越南股市大跌 掀不起多大浪花_风闻

上半年全球走势最牛的越南股市突然变脸，突然大跌，胡志明指数最大跌幅接近6%，收盘跌幅仍接近4%。越南市场金融股一度杀跌近10%，指数权重股西贡河内商业下跌 7.7%。这让我想起1997年的亚洲金融风险。

1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南亚的金融风险。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。同时造成亚洲大部分主要股市的大幅下跌；冲击亚洲各国外贸企业，造成亚洲许多大型企业的倒闭，工人失业，社会经济萧条。打破了亚洲经济急速发展的景象。亚洲一些经济大国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。国际量子基金巨头索罗斯是做空泰铢等主要凶手。

当时的一个宏观大背景就是被波及的亚洲国家基本都是外向型经济模式，经济增长对出口依赖程度高，“两头在外”企业很多，即原料依靠进口，产品销售依靠出口，原料在外、销售在外。对汇率稳定是强相关，强依赖的。同时，由于索罗斯做空泰铢，导致泰国汇率机制崩盘从而引发连锁反应，最终形成亚洲金融风险。

今天，越南股市崩盘会否重蹈覆辙，金融风险再次肆虐亚洲呢？我认为不会的。亚洲金融风险以及十年后的全球金融危机使得亚洲国家包括全球整个新兴市场国家痛定思痛，进行了彻底的经济转型，把经济拉动力的投资、消费和出口三驾马车均衡调整，特别是在激活内需上下了大功夫。外部因素对经济冲击，与原先出口型模式相比威力大大减弱了。

从越南引发股市大跌看，主要是新冠病毒疫情因素，不是经济金融泡沫太大被刺破，也不是索罗斯们又来偷袭。越南这几年改革开放力度很大，很多国际巨头都搬到越南从事加工贸易。越南劳动力廉价，劳动力红利丰厚，基本处在中国20年前的发展阶段，经济发展潜力动力都很大。只要新冠病毒疫情被控制住，经济就会迅速恢复。对亚洲金融市场掀不起多大个浪。

同时，虽然全球新一波疫情又有抬头迹象，但随着疫苗接种加速，与疫情赛跑，疫情被降服仅仅是时间问题。在这种大背景下，全球经济基本处于复苏阶段，后续潜力仍然很大。中国经济一枝独秀，主要是中国率先控制住疫情，给经济复苏提供了条件与基础。美国经济由于货币财政强刺激，经济增速超过预期，股市虽然屡创新高，但仍然很坚挺。数据显示，在2020年初新冠肺炎大流行爆发后，美联储加快了资产购买步伐。截至6月30日，其资产负债表规模为8.1万亿美元，几乎是2019年底4.2万亿美元的两倍。全球经济只要老大老二稳了，就不会有大问题。这是我近期一直坚持可以投资股市等交易性强市场的原因。

就越南股市本身一个值得引起注意的问题是外资撤离会掀起一些浪花。在前期股市疯狂上涨的背后，外资却在陆续离场。据读书一帜的数据，与越南国内投资者的增长相反，外资一直处于对股票净抛售趋势中，今年前五个月，外国投资者净卖出近31万亿越南盾，是去年同期的两倍。

越南吸引全球资本与企业力度很大，外资进入股市投资有一定规模。越南股市在全球走势最好，与外资功劳密不可分。外资进入越南是要赚钱的，而且一旦达到其获利目标就会拂袖而去，特别是在疫情肆虐等催化剂作用下，外资会撕下面具断然离场走人，不会顾及市场会发生什么的？越南当局必须注意外资动向、异动等苗头。归根结底还是尽快控制住疫情，尽快恢复经济增长，股市上涨。这样的话，既是外资走了，也会再次回来的。

因此，越南股市大跌不会引发连锁反应，亚洲金融风险也不会卷土重来的。