超万亿市值蒸发，美团会否如腾讯般被驯化？_风闻

文丨太史詹 编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

在业内，王兴的朋友不多，敌人却不少。打过那么多仗，有输有赢吧：把饿了么打得鼻青脸肿，阿里反击乏力；和同样狼性的拼多多在买菜市场狭路相逢，互相撕咬；偷袭滴滴，却输了第一回合。

更要命的是，在外卖、买菜和打车市场，强监管袭来，不只是美团，所有的参与者都面临着“安分守己是等死，逆流而上是找死”的窘境。

资本市场上，美团的股价在2021年2月触及历史新高460港元/股后一路下行，早已跌到了300港元/股以下，蒸发的市值高达1.10万亿港元左右。

01

千亿成本压力高悬

美团与阿里和饿了么的新仇旧恨都是人尽皆知了。阿里一向不擅长处理收购来的业务，所以当饿了么的创始人张旭豪被阿里空间高管王磊取代后，饿了么的宿命就仿佛注定了。美团铁军气势如虹，一骑绝尘将饿了么甩在了身后。

但《正经社》分析师注意到，阿里不可能就此缴械投降。2021年7月2日，阿里宣布由俞永福接掌基于地理服务的三大业务：高德、阿里本地生活和飞猪。其中，阿里本地生活就是口碑和美团老对手饿了么的组合。

俞永福效力阿里多年，高德一直是他的自留地，2020年更是申请成立了“阿里-高德经济特区”，获得了更大的自主权。现如今执掌“低配版美团”的他，一定会想尽办法全方位阻击对手。

美团和饿了么缠斗多年，看似占了上风，却把整个行业推到了一个危险的边缘，进入了监管的视线。

2020年下半年以来，遭遇公关危机的外卖行业一直没有消停过。美团虽然宣布给骑手留出8分钟的弹性时间以及进行兼顾综合单量和安全指标的考核，也没能阻止事态的进一步蔓延。

2021年4月，北京人社局副处长体验外卖小哥的生活，一天下来，只获得了41元收入。副处长与美团代表的沟通过程，又暴露出美团在全国的1000万骑手，都只有3元/天的商业保险。

在强监管面前，1000万骑手的人力成本提高问题，成了悬在美团头上的达摩克里斯之剑。有好事者用上海地区的五险一金缴存基数替美团算了笔账，一年下来，每个人需要美团额外支付19014元，全部骑手共计需要额外支付1901.4亿元。

尽管美团的外卖骑手分布在全国各地，缴存基数大多数没有那么高，但再低也会是个千亿量级的。而美团2020年全年的营业收入，却只有1148亿元。

这是一笔足以压垮整个公司的成本。虽然监管层应该不会一刀切，美团也一直没有把外卖业务当作重要的利润来源，但是如果这个第一大收入来源成了亏损巨坑，那么整个美团帝国就有瓦解的危险。

02

血拼社区如走钢丝

为了基业长青，同一众互联网巨头一样，美团在不遗余力地寻找着自己的第二曲线。

美团一季度的5800万新用户当中，有接近一半是社区团购贡献的。王兴一度踌躇满志，计划在未来几年通过社区团购新增3-4亿用户。

不过，还有一个人，拼多多的新任CEO陈磊，也把自己的“多多买菜”作为了第二曲线。

两个人都不惜血本。

《正经社》梳理获悉，2021年一季度，拼多多的营收成本以远高于收入增速的487%增长，就是因为社区团购业务上的持续投入；18.9亿元净亏损，也全部来源于以买菜为主的社区团购业务。

美团则通过了创港交所增发记录的百亿美元配股和发债。虽然它在公告中宣称这笔钱将用于科技创新和无人配送等前沿技术，业界却普遍分析认为，这就是为了应对社区团购的竞争。

社区团购站上风口才一年的时间，现在已经到了下半场。中场休息的吹哨人，就是监管层。

他们俩都被提醒“别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量”。2020年12月22日，市监总局联合商务部组织召开了规范社区团购秩序行政指导会。会议出台了被业界称为“九不得”的禁令，其中的“不得通过低价倾销”、“不得实施没有正当理由的掠夺性定价”和“不得滥用自主定价权进行恶性价格竞争”，都直指巨头最常用的价格战手段。

简单来说，“社区团购”下半场不允许价格战的存在。但美团、拼多多们为什么还要不遗余力地储备现金弹药呢？

有业内人士认为，因为他们还在不断试探监管层的底线，美团和拼多多的烧钱大战还将持续，即使是不全面开战了，也会在局部开战；即使不在价格上做文章了，也会以各种套路优惠的方式拉新。

2021年3月3日，美团因为不正当价格竞争遭到了150万元的行政处罚；一周后，3月11日，多多买菜遭到了市监总局150万元罚款，也是同样的罪名：不正当价格竞争。

也就是说，美团和拼多多们都在和监管博弈，这是商业智慧，但也许新时期美团最大的风险所在。

03

出行业务隐患犹存

让王兴聊以自慰的，就是监管不光打击了自己，也打击了竞争对手。

7月的滴滴事件给了美团打车机会。7月9日，下架两年的美团打车在各大应用商店重新上架。7月15日，美团打车宣布在37城执行新司机“一周免佣”，势必要从供给端瓦解滴滴。

王兴与程维结下梁子，是在四年前。

2017年情人节那天，南京春寒料峭，一对对吃完烛光晚餐的小情侣照常打开手机叫车。多数人叫到了滴滴回家了，也有人在翻看美团的评价信息时无意间发现，美团也可以打车了。

正在这个时候，滴滴的程维和美团的王兴也在千里之外的北京一起吃了一顿饭。王兴笑了笑出门走了，程维掏出手机来被一条新闻震惊了：美团在南京上线打车业务。

程维当即给王兴发了条信息：“为什么搞打车？”

“试试。”王兴回复道。

“尔要战，便战！”随后，程维在媒体上隔空宣战。

但由于资金的缘故，2018年9月，美团宣布，不会再增加网约车上的投入。2019年5月，美团下架“美团打车”，用户只能在美团APP内使用轻量的打车聚合功能。

第一回合，美团败给了滴滴。

如今，滴滴下架风波仍在发酵。7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等七部门，进驻滴滴开展网络安全审查。

《正经社》梳理业界资讯发现，2020年底，滴滴在网约车行业的市场占有率高达90%，一旦整改完毕，重整旗鼓，仍然优势明显。

美团如今卷土重来，抢占的正是滴滴的“危机空档”，但第一回合败北的隐患仍存。比如，它的地图业务一直做得不够好，当年的用户体验不佳，如今改善也不大。

更何况，地图行业实力第一的高德，在打车业务上一定会寸步不让。高德今年推出了“免佣联盟”平台，日均订单量超过了150万单，是美团打车日均70万的两倍。

王兴说过，美团的业务都是基于地图的，外卖、买菜、打车都是这样。所以美团铁军不顾多线作战，一直在疯狂拓展地盘，执行着王兴“无限游戏”的意志。

但如此一来，树敌太多。强敌环伺之下，王兴应该能理解腾讯系盟主马化腾为何要从狼性团队转向“投资+流量”了。

早年的腾讯也是以狼性团队著称，执行的是“收购不了你，就毁灭你”的策略。后来的转变让腾讯被嘲讽为“没有梦想”，但却收获了包括王兴在内的一众朋友。孰优孰劣，高下立判。【《正经社》出品】

责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然

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