事实上这样美国国内的通胀就比较低。很多人可能不太了解，在这次美国的通胀起来之前，西方发达国家最大的烦恼不是通胀，而是通缩，就是通胀起不来，资产价格一直跌。

包括美国，欧盟和日本的央行在内，过去长期把通胀达到2%作为自己的主要任务，现在美国的通胀超过5%了，一下子搞超标，他又不开心了，因为太低了不好，太高了更不好。那这次突然一下涨这么高，问题出在哪呢？

是因为人民币升值，导致出口的价格涨太快了，还是有别的原因？从表面上看，有三个原因，都在推高美国的物价。

第一个原因是美国加征关税。说实话现在美国人自己都在后悔，不知道怎么找台阶下来，因为这部分关税加上去之后，大部分都转化成美国国内物价上涨了，因为我们出口价本来就不高，没这个利润空间可以让给他们，所以一加税，你还得跟我们买，但我们价格又下不去，那只好美国自己涨价消化这部分关税了。

第二个原因是人民币升值。从去年疫情控制住之后，在5月份人民币最低的时候，兑美元是7.17左右，到现在是升到了6.5左右，也就是说升值了10%，这相当于是个普涨税，所有出口美国的商品都在去年基础上涨了至少10%。

第三个原因是美国自己发的钱太多了。美国从去年疫情以来，不断放水不停发钱，但是不管是美国还是中国，就是全世界生产的商品，受疫情影响，都只会减少不会增加，商品就这么多，钱一下子多了这么多，那不涨价才奇了个怪了。

所以这三个方面的原因叠加到一起，美国的通胀一下就蹿起来了，而美国要控制通胀，自然也要从这三方面想办法，而不管怎么想办法，都绕不开我们，这才是问题的关键。

美国想怎么解决通胀？这里面最简单的就是第一条，取消特朗普加征的关税，这对于拜登来说没啥压力，前朝的政策道不同不相为谋，实际是没有道德负担的，这在他们内部，早就已经有人搬来了梯子，这个台阶下不下来，说实话根本不需要我们给他这个脸。

美国财长耶伦，上个月在接受采访的时候就说过：

关税就是对消费者征税。在我看来，某些情况下，我们的所作所为伤害了美国消费者。而上届政府谈判达成的协议类型，在许多方面并没有真正解决我们与中国之间的根本问题。

她这就是在跟拜登送梯子，其实这个关税如果取消了是对美国好，他们随时都可以取消，那他们为啥还不赶紧行动呢？这里面可能有两方面的原因，一个是这个虽然能缓解通胀，但不是最主要的影响因素。而第二个方面，美国就是想拿这个当个筹码，想去争取那个最主要的影响因素。

最主要的影响因素是啥呢？是人民币汇率吗？我们看下美国的通胀的主要构成就能够知道个大概了。

从上面这个图，可以看到影响美国人通胀的，权重最高的主要是三个方面，住42.4%，行15.2%，食15.2%。这里面有什么看头呢？像交通运输，对这方面价格影响最大的是原油价格，食品饮料这一块，跟大豆玉米小麦，这些最基础的粮食类大宗商品关系比较大。

这里面我们从汇率上，从出口关税上，这两个因素毫无疑问，整体上都会对美国的通胀有影响，但是这个影响美国其实有办法，一个是自己主动降低关税，一个是把原油和食品的价格打下来，这样就在衣食行这三个方面，都可以一定程度降低通胀。

但是这里面权重最大的一个影响因素，却没办法降下来，那就是住宅相关的价格，主要是房价和房租，美国去年以来房价涨得很猛，对通胀上升影响巨大，但是这个房价上涨，最主要的原因，就是印钱太多了。

美国以前的货币池子是金融市场，包括股市和债市，这两个市场现在都快要漫出来了，就是钱太多了，所以溢出来的钱，就去了房地产市场，把美国的房价都炒高了。

美国现在着急，可能最着急的就是这个。

房子再被灌满，那就不好控制了，美国人擅长控制的是金融市场，这个房地产市场的防控上，他们还有很大的进步空间，但是毕竟国情不同，他们是自由市场，涨跌都很容易搞过头，所以就容易搞出大问题，次贷危机就是从房地产市场出问题开始的，最后把股市债市都搞崩了。

而且现在房价上涨，已经成了通胀最大的推动力，这些因素都让美国着急，而要让房价不涨，美国很难用行政手段，他们也很清楚，房价涨主要原因就在于放水太多，所以解决房价的问题，主要要解决美国国内钱太多的问题，咋解决了？只能是输出到国外去。

所以这个时候就需要我们来当这个蓄水池，帮他给美元泄洪，这跟降关税，人民币别大幅升值比起来，要重要得多。因为其他的可以慢慢熬，而这个可等不起。

我们从2018年以来，对美国的贸易逆差并没有怎么减少，基本上还是在每年3000亿美元左右，但是我们可以看下这几年，我们持有的美国国债规模：

基本上不光是我们，而且全世界现在买美国国债的都在减少，也就是说美国的国债，最主要的买家就是美联储自己，这就是凭空印钱，那不通胀才叫怪。

我们最近几年持有的美国国债规模一直在1.1万亿美元左右，这是一个起码的规模，我们是世界第一大的贸易国，手里必须要有一部分美元，毕竟买芯片，买石油，买大豆，买铁矿这些都是需要美元的，而美国国债随时可以换成美元，然后还有一点利息，这就是一直保持这个规模的主要原因之一。

但是我们这几年也没有再增持，这意思很明显，我们不愿意再帮美国分担放水的压力了。

我们的诉求主要在大宗商品很多人觉得美国人来找我们谈合作，是谈关税谈汇率这些，我倒是觉得更可能是以这些为筹码，谈货币的挂钩。但是说实话，美国人想的可能有点太美了，这是想花小钱办大事，对我们来说，可能性几乎为零。

为啥说不可能呢？这是因为我们的货币政策跟美国早就不一样了，我们一直在强调的是坚决不搞货币大放水，这就是在货币政策上把美国架在炉子上面烤，直接的结果往小了说是恶性通胀，要是玩大发了，那美元可能都得完逑。

美元出不去，如果只在西方国家内部里循环，那就是一起大通胀，只有美元换成货物，我们再把赚来的美元又换成美国的国债，借给美国，这样美元才有个良性循环，既压低了通胀，又扩大了美元扩张的圈子，对美国来说是一箭双雕的好事。

对于这种大好事，美国可以死心，以后肯定不会再有了。因为我们合作的上限，其实很低。在天津会谈的时候，我们就给美国拉了两个清单，一份是要求美方纠正其错误对华政策和言行的清单共16项，另一份是中方关切的重点个案清单共10项。

这里面关于经济金融方面的诉求，一个都没有，很显然这跟美国关心的事都不在一个频道上，我们在经济方面，真正关心的只有一个，就是今年以来已经提了很多次的大宗商品涨价的压力。

这一点上我们现在压力比较大，因为这一块在上游都是大企业，这些原料一涨价，下游成本就蹭蹭往上涨，但是下游的销售价格却很难上得去，所以中小企业压力很大。有个衡量企业的采购经理指数，在6月份大、中型企业PMI分别为51.7%和50.8%，而小型企业PMI为49.1 %，这个数据差额，也可以看出下游中小企业的压力来。

而要缓解大宗商品的涨价压力，其实最主要的源头就两个，一个是能源，一个是粮食，这两个定价权都在美国手里，但是呢，现在原油，大豆，玉米这些价格基本都是在高位，不排除后面还会涨的更高，其实能源，粮食价格高，对美国有没有影响呢？我们上面分析过，这也是两个主要影响通胀的因素。但是美国就是要把这两块的价格挺着，宁愿扛通胀压力，也不愿意打下来。

这里面很重要的一个原因，就是他们可以对全世界都施加通胀压力。也就是说可以推高全世界的物价，这么一来呢，美国日子不好过，确实全世界也别想好过，美国的目的就达到了。更重要的一点，如果全球通胀都起来了，美国再收缩，那全世界会一起跟着崩盘。

所以推高大宗商品价格，可能是美国的一个大战略方向，即使这也会给他自己带来通胀的压力，他也不大会放弃这个做法。因为如果我们合作，就可以借助于全球物价上涨，通过我们的贸易链，逼着全世界一起消化超发的美元。而如果我们不配合，这就相当于是美国的后手棋，跟我们谈不成，有这一手，还可以去收割别人。

所以现在这个情况，两边的想法和诉求，确实不在一个频道上。

最后最近公布的数据来看，我们下半年的经济增长情况，确实有比较大的放缓压力，这个时候人民币如果大幅升值，对出口的负面影响可能会比较大，但即使我们不送上一程，美国的通胀短期也下不来。

原因正如上面分析的，最主要的还是美元放水太多，都被圈在美国国内了，这天量的钱要是不被引流出来让全世界一起分担，美国是绝对消化不了的，同期欧洲，日本也放了大量的水，他们本来自身难保，美国也指望不上。

我们现在强调的是自己内部想办法，化解大宗商品涨价的压力，等于是不对美国抱啥希望，至于关税什么的你爱取消不取消，随意好了。而想要合作，却没有利用价值，是很可悲的，美国还是赶紧想想新办法吧。

发布于 2 小时前