苏宁环球股价虚假繁荣：医美亏损且营收占比不足1% 5年后成唯一主业目标恐难实现_风闻

蹭上医美这一今年的大热点，苏宁环球（000718.SZ）也给自己“整容”了。

在“打造亚洲第一医美品牌”、5年后医美成唯一主业的鸡血作用下，公司股价5个月暴涨2.23倍，摇身一变成为医美概念的当红顶流。

同花顺数据显示，苏宁环球年内涨幅118.66%，在50只医美概念股中位列第五，风头甚至盖过华熙生物（688363.SH）等正紧医美股。

券商更是高喊苏宁环球医美转型初具成效，打造医美全产业链布局。

莫非，这家排名200名开外的区域房企，真的脱胎换骨转型医美了？

天府财经网查阅财报发现，苏宁环球的医美业务占比微乎其微且仍处于亏损状态，而其94%以上的营收仍由房地产业务贡献。

这意味着，苏宁环球股价暴涨背后，实为医美概念包装下的虚假繁荣。

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5年后医美要成唯一主业

主营房地产开发业务的苏宁环球，股价长期在3元上下徘徊。但今年第二个交易日开始连续涨停，由此引发资本市场关注，并频频登上龙虎榜。

从去年年线收盘的3.43元算起，苏宁环球今年盘中一度触及11.21元，5个月最高涨幅2.27倍，创5年新高。市值也从之前的不到百亿，一度增长至300亿。

随着股价大涨，苏宁环球受到机构强烈关注。今年5月6日，公司接受了公私募、保险等超50家机构调研。

“未来苏宁环球专注做医美，5年内实现医美第一主业，5年后医美将成为苏宁环球的唯一主业，成为亚洲医美领军企业。”

——苏宁环球董事长张桂平在接受调研时表示，接下来的2年，公司将在医美业务上投入百亿资金。

在此次机构调研中，苏宁环球财务负责人王伟还表示，公司医美业务必须一炮打响，并购不做小的标的，要做就做好的，关注焦点也会集中在行业的区域龙头、知名连锁和知名机构。

事实上，早在2016年，苏宁环球就通过并购涉足医美领域。当年，公司先是斥资2.9亿元认购韩国ID健康集团30.5%股权，双方共同成立苏亚医疗，进军国内医美市场，后与医美器械巨头Syneron签署战略合作协议，还成立50亿元的镇江苏宁环球医美产业基金，接连收购美联臣、广州妍雅等4家医美医院及诊所股权。

今年上半年，苏宁环球成立了30-40人规模的并购团队，由张桂平亲自挂帅，开始在全国范围内网罗合适的医美收购标的。

首创证券分析师王嵩认为，该并购团队未来有望通过产业基金，进行产业链相关标的并购。

首创证券还称，苏宁环球医美转型已初具成效，在地产业务的充裕现金流支撑下，正在加大收并购力度，打造医美全产业链布局。

而按照苏宁环球的构想，公司未来将会把更多的医美项目并入上市公司，同时快速复制医美医院，5年后要实现医院数量达到三位数的目标。

甚至，有苏宁环球高管对外透露，目前公司手中还有大量房地产可售资源，可回款约600亿，未来这些资金的投资去向就是医美领域，给市场带来极大想象空间。

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医美业务亏损 营收占比不足1%

从苏宁环球的上述规划来看，可谓踌躇满志，但财务数据揭穿了虚假繁荣的表象。

公司年报显示，2020年实现营收42.87亿元，同比增长9.25%。其中房地产业务收入40.41亿元，同比增长10.80%，占总营收的比重高达94.24%；剩下的营收主要来自旗下酒店和商业地产板块。

2018—2020年，公司房地产业务的营收占比不降反增，分别为91.32%、92.93%和94.24%。医美业务的占比却越来越低，2020年医美业务实现营收4184.45万元，虽然总金额略有上涨，但在整体收入中的占比下滑至0.98%，不到1%。

也就是说，在医美概念包装之下，苏宁环球仍是一家彻头彻尾的房地产公司。

那么，公司通过产业基金并购的医美医院，营收表现又如何呢？

今年1月7日，苏宁环球首次披露旗下上海天大医院的财务数据，2017-2020年前三季度分别实现营收6014.79万元、3655.49万元、1806.64万元和1219.61万元，呈逐年下降趋势；净利润分别为-494.65万元、-1591.09万元、-1631.95万元和-637.09万元，连续4年亏损。

也因此，苏宁环球所谓的医美转型备受市场质疑，到底炒股价，还是真转型？

对此，公司一边大方地回应：医美产业营收占比较低，且目前处于亏损状态，未达到盈利；一边继续画饼：未来公司将成为医美产业为主营业务的上市公司，实现“亚洲一流”的医美产业发展愿景。

那么，张桂平5年后医美成唯一主业的目标能否顺利实现？

“医美的赛道虽然备受市场看好，但是作为一家地产公司转型医美行业，苏宁环球并不具备优势。并且今年以来医美行业涌入的资金越来越多，往后行业竞争将会愈加激烈，加上近年来行业监管趋严，盈利也会越来越困难。

——一位券商行业分析师对天府财经网表示，至少从目前来看，苏宁环球的“转型”还只停留在股价上。

今年6月10日，国家卫健委、公安部、海关总署、市监总局等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，进一步提高美容医疗机构依法执业意识，强化医疗服务质量和安全管理，防范医疗纠纷和安全风险，严厉打击非法医疗美容活动。

值得注意的是，苏宁环球旗下的上海天大医院曾因使用非卫生技术人员、违反明码标价、未建立消毒管理组织等缘由被行政处罚。

也有业内人士指出，以苏宁环球目前的营收结构来看，一旦时间线拉得过长，公司靠房地产为医美输血支撑转型的想法，最终恐怕会化为泡影。“苏宁环球想在5年后将医美做成唯一主业，目前来看十分困难。”