张小泉冲击A股IPO，400年历史老字号有望成“刀剪第一股”_风闻

7月21日下午，据证监会消息，按法定程序同意张小泉股份有限公司创业板首次公开发行股票注册，这意味着A股将迎来“刀剪第一股”。

据悉，张小泉是一家集设计、研发、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，公司的主要产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品。

本次张小泉拟募集资金4.55亿元，用于阳江刀剪智能制造中心项目、企业管理信息化改造项目和补充流动资金。

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提及张小泉，市场对该品牌并不陌生。

据张小泉官网显示，张小泉品牌始创于明崇祯元年（公元1628年），至今已有近400年历史。而张小泉品牌始创“张大隆”，彼时张思佳在徽州黟县开一剪刀店铺，号“张大隆”，为避冒牌，张小泉于1628年从其父手中接管店务之日，将“张大隆”改成自己的名字“张小泉”。

历经数百年发展，张小泉目前已发展成为一家集设计、研发、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，主要产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品。

2018年至2020年，公司营业收入分别为4.10亿元、4.84亿元及5.72亿元，年均复合增长率为18.13％。其中，主营业务占比分别为98.30%、99.08%和99.17%。剪具、刀具及套装组合占比较为均衡，2020年三项产品的占比分别为29.09%、25.08%和26.43%。

2020年度，张小泉实现的营业收入为5.7亿元，以招股书引用的数据2017年市场规模409亿计，张小泉的市占率约为1.4%。从销量来看，2020年，剪具销量为2932万件左右，单价约为5.63元；刀具销量为621万件左右，单价约为22.92元；套装组合销量172万件左右，单价约为87.22元。

2018-2020年，公司的综合毛利率分别为36.61%、41.25%及40.81%，整体相对稳定。随着盈利能力的不断提升，张小泉也有了更大的野心，将目光盯向了A股资本市场。据深交所官网显示，张小泉招股书在2020年7月7日获得受理。

招股书显示，张小泉目前实控人是张国标、张樟生、张新程，其中，张国标和张樟生为兄弟关系，张国标和张新程为父子关系。本次发行前，上述三人共持有张小泉71.83%的股份；本次发行后，三人合计持有张小泉的股份仍将超过50%。对此，张小泉也提示风险称，若控股股东、实际控制人利用其控制地位通过行使投票权或其他方式对公司的发展战略、经营决策、财务管理、人事任免等进行不当控制，可能会损害公司和中小股东的利益。

值得一提的是，在此次IPO进程中，张小泉对大客户宁波方太营销有限公司销售收入持续下滑一事引发市场极大关注。

招股书显示，张小泉2017年对方太公司的销售收入达5339.42万元，占当期营业收入的比例为15.64%，位列公司第一大客户。但2018年、2019年以及2020年上半年，张小泉对方太公司的销售收入逐年减少，分别约为4709.86万元、3448.44万元、1018.94万元，占当期营业收入的比例分别为11.48%、7.12%、4.06%，分别位列公司第一大、第二大、第三大客户。

对于该情况，深交所也进行了关注，曾要求张小泉补充披露公司对方太公司销售收入持续下滑的原因，下滑趋势和方太公司销售规模变化趋势是否具有匹配性，公司和方太公司合作的稳定性和可持续性，公司是否存在主要客户流失风险。

张小泉表示，公司对方太公司销售收入情况与方太公司销售规模变化趋势不尽相符，对方太公司销售收入持续下滑，主要是由于方太公司赠送政策、赠送范围和赠品结构调整所致，符合实际情况。

在四百年历史的老字号招牌底下，如何在消费升级的背景下找准定位，或许会是张小泉登陆资本市场后不得不面对的问题。