小鹏汽车正式登陆港交所，市值突破2800亿港元，成港股“智能电动车第一股”_风闻

小鹏汽车（09868.HK）今日在港交所挂牌上市，发行价为165港元/股，昨日暗盘交易小鹏汽车收跌0.4%，报164.3港元。

小鹏汽车以双重上市形式在港挂牌，合共发售8500万股，其中5%公开发售获近14倍超购，按发行价计算，集资净额约137.81亿港元。本次上市后，小鹏汽车成为首个在港交所上市的造车新势力企业，拿下港股智能电动车第一股，并且还是近三年内首个香港纽约两地双重主要上市的公司。

小鹏汽车上市首日开盘涨1.82%，报168港元，市值达2842亿港元。编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

根据最新的招股书，小鹏汽车原始股东的纪源资本（GGV）已向其承诺，在全球发售完成后至少六个月期间，纪源资本将保留其在上市时持有的至少合共50%股权，这也显示了投资者对小鹏汽车在智能电动车时代前景的看好。

小鹏汽车为一家电动汽车制造公司，由UC创始人、前阿里巴巴移动事业群总裁何小鹏，YY创始人李学凌、猎豹移动CEO傅盛、腾讯高管吴霄光等人于2014年共同投资创立。2020年8月27日，小鹏汽车在纽交所挂牌上市，发行价为每股15美元。去年11月，小鹏汽车股价一度涨至最高每股72美元。

财务数据显示，2018年-2020年，小鹏汽车实现营收分别为970万元、23.21亿元、58.44亿元，实现亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元；今年一季度，小鹏汽车营收29.51亿元，亏损7.87亿元。

随着营收的增长，小鹏汽车的毛利率也有明显提升，从2018年的-24.3%到2019年的-24.0%，2020年进一步增长至4.6%，今年一季度提升至11.2%。

交付数据方面，小鹏汽车的交付量从2018年的29辆增加至2019年的12728辆，并在2020年进一步增加至27041辆；今年5月，小鹏汽车交付量为5686台，较去年同期大增483%。截至今年5月底，小鹏汽车本年度累计交付量达到24173台，是去年同期的超5倍。

根据HIS Markit的数据，在2020年下半年，P7已经成为电动车中高端市场最畅销的五款纯电动轿车之一。今年3月开始交付P7鹏翼版，这是一款限量版车型，4月份发布P5，并计划在2021年第四季度开始批量交付。

6月1日，小鹏汽车官方微信披露5月份销量，交付量为5686台，较去年同期大增483%，2021年1-5月，小鹏汽车累计交付量达到24173台，相比2020年同期增长超过500%。其中小鹏P7的交付量更是一路走高，达到3797台，创下自2020年7月大规模交付以来的最高月交付纪录。

股东方面，招股书显示，小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东，持股21.75%；淘宝中国持股11.9%，IDG资本持股4.8%，小鹏汽车联合创始人、总裁夏珩及其关联公司持股3.8%，五源资本持股3.2%，纪源资本持股2.8%。

HIS Markit数据显示，按2020年的销量计，中国是全球最大的乘用车市场，在可支配收入不断增长，城市化进程不断加快及交通基础设施投资的推动下，2020年中国乘用车销量达到1970万辆，逾期2025年将增至2560万辆。

具体来看，2020年售出的1970万辆乘用车中，6.3%的销量（相当于120万辆）为新能源客车，新能源客车销量预测将于2021年增至220万辆，并于2025年进一步增至610万辆，占2025年中国乘用车总销量23.9%。

报告称，中国拥有全球最大的纯电动乘用车（电动汽车）市场，2020年销量约100万辆，中国电动汽车市场占全球电动汽车销售量的45.3%，是美国电动汽车市场规模的3.7倍。预期2020年至2025年中国电动汽车销量将以33.8%的复合年增长率增长，到2025年将达到420万辆，这将超过美国及欧洲电动汽车销量的总和。预期明年电动汽车在中国乘用车市场的渗透率将超过10%，这代表电动汽车行业的一个拐点。

新能源造车新势力销量持续超预期，意味着电池汽车代替燃油车是大势所趋。从各国政策来看，对于新能源汽车的支持都在加码，去年11月，国务院发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》中提出，2025年我国新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右。

美国拜登政府重拾新能源计划，规划2026年美国的电动汽车份额将达到25%，电动汽车年销量达到400万辆。

另外，包括英国、荷兰、加拿大、法国、西班牙等国家或地区将先后在2030年-2040年禁售燃油车，挪威禁售燃油车的时间点最早，将在2025年实行。

另外再看销售数据，今年前四个月，中国新能源汽车产量与销量分别完成75万辆、73.2万辆，同比增长分别达2.6倍、2.5倍，呈现爆发式增长。5月28日，中汽协会副总工程师许海东预测，今年中国新能源汽车销量有望达到200万辆。

本次小鹏汽车募资的用途主要为：拓展公司产品组合及开发更先进的技术，包括引入新车型、提升公司的硬件能力、其他技术投资等；通过营销策略提升品牌知名度以促进销量提升；扩大服务、销售及超充网络；提升生产能力；增加在欧洲等国际市场上的知名度。

因美国证监会持续收紧对中概股上市监管，美股市场对中概股而言已经从“淘金场”变成了充满未知风险的险地。因此，回港上市成为不少企业的共同选择。去年来，中概股纷纷选择回港二次上市，京东、网易、B站等公司均已完成在港二次上市。

值得注意的是，与其它在港交所二次上市的中概股不同，小鹏汽车此次港股IPO并非二次上市，而是双重主要上市（Dual Primary Listing），即公司在两个证券交易所同时挂牌，且同时满足两地对上市公司的各项监管要求。据悉，小鹏汽车以“双重主要上市”方式回归港股，可满足沪港通和深港通的接入条件，便于A股投资者借助港股通投资，活跃股票成交。

今年3月，路透社报道称，在美上市的造车新势力三强蔚来汽车（NIO）、小鹏汽车和理想汽车（LI）被曝计划最快今年在香港上市。蔚来、小鹏、理想三家公司计划将其扩大后股本中至少5％在香港重新发行。

比较而言，蔚来侧重于换电模式，理想侧重于混动模式，小鹏汽车则在从事智能电动汽车的设计、研发、制造及营销的同时，还侧重于自动驾驶技术的研发。根据IHS Markit的数据，小鹏汽车是内地唯一一家自主开发全栈式自动驾驶技术，并在量产汽车上应用该软件的汽车公司。

除小鹏汽车外，近期销量业绩同样不错的蔚来和理想，传出登陆港股的消息也有段时间了，据业内人士分析称，内地造车新势力头部企业目前仍然是稀缺标的。